חברת ניכיון צ'קים שביעית בדרך לבורסה: אורשי תנסה לגייס 70 מיליון שקל - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

חברת ניכיון צ'קים שביעית בדרך לבורסה: אורשי תנסה לגייס 70 מיליון שקל

חלק מתמורת ההנפקה צפוי לפרוע הלוואות מבעלי השליטה, משפחת לביא — ולשחרר אותה מערבויות אישיות לאורשי תיק לקוחות של 142 מיליון שקל, ו–40% ממנו עבור מנכי משנה הפועלים ברחבי הארץ ההון העצמי שלה מסתכם ב–30 מיליון שקל בלבד

5תגובות
שימוש נרחב בצ'קים אינו מאפיין רק את ישראל, אלא מדובר במגמה עולמית

מרווחי האשראי הנמוכים בשוק ההון דוחפים חברת ניכיון צ'קים נוספת לבורסה. אורשי, שבשליטת משפחת לביא, פירסמה אתמול תשקיף ראשון לקראת גיוס של כ–70 מיליון שקל באג"ח. תיק אשראי הלקוחות של החברה, הפועלת בתחום ניכיון צ'קים מסחריים לעסקים קטנים ובינוניים, היה בסוף מארס 142 מיליון שקל, ויש לה הון עצמי של כ–30 מיליון שקל בלבד.

אורשי נוסדה ב–1982 על ידי יצחק לביא. מי שמנהל כיום את החברה הוא בנו, שי לביא, שהצטרף לחברה ב–1994 ומכהן כיו"ר. שי לביא מחזיק ב–62% ממניות החברה, ושכרו ב–2016 היה כ–3.2 מיליון שקל, סכום שנראה מופרז ביחס למנהלים בחברה ציבורית בסדר גודל של אורשי. מנכ"ל החברה הוא גלעד אלגור, שהצטרף ב–2009 ומחזיק ב–38% מהון מניותיה.

בדומה לחברות ניכיון צ'קים אחרות, המודל העסקי של אורשי מבוסס על פירעון מוקדם של צ'קים דחויים תמורת גזירת קופון. כלומר, הלקוח מפקיד בידי החברה צ'ק דחוי שקיבל מצד שלישי ומקבל בתמורה מזומן בסכום נמוך מסכום הצ'ק. כבר כיום פועלות בבורסה שש חברות ניכיון צ'קים: אחים נאוי, פנינסולה, אופל בלאנס, SR אקורד, שהם ביזנס ו–PLT פייננס.

אורשי מתכוונת להשתמש ב–9 מיליון שקל מכספי גיוס האג"ח לפירעון הלוואות פרטיות בריבית גבוהה יותר שהועמדו לה על ידי בעלי השליטה. פירעון ההלוואות צפוי לשחרר את בעלי השליטה מערבות לחוב. יתרת הגיוס מיועדת להגדלת תיק אשראי הלקוחות.

אורשי מממנת את עצמה באמצעות הון עצמי של בעלי המניות (כ-30 מיליון שקל), קווי אשראי מבנקים (107 מיליון שקל), הלוואות מבעלי שליטה (25 מיליון שקל) - וכעת היא מעוניינת גם דרך אג"ח ציבוריות. משרד הראשיים של החברה הם בתל אביב (בסמוך לבורסה), ולה סניף נוסף באור יהודה. החברה במו"מ לרכישת קומה בשטח של 400 אלף מ"ר במגדל בבני ברק.

ניכיון הצ'קים משגשג הגידול בתיק אשראי הלקוחות של אורשי, במיליוני שקלים

בדומה לחברות ניכיון צ'קים אחרות, עיקר תיק הלקוחות (42%) של אורשי מורכב מחברות מתחום הפיננסים, כלומר — ניכיון עבור חברות ניכיון צ'קים קטנות יותר, מנכי משנה. מדובר למעשה בצ'קים שעוברים ניכיון כפול, ואולי משולש, כשכל אחד מהמנכים גוזר חלק אחר מהקופון. ככל שמנכי המשנה רבים יותר, כך שיעור הניכיון האפקטיבי של הצ'ק עשוי להיות גבוה יותר — מה שעשוי להעלות את הריבית האפקטיבית מפעילות הניכיון לשיעורים דו־ספרתיים (ריבית השוק האפור).

שימוש במנכי משנה היא פרקטיקה נפוצה בקרב חברות ניכיון הצ'קים בבורסה – אף על הבעייתיות שבה. היא מאפשרת לחברות הניכיון, שאין להם סניפים בכל רחבי הארץ, להגיע ליותר לקוחות קצה. כך למשל, חלקם של מנכי המשנה בתיק הלקוחות של פנינסולה עמד ב-2016 על 39%; בתיק הלקוחות של האחים נאוי הוא 13%; וב-SR אקורד - 37%. חברת ניכיון הצ'קים היחידה שאינה נעזרת במנכי משנה היא אופל בלאנס, שעובדת ישירות עם לקוחות הקצה.

הכנסות המימון של אורשי עמדו בשנת 2016 על כ-19.5 מיליון שקל, והרווח הנקי הסתכם בכ-6.5 מיליון שקל. זאת, בהשוואה להכנסות מימון של 17.6 מיליון שקל ב-2015, ולרווח נקי של 5.2 מיליון שקל באותה התקופה. עיקר הגידול בהכנסות וברווח נע מגידול בתיק הלקוחות של החברה. כ-95% מפעילות החברה הינה עבור פידיון צ'קים של צדדים שלישיים, בעוד שהיתרה היא בגין עסקות בגין צק'ים עצמאיים (הלקוח רושם צ'ק דחוי של עצמו תמורת הלוואה מידית).

את הנפקת האג"ח של אורשי מובילה חברת ווליו-בייס חיתום וניהול הנפקות.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#