אריק קוטלר מנפיק את פעילות אספקת הדלקים בארה"ב לפי כ-450 מיליון דולר

שותפות אספקת הדלקים אחראית על רכישת דלק מחברות אנרגיה ומכירתו התדלוק לתחנות שבבעלות GPM, שבשליטת ארקו אחזקות; הרווח התזרימי המתואם של שותפות אספקת הדלקים עמד ב-2016 על כ-30 מיליון דולר

ערן אזרן
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים
אריק קוטלר, מבעלי ארקו החזקות
אריק קוטלר, מבעלי ארקו החזקותצילום: ללא קרדיט

אריק קוטלר, בעל השליטה בארקו החזקות, המפעילה רשת של תחנות תדלוק ברחבי ארה"ב, נערך להנפקת פעילות אספקת הדלקים לתחנות. ארקו דיווחה הבוקר (א') כי GPM, שבה היא שולטת בעקיפין, הגישה מסמך רישום (S-1) לרשות ניירות ערך בארה"ב (SEC) להנפקה ורישום למסחר של פעילות אספקת הדלקים.

שותפות אספקת הדלקים, המרוכזת בידי שותפות מוגבלת (MLP ש-GPM הקימה לפני יותר משנה), אחראית על רכישת הדלק מחברות האנרגיה הגדולות (אקסון, ואלרו ואחרות) ומכירתו לתחנות שבבעלות GPM או למפעילי תחנות עצמאיים. ב-2016 הרוויחה השותפות כ-24.6 מיליון דולר, פי שתיים ביחס ל-2015. הרווח התזרימי המתואם (Adjusted EBITDA) שלה הסתכם בשנה החולפת בכ-30 מיליון דולר. ההנפקה צפויה להתבצע לפי שווי של כ-450-400 מיליון דולר לשותפות אספקת הדלקים, המגלם מכפיל של כ-12-10 על הרווח התזרימי הצפוי ב-2017.

לפני כשנה, שותפות אספקת הדלקים כבר ביצעה הנפקה פרטית לשתי קרנות המתמחות בהשקעות מסוג MLP בתחום האנרגיה והדלק. הקרנות, השייכות לקבוצת Oppenheimer Steelpath, השקיעו בשותפות כ-70 מיליון דולר תמורת כ-22.5% מיחידות ההשתתפות, לפי שווי שותפות של כ-311 מיליון דולר "לאחר הכסף". שתי הקרנות מנהלות נכסים בהיקף של יותר מ-10 מיליארד דולר. כחלק מהסכם ההשקעה עם הקרנות, נקבע שככל ששותפות אספקת הדלקים תונפק, הן יהיו זכאיות להמיר את יחידות ההשתתפות ליחידות השתתפות רגילות, בכמות שתבטא תשואה של כ-10% על סכום ההשקעה.

בעלת השליטה בשותפות אספקת הדלקים היא GPM, המחזיקה במישרין ובעקיפין בכ-77.5% מיחידות השותפות המוגבלות בשותפות וב-100% מהשותף הכללי (חברת הניהול). לפי ארקו, לאחר השלמת ההנפקה, GPM מתוכננת להמשיך ולהחזיק במלוא הבעלות והשליטה בשותף הכללי ובכל הזכויות לחלוקת תמריצים; וכן ברוב יחידות השותפות המוגבלות. השיעור המדויק של ההחזקה ביחידות השותפות המוגבלות יגזר מתנאי, היקף ומבנה ההנפקה.

ארקו נמצאת בשליטת קוטלר (33.83%) ואיש הנדל"ן האמריקאי מוריס וילנר (31.28%). מניית החברה זינקה במהלך שלוש השנים האחרונות בכ-169%, ושוויה נמצא כעת בשיא – 1.4 מיליארד שקל. שווי מניותיו של קוטלר מסתכם כעת בכ-456 מיליון שקל, ושל וילנר בכ-422 מיליון שקל.

הנכס העיקרי של ארקו היא GPM, שמוחזקת (22%) גם על ידי קרן DK האמריקאית וחברת ההשקעות Harvest Partners (כ-2.6%). GPM עוסקת בהפעלה עצמית של תחנות דלק, חנויות נוחות ואספקת דלקים בארה"ב, בעיקר בחוף המזרחי. החברה מפעילה כ-970 תחנות דלק עם אליהן צמודות חנויות נוחות, ומספקת דלקים לכ-135 תחנות דלק המופעלות על ידי צדדים שלישיים, וזאת ב-18 מדינות בארה"ב.

GPM נהנתה בשנים האחרונות מצמיחה משמעותית על רקע סדרת רכישות של אתרי תדלוק, שהעניקו לה יתרונות לגודל ברכש דלקים ומוצרים. נכון לסוף 2016, ההון העצמי של החברה מסתכם בכ-160 מיליון דולר, ממנו כ-85 מיליון דולר מיוחס לבעלי המניות.

ב-2016 הסתכמו הכנסותיה של GPM בכ-1.95 מיליארד דולר, בהשוואה לכ-1.74 מיליארד דולר ב-2015. הרווח התפעולי הסתכם באותה התקופה בכ-27.6 מיליון דולר, בהשוואה לכ-23.8 מיליון דולר בתקופה המקבילה ב-2015; ואילו הרווח הנקי עמד על 15.1 מיליון דולר, בהשוואה ל-11.9 מיליון דולר ב-2015. עיקר רווחיה של GPM (כ-70%) מגיע מהפעילות הקמעונאית – כלומר ממכירה של מוצרים באמצעות חנויות הנוחות הצמודות לתחנות. הרווח התזרימי המתואם (Adjusted Ebitda) ב-2016 עמד על 47.1 מיליון דולר (מיוחס לבעלי המניות).

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker