הייתם קונים דירה בלי לראות ולבדוק אותה? - שוק ההון - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הייתם קונים דירה בלי לראות ולבדוק אותה?

כל אחד ממיליוני המשקיעים ברחבי העולם קונה או מוכר נכס מסיבה אחרת, כך שבכל רגע נתון אנו מקבלים הצעת מחיר שונה עבור ההשקעה שלנו - והדבר יוצר את התנודתיות, שמובילה ללחץ פסיכולוגי על משקיע שלא טרח לעשות מחקר מקדים

13תגובות
משרד מכירות
בראש העין

סיכון נמצא בכל החלטה בחיים, אבל כשזה מגיע לכסף שלנו זה נהפך למשמעותי יותר, לפחות מנקודת מבט רגשית. כאחד שעוסק כל חייו המקצועיים בהשקעות, צמד המלים סיכון ובורסה הם הדבר השכיח ביותר שנתקלתי בו. המנטרה של האם היהודייה היא שהשקעה ברכישת דירה היא הדבר החשוב ביותר לביטחון כלכלי. אליה מצטרף האב שנכווה בעבר, ומזהיר אותנו שהבורסה היא קזינו מסוכן שבסוף תמיד מפסידים בו. במלים אחרות, עבודה קשה היא מה שצריך כדי לייצר כסף, שאותו נשקיע בקורת גג.

כיום, כשאני נושק לגיל 40 ועם כ–20 שנות ניסיון בשוק ההון, אני יכול לומר בוודאות שכסף עושים רק בעבודה קשה, שהשקעה בדירה אינה בטוחה וחכמה כפי שרבים חושבים ושהבורסה בהחלט אינה קזינו. הדבר היחיד ש"בטוח" בהשקעה בדירה הוא האשליה שיש לנו משהו פיזי לאחוז בו. מעבר לכך מדובר בהשקעה שהתשואה ממנה בחישוב על פני שנים רבות נמוכה מהשקעה בבורסה, והסיכון לא בהכרח שונה.

הורים רוצים דירה לילד, לא מניה

בהשקעה בדירה (נכס) נדרוש בתמורה שני דברים: הכנסה קבועה בטווח הקצר, שתתקבל בצורת שכר דירה (דיווידנד), ועליית ערכו של הנכס בטווח הארוך. כדי למקסם את שתי הדרישות, אנו צריכים למצוא נכס איכותי במחיר אטרקטיבי. השקעה בבורסה, אם תרצו או לא, מובילה אותנו לדרוש את אותם דברים: מניה (נכס) איכותית במחיר אטרקטיבי, שתניב לנו תשואה (דיווידנד אם אכן יש כזה) ושערך המניה יעלה בטווח הארוך.

השקעה בדירה תצריך מאתנו לבקר בכמה נכסים ולבצע בדיקות שונות בנוגע להם. באותה מידה, השקעה בבורסה דורשת קריאת דו"חות כספיים, לימוד העסק, בחינת ההנהלה וכדומה.

הסיכונים בהשקעה בנדל"ן הם תקופות שבהן לא נאתר שוכר וכתוצאה מכך ייעצרו לנו דמי השכירות, יכולות להתעורר בעיות בדירה עצמה שיצריכו מאתנו הוצאות על תיקון ותחזוקה, או שפשוט שוק הנדל"ן ייכנס למחזור שלילי וערך הנכס יירד בחדות — במקרים רבים למשך כמה שנים, שיגרמו לנו להפסד על הנייר לעומת המחיר ששילמנו. בנוסף, מכירת נדל"ן עשויה לדרוש זמן.

מוחמד עלי מתבונן במראה.
Uncredited/אי־פי

הסיכון בבורסה הוא האטה בתעשייה או בכוח התחרותי של החברה, שתוביל לירידה בצמיחה, שתוביל לירידה בערך המניה, ובמקרים מסוימים להפחתה או עצירת הדיווידנד. אלא שבמקרה זה תוכלו למכור את המניות בפעולה מיידית.

מדובר באותן דרישות כדי שההשקעה תצליח, אך מעטים ההורים שהציגו לילדיהם את ההשוואה הפשוטה הזאת. יתרה מכך, רבים מאתנו שוכחים או כלל לא מודעים לכך שהנכס המהותי השני בהון שלנו, לאחר הדירה, הוא חיסכון הפנסיה, שמושקע כולו בבורסה ולמרות זאת אף אחד לא מחשיב את כספי הפנסיה לכאלה שנתונים בסיכון.

זהירות, קנייה ומכירה בלחיצת כפתור

איני מכיר אדם שירכוש דירה בלי שראה ובדק אותה, אך אני כן מכיר המון אנשים שרכשו מניה בלי לדעת עליה דבר. הסיבה להבדל היא תהליך ההשקעה. כדי לרכוש דירה יש תהליך שחייבים לעבור. תחילה ננהל משא ומתן על מחירה, לאחר מכן ינסחו עורכי הדין הסכם לחתימה, שבו גם יצוין מועד קבלת הדירה, ורק לאחר קבלתה נעביר את עיקר הכסף.

לעומת זאת, כדי להשקיע בבורסה כל שעלינו לעשות הוא ללחוץ על כפתור, כך שאם קיבלנו המלצה מחבר או קראנו כתבה על מניה וכתוצאה מכך הגענו למסקנה שברצוננו להשקיע בה, התהליך הטכני של ההשקעה בבורסה מספק לנו את היכולת לבצע זאת באותו הרגע. מימוש המלצה דומה על נדל"ן, לעומת זאת, ידרוש חודשים.

לא צריך להיות גאון כדי להבין שהחלטות מיידיות ופזיזות ללא תהליך בדיקה מסודר יובילו לפעולות ספקולטיביות, שברוב המקרים יובילו לתוצאות שליליות.

לחקור, להבין - ורק אז לקנות

חוסר ידע עלול להיות מסוכן בהשקעות. התהליך שאנו עוברים ברכישת דירה מרחיב את הידע וההבנה שלנו גם אם אנחנו לא מעוניינים בו. ואולם מאחר שהבורסה זמינה והתת מודע החינוכי (השגוי) של רובנו זוכר שהבורסה היא מעין קזינו, אז בקזינו כמו בקזינו — האשליה היא שאפשר להתעשר מהר, והיכולת לבצע השקעות מיידיות תוביל כמעט תמיד לתוצאות שנשיג בקזינו.

חשבו על זה כך: אם בכל פעם שהייתם מעוניינים לרכוש מניה היה מוצג לכם חלון שדורש מכם לספק הסבר כלכלי לכך, אני מניח שהרבה מההשקעות שביצעתם בעבר כלל לא היו יוצאות לפועל.

בבורסה, ההבנה והידע מגיעים אך ורק ממחקר מעמיק. וורן באפט אמר פעם ש"סיכון מגיע מחוסר הידיעה של מה שאתה עושה". הוא אימץ את התובנה מאבי שיטת השקעת הערך, בנג'מין גרהם. גרהם טען שכל השקעה שמבוצעת ללא עבודת מחקר היא ספקולציה. כלומר, אם אתם משקיעים בלי להבין ולבדוק אתם בעצם חושפים את עצמכם לסיכונים מיותרים.

לצערי, במקום לאמץ את ההצלחה המוכחת של באפט ואת התיאוריה שכתב גרהם לפני 80 שנה, האקדמיה המציאה תיאוריות שמתנגשות חזיתית עם זו של גרהם. אחת מהן היא "תיאוריית השווקים היעילים", הטוענת שמחירי השוק מייצגים בכל רגע נתון את כל המידע הזמין, ולכן אין היגיון בניסיון להכות את השוק — מיותר לבצע עבודת מחקר. עוד טוענת התיאוריה שהתנודתיות שווה לסיכון, ולכן מה שמתבקש זה שנרכוש מספר רב של מניות כדי למתן את התנודתיות בתיק. זהו טיעון מופרך.

פיזור השקעה לא בהכרח יועיל. מי שהשקיע במדד S&P 500 ב–2007 למעשה רכש 500 מניות — פיזור עצום. אלא שזה לא מנע מערך השקעתו להיחתך בכ–50% בתוך כשנה. גם אם הפיזור היה בין אפיק ההשקעה של מניות ואג"ח, עדיין התשואה היתה שלילית. לכן, סיכון לא שווה לתנודתיות.

הסיכון בבורסה הוא המשקיע עצמו בלבד. בשונה מכל אפיק השקעה אחר, הבורסה פתוחה כמעט כל יום ויש מיליוני משקיעים ברחבי העולם. כל אחד מהם קונה או מוכר נכס מסיבה אחרת, כך שבכל רגע נתון אנו מקבלים הצעת מחיר שונה עבור ההשקעה שלנו, והדבר יוצר את התנודתיות, שמובילה ללחץ פסיכולוגי על המשקיע הספקולטיבי שלא טרח לעשות מחקר מקדים.

בעולם שבו אין לכל אחד יכולת וזמן לחקור וללמוד ניירות ערך, יש שתי אפשרויות להשקעה: אפיקי השקעה מנוהלים ותעודות סל. קשה למצוא יועצים ומנהלים טובים שיהיו הוגנים מבחינת העלות ומקצועיים דיים כדי להשיג לכם תשואה לאורך זמן. לכן נדרשת מכם עבודת מחקר לא קטנה ובניית אמון, שעשויות להשתלם בטווח הארוך.

למעוניינים להשקיע בשוק ההון שאינם מבינים דבר בתחום, כדאי להימנע לחלוטין מהשקעה בנייר ערך ספציפי, אלא להשקיע דרך תעודת סל. תעודת סל כמו S&P 500 נותנת חשיפה ל–500 החברות הגדולות והמובילות בעולם, כך שככל שהעולם ימשיך לצמוח ולהתקדם בטווח הארוך, סביר להניח שתעודת הסל תתומחר בהתאם.

ואולם יש סייג חשוב. השקעה בשני האפיקים לא תניב פירות אם המשקיע לא יפנים שהכסף שהוא משקיע צריך להישאר מושקע שלוש עד חמש שנים לפחות, ובאותה תקופה עליו להתרחק כמה שיותר מהשינויים של ערך ההשקעה בטווח הקצר (חדשות כלכליות, בחינת השינוי בתיק היומי וכדומה), אלא לבחון אותם רק על פני הטווח הארוך.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם