ההסתבכות המשפטית של קרן XIO לא היתה בתוכנית של סטפק וברקת - שוק ההון - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

ההסתבכות המשפטית של קרן XIO לא היתה בתוכנית של סטפק וברקת

לפני כחצי שנה סיכמה קרן XIO על רכישת מיטב דש בסכום חלומי של 1.4 מיליארד שקל ■ ואולם תביעת ענק נגד הקרן והעובדה שהיא לא הגישה בקשה רשמית למפקחת על שוק ההון שמות את העסקה בספק ■ מניית דש צנחה אתמול ב13%

4תגובות
צבי סטפק ואלי ברקת
אייל טואג

סוף השבוע שעבר לא ממש היטיב עם מנהלי בית ההשקעות מיטב דש ועובדיו. לפי הדיווח ב"וול סטריט ג'ורנל", המיליארדר הסיני שיה צ'יקון, שהונו מוערך ביותר מ–2 מיליארד דולר, הגיש תביעת ענק בסכום של 940 מיליון דולר נגד קרן ההשקעות הלונדונית XIO, שאמורה לרכוש את בית ההשקעות מיטב דש לפי שווי של 1.4 מיליארד שקל. התביעה הוגשה באיי קיימן.

צ'יקון מציין בתביעה כי הכסף שהשקיע סייע לקרן לממן את שתי רכישותיה הראשונות, וכי בכירי הקרן קשרו קשר להונות אותו ולגזול ממנו את כספו. הקרן מצדה טענה בתגובה ל"וול סטריט ג'ורנל" כי צ'יקון מעולם לא השקיע כסף כלשהו בקרן. מנכ"ל XIO, ג'וזף פצ'יני, כתב באי־מייל תגובה ל"וול סטריט ג'ורנל" כי "צ'יקון אינו משקיע ב–XIO, ומעולם לא היה", והכחיש את טענות המיליארדר הסיני. לדברי פצ'יני, משקיעים אחרים, ולא צ'יקון, היו אלו שהשקיעו בקרן 3.2 מיליארד דולר ב–2014.

"וול סטריט ג'ורנל" ציין כמה עובדות שמצביעות על קשר כלשהו בין הקרן לצ'יקון, כפי שטוענת XIO. כך, למשל, העניקה הקרן לצ'יקון כמתנה דיוקן שלו, שצויר בעזרת תה. במקרה אחר ראשי XIO התלוו לסיור שלו במפעל יצרנית המכוניות אוסטין מרטין, והזמינו אותו לגמר טורניר ווימבלדון. עם זאת, ייתכן שההסבר לכך הוא שבקרן ראו בו משקיע פוטנציאלי, ולכן עשו זאת.

הפרשייה הביאה את מנהלי מיטב דש לפרסם אתמול בבוקר דיווח לבורסה, ובו כתבו: "XIO מסרה לחברה שההאשמות נגד חלק ממנהליה, כאמור, הן שקריות, הן נדחות בידי XIO באופן קטגורי, וכי כפי שצוטט אחד ממנהליה של XIO, התובע אינו משקיע ב–XIO ומעולם לא השקיע בה. XIO מסרה גם לחברה כי היא דוחה את כל ההאשמות שהופנו נגד חלק ממנהליה, היא מתמודדת עמן בבית המשפט, והיא משוכנעת כי צדקתם של XIO ומנהליה תתברר בבית המשפט". כתוצאה מאירועי סוף השבוע שעבר נפלה אתמול מניית מיטב דש בבורסה ב–12.8%.

גרף: מניית מיטב דש

המגעים לעסקה לרכישת מיטב דש החלה באמצע אוגוסט 2016, אז נסחר בית ההשקעות בבורסה לפי שווי של 860 מיליון שקל. העסקה של XIO העניקה לו שווי הגבוה ב–60% משוויו בבורסה. שווי זה ייצג מכפיל של 7 על הרווח התזרימי תפעולי (EBITDA). מדובר במכפיל גבוה ביחס לגופים פיננסיים בשוק המקומי, אך מכפיל ממוצע ביחס לעסקות של מכירת גופים פיננסיים בעולם. בתגובה להודעה החלה מניית מיטב דש במסע מעלה. בתחילת דצמבר 2016 דיווח מיטב דש כי חתם על העסקה עם XIO. ההודעה נתנה למניית בית ההשקעות עוד דחיפה מעלה.

המכירה היתה אמורה לסדר אקזיט נאה לבעלי השליטה בבית ההשקעות, צבי סטפק ואלי ברקת (ברקת גם נהנה מאקזיט של כ–7 מיליון דולר ממכירת מובילאיי). גם עובדי החברה היו אמורים ליהנות מפיצוי לא מבוטל. בסוף 2013 החליט דירקטוריון בית ההשקעות להעניק לעובדים בעלי ותק של יותר משנה 5.2 מיליון אופציות. שווי ההטבה היה 21 מיליון שקל. האופציות שהוענקו הן 8% מהון החברה, ומחיר המימוש שלהן נקבע על 12.2 שקל לאופציה. ההטבה היתה אמור לתת לכל עובד שנמצא בחברה כבר חמש שנים ומשתכר כ–10,000 שקל בחודש הטבה בשווי של כשתי משכורות. ואולם עם היוודע דבר העסקה שווי ההטבה זינק ל–40–80 אלף שקל לעובד, בהתאם לוותק. הסכום הכולל של ההטבה הוא 70–100 מיליון שקל.

ואולם הפרסום של סוף השבוע שעברן עלול לטרוף את הקלפים. "יש אווירת נכאים קלה בבית ההשקעות. בכל זאת הסיכויים לביצוע העסקה ירדו", אמר אתמול בשיחה עם TheMarker מקורב למיטב דש.

מיטב ישלם 60 מ' ש' אם ייסוג מהעסקה

נקודה נוספת מעניינת שעלתה מהדיווח של מיטב דש לבורסה היא ש–XIO לא הגישה כל בבקשה לקבלת אישור שליטה בבית ההשקעות. לפי הדיווח, הסיבה לכך היא "רצונה של XIO להשלים את מבנה ההשקעה שלה, שעשוי לכלול תוספת של שותף בינלאומי בעל שם, המביא עמו מומחיות ספציפית בתחום ניהול הנכסים והשוק הישראלי".

כדי לקבל את אישורי הרגולציה למכירת מיטב דש, מנהלי הקרן צריכים לקבל אישור מרשות ניירות ערך על רכישת קרנות הנאמנות; אישור מרשות שוק ההון על רכישת קופות הגמל; אישור מהבורסה על רכישת חבר בורסה; ואישור מהממונה על ההגבלים העסקיים. רק לאחר אישורים אלו תוכל הקרן לקבל את היתר השליטה במיטב דש. עם זאת, מקורבים לעסקה העריכו כי הקרן התעכבה בהגשת המסמכים כדי לגבש בגרעין השליטה גורם בעל מומחיות הקשורה בניהול כסף, כאשר בבורסת השמות עלה שמה של קרן בלקרוק. בעל שליטה כזה, עם הבנה בתחום ניהול הכסף, יקל על קבלת היתר השליטה מהממונה על שוק ההון, ביטוח וחיסכון, דורית סלינגר, שהיא המכשלה העיקרית לקבלת אישור השליטה. ברשות שוק ההון סירבו להתייחס לעניין המשפט והמשמעות לעסקה, שכן XIO לא הגישה כל בקשה רשמית, אלא רק קיימה כמה פגישות עם סלינגר.

משרדי קרן XIO בלונדון. כ– 40% מהכסף שגויס לקרן הוא "כסף סיני"
XIO GROUP / xiogroup.com

עוד נודע, כי בהסכם התחייבה מיטב דש לשלם לקונים כ–60 מיליון שקל אם תיסוג מהעסקה. על הקרן לא יחול כל קנס אם היא תיסוג מהעסקה. קשה לראות את מיטב דש נסוג מהעסקה, בוודאי לנוכח המחיר הגבוה שמשלמת XIO. תאריך הפקיעה של ההסכם בין הקרן למיטב דש אמור להסתיים ב–2018 אם לא תתקיים העסקה.

XIO מנהלת כ–5 מיליארד דולר, ויש לה משרדים בסין ובאנגליה. כ–40% מהסכום שגויס לקרן הם "כסף סיני". מאז שהודיעה על רכישת מיטב דש, עסוקים מנהלי הקרן בניסיונות התנתקות מהזיקה הסינית שלה. כשרכשה XIO את חברת לומניס באוקטובר 2015, היא לא ממש התנגדה להגדרתה כקרן סינית.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם