טבע על סף קריסה: מתי יתחילו הפיטורים ואילו מפעלים ייסגרו - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
שאלות ותשובות

על סף קריסה: מתי יתחילו הפיטורים בטבע - ואילו מפעלים ייסגרו?

עם חוב פיננסי של 34.7 מיליארד דולר ומקורות כספיים לפירעון החוב שמתכווצים במהירות בגלל התחרות לקופקסון - יש סבירות כמעט אפסית שטבע תעמוד בהתחייבויותיה ללא חיתוך חד בהוצאות

46תגובות
מפעל של "טבע"
Ronen Zvulun/רויטרס

למה טבע צריכה לצאת במהלך פיטורים?

טבע נמצאת על סף קריסה פיננסית. החוב הפיננסי שלה מסתכם ב-34.7 מיליארד דולר. החברה אמורה לפרוע ב-2018 סכום של 5.5 מיליארד דולר ועוד 4 מיליארד דולר בכל אחת מהשנים 2021-2019. המקורות הכספיים לפירעון החוב מתכווצים במהירות משום שהיא נתקלת בתחרות אגרסיבית מצדה של חברת מיילן שמשווקת החל מאוקטובר 2017 גירסה גנרית של קופקסון, תרופה לטיפול בטרשת נפוצה שסיפקה לטבע 43% מהרווח התפעולי שלה בינואר ספטמבר 2017 - ובשל תחרות המחירים החריפה בשוק התרופות הגנריות בארה"ב.

דירוג איגרות החוב של החברה הופחת לזבל על ידי סוכנות הדירוג פיץ'. שתי סוכנויות הדירוג האחרות, סטנדרט אנד פור'ס ומודי'ס, עשויות ללכת בעקבותיה ובמקרה זה תעלה הריבית על הלוואות בנקאיות בסכום של 6 מיליארד דולר. חיתוך מסיבי בהוצאות הוא שלב חיוני לקראת הזרמת הון של 3-2 מיליארד דולר לפחות באמצעות הנפקת מניות שנחוצה לשיפור המבנה הפיננסי של החברה. הזרמת הון היא ככל הנראה תנאי מוקדם לתחילת מו"מ עם בעלי החוב של טבע, בנקים ובעלי איגרות חוב על פריסה מחודשת של החוב.

מה הסיכוי שהיקפם של הפיטורים יהיה אכן 30%-20% מכוח האדם?

יש סבירות גבוהה שזה אכן יהיה היקף הפיטורים בשל מצבה הפיננסי הקריטי של החברה. בקצב ההכנסות הנוכחי של החברה וברמת ההוצאות הנוכחית שלה, יש סבירות כמעט אפסית שתעמוד בהתחייבויותיה. לנוכח העובדה שבתוך פחות משנה ירד תזרים המזומנים הצפוי של החברה ב-2017 מ-5.8 מיליארד דולר ל-3.25 מיליארד דולר - נראה שאין מנוס מתכנית פיטורים בקנה מידה זה, כדי להציב אותה בעמדה נוחה יותר מול סוכנויות הדירוג ובעלי המניות בדרך להנפקת מניות ורה ארגון של החוב הפיננסי.

סביר להניח שטבע תידרש להיפרד מעוד חטיבות בנוסף לחטיבת מוצרי בריאות האישה שכבר נמכרה וחטיבת התרופות נגד כאב ונגד סרטן באירופה שמו"מ למכירתן מתנהל בימים אלה.

מתי יתחילו הפיטורים?

השימועים יחלו כבר בשבועות הקרובים. תוכנית ההתייעלות של המנכ"ל החדש, קור שולץ, וההחלטות האסטרטגיות שמתלוות אליה, למשל מאילו פעילויות נוספות לצאת, יוצגו ככל הנראה בטווח הזמן שבין חופשת חג המולד לכנס הבריאות השנתי של הבנק ג'יי פי מורגן שיתקיים ב-11-8 בינואר 2018 בסן פרנסיסקו. הכנס הוא הפורום שבו חברות פארמה מתקשרות את תכניותיהן ותחזיותיהן לשנה הקרובה. המועד האחרון להכרזה על התוכנית הוא התחזית שטבע תספק לשוק ההון כחלק מפרסום תוצאותיה הכספיות ל-2017 שצפוי בפברואר 2018.

מה המפעלים החשופים ביותר לפיטורים בישראל?

מצבת החובות העצומה של טבע תחייב, ככל הנראה, קיצוץ רוחבי בהוצאות ולמרות זאת ניתן לזהות שני מוקדים חשובים. חטיבת TAPI שמייצרת חומרי גלם לתרופות ברמת חובב ומעסיקה 1,150 עובדים היא מועמדת טבעית לקיצוץ משום שעלות הייצור של חומרי גלם בהודו, שבה יש לטבע כבר מפעלים דומים,  נמוכה דרמטית. עם זאת, העברת חטיבה זו להודו תארך זמן משום שיש צורך באישור FDA  לאתר הייצור החדש כשמדובר בהעברת ייצור חומר הגלם מאתר אחד לאחר.

מוקד אחר שעלול לספוג פיטורים הוא המטה הגלובלי של טבע שמונה 1,300 עובדים בפתח תקווה. בשנים הטובות של קופקסון, כאשר התרופה ייצרה הכנסות של 4 מיליארד דולר  ותזרים מזומנים של 3.4-3.3 מיליארד דולר לשנה, צברה טבע שומנים והפכה לחברה לא יעילה. מטה החברה הוא מועמד טבעי לפיטורים מסיביים.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם