לאומי שוקי הון: "העליות ביורו לא הסתיימו" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

לאומי שוקי הון: "העליות ביורו לא הסתיימו"

ליאור פאוסט, ראש דסק מסחר במט"ח בלאומי שוקי הון, טוען כי המגמות הכלכליות והפוליטיות באירופה לעומת אלו המתרחשות בארה"ב תומכות בהמשך התחזקות היורו מול הדולר ■ "וושינגטון משותקת ואירופה מתאחדת מול טראמפ ופוטין. מדיניות הבנק המרכזי האירופי עומדת להשתנות"

2תגובות
Britain Euro
Matt Dunham/אי־פי

סטודנט לכלכלה היה קובע בלי ספק כי ערך הדולר אמור להרקיע שחקים ואילו זה של היורו אמור להיחלש מול סל המטבעות העולמי. התנאים הכלכליים והפוליטיים "לפי הספר" תומכים בכך.

הריבית בארה"ב עלתה רק לפני שבועיים לרמה של 1%–1.25%, בעוד בגוש היורו היא נותרה אפסית; הנגידה האמריקאית, ג'נט ילן מצביעה על עוד ארבע העלאות ריבית עד סוף 2018, בעוד מקבילה האירופי, מריו דראגי, ממשיך לבצע הרחבה כמותית בהיקפים גבוהים; ומבחינה פוליטית, בארה"ב מכהן נשיא המחזיק ברוב בבתי הנבחרים, בעוד האיחוד האירופי נתפש עד לא מזמן כעומד על כרעי תרנגולת, על רקע גל הלאומנות ששטף את העולם.

ליאור פאוסט
לאומי שוקי הון

אך למרות התנאים האלה, כוחות השוק התחילו לפעול בתקופה האחרונה באופן הפוך: היורו רשם זינוק של 8.2% מול הדולר מאז תחילת חודש מארס, וחצה ביום שישי את רמת ה–1.14 דולר ליורו. למרות חוזקו של השקל, היורו התחזק מולו בקרוב ל–3% באותו פרק זמן, ונצמד בסוף השבוע לרמת ה–4 שקלים ליורו, בעוד הדולר צלל מול השקל לשפל של כמעט שלוש שנים, וירד לפחות מ–3.5 שקלים. ליאור פאוסט, ראש דסק מסחר במט"ח בלאומי שוקי הון, מאמין כי מגמת התחזקות המטבע האירופי רק התחילה. לדבריו, הפוטנציאל הכלכלי ביבשת הישנה טוב מזה של ארה"ב, והמציאות הכלכלית והפוליטית תומכות בכך.

התאוששות היורו התחילה עם בחירתו של עמנואל מקרון לנשיאות צרפת בחודש מאי, במה שנראה היה כבלימה של הגל היורו־סקפטי, בפרט לאחר בחירת המועמד המתון בהולנד חודשיים קודם לכן. "לאחר שנים של חוסר תפקוד, הפוליטיקה האירופית נכנסה למסלול חיובי והמדינות מסוגלות לפעול יחד. האתגרים של הפוליטיקה העולמית מאלצים אותן להתאחד, בניגוד לגל הבדלני שהורגש בשנתיים האחרונות", מוסיף פאוסט.

למול "הרנסנס הפוליטי" באירופה, פאוסט מצביע על מצב הפוך בארה"ב, שמשפיע לרעה על הדולר. "המצב בוושינגטון מידרדר, והקונגרס — למרות הרוב הרפובליקאי בו — משותק. התשואות על אג"ח של ממשלת ארה"ב ל–10 שנים ירדו מכמעט 2.6% ל–2.15% לאור ההבנה שהתוכנית הפיסקלית של טראמפ לא תתממש בקרוב. קרן המטבע העולמית הוסיפה שמן למדורה, כשתקפה את תוכניתו בטענה שהיא בעלת סתירות פנימיות, והעריכה כי לא תעבור במלואה. הקרן הורידה בשבוע שעבר את תחזית הצמיחה בארה"ב ל–2017 מ–2.3% ל–2.1%, ולשנה הבאה מ–2.5% ל–2.1%".

התחזקות היורו — תחילתה של מגמה?
השינוי בשער היורו־שקל ובשער הדולר־שקל

לכולם נמאס מהריבית השלילית

כשהכלכלה הגרמנית בלטה לטובה לעומת שאר הכלכלות ביבשת, דראגי חזר ואמר כי ימשיך עם ההרחבה הכמותית ככל שיידרש. פאוסט טוען כי כיום, גם הכלכלות החלשות יותר מציגות שיפור. "הכלכלות בספרד ובאיטליה משתפרות, התוצר המקומי עולה, ומתחילים להבחין בניצנים ראשונים של אינפלציה. בשבוע שעבר דראגי הצהיר כי הסכנות לדפלציה חלפו ובעצם התחיל בשינוי בטון שלו. הדרך פתוחה להתקדמות משמעותית יותר, והשוק מבין זאת.

"יש הבנה כי תקופת הריבית השלילית בגוש, בהעדר לחצים דפלציוניים, צריכה להסתיים — מה שיחזק את המטבע האירופי עוד יותר. מנגד, הפד נשמע אופטימי מדי לגבי מתווה העלאת הריבית, והשוק לא מאמין לו. הדולר, לאור התחזקותו לאחר בחירת טראמפ, גרם להאטה בארה"ב, והשוק לא משוכנע שהיא תחלוף במהירות", אומר פאוסט.

הבעיות באירופה עדיין לא חלפו, והיבשת תעמוד בקרוב בצומת משמעותי נוסף. אנגלה מרקל תעמוד בפני בחירה שלישית ברציפות, וייתכן כי "שותפות הגורל האירופית" תעזור לה להיבחר. לדברי פאוסט, "אם מרקל תנצח תהיה עוד עלייה משמעותית בערך היורו, ולכן לדעתי הראלי במטבע לא הסתיים. הדבר יוכל להוריד מעט לחץ מבנק ישראל גם אם הדולר יוסיף להיחלש, היות ושליש מהיצוא מופנה לאירופה".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#