צים הרוויחה 3 מיליון דולר כתוצאה מקריסת מתחרה, עלייה קלה במחירים ורווח הון

קריסת החברה הקוריאנית Hanjin הגדילה את הכמויות שצים הובילה ברבעון הרביעי של 2016, והצעת המכר של אוברסיז תרמה לרווח הון של 16 מיליון דולר ■ ב-2017 עשויה החברה ליהנות ממגמת המיזוגים והרכישות, שתקטין את העודף בהיצע של נפח הובלה

יורם גביזון
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
מעבר לטוקבקים
אניית צים בנמל חיפה
אוניית צים בנמל חיפהצילום: רמי שלוש

שיפור קל במצב ענף ההובלה הימית במכולות, מבנה ההון הרזה של צים, ורווח הון אפשרו לחברה, שמוחזקת על ידי קנון (32%), לעבור לרווח של 3 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2016 בהשוואה להפסד של 30 מיליון דולר ברבעון הקביל ב-2015.

הנהלת צים מגלה אופטימיות זהירה גם בנוגע לעתידו של הענף ב-2017, כשהיא מציינת שלא ראתה צורך לבצע בחינה נוספת של הצורך בירידת ערך לאחר הבדיקה האחרונה שבוצעה ביוני 2016, נוכח השיפור במצבו של הענף ותחזיותיה העתידיות. נראה שצים מתכוונת לתהליכי המיזוגים והרכישות בענף, שמגבירים את הריכוזיות, מקטינים את עודף ההיצע של נפח ההובלה הימית ומעלים את המחירים. תהליכים אלו באים לידי ביטוי בהסכם שנחתם בדצמבר 2016 לרכישת חברת המבורג סוד, חברת ההובלה הימית ה-7 בגודלה בעולם, על ידי מארסק, החברה הגדולה בענף, והמיזוג הצפוי בין 3 חברות ההובלה היפניות MOL , NYK ו-K-LINE.

הכנסותיה של צים ירדו ב-5% ברבעון הרביעי של 2016 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2015, והסתכמו ב-653 מיליון דולר. הירידה בהכנסות נובעת מירידה של 7.4% בתעריף ההובלה הממוצע למכולה ברבעון הרביעי של 2016 בהשוואה לרבעון המקביל ב-2015, ל-915 דולר. תעריף ההובלה ברבעון הרביעי היה גבוה ב-3.2% מתעריף ההובלה ברבעון השלישי של 2016. ירידת התעריפים קוזזה בעלייה של 3.9% בכמות המכולות שהחברה הובילה ברבעון החולף לעומת הרבעון המקביל לו ב-2015, ל-613 אלף. זאת כתוצאה מפשיטת הרגל של המתחרה הקוריאנית Hanjin, שהקטינה את עודף ההיצע של הובלה ימית בעולם ב-700 אלף מכולות וגרמה למעבר של לקוחות לצים.   

הרווח הגולמי של צים, שמנוהלת על ידי רפי דניאלי, גדל ב-127% ברבעון הרביעי של 2016 בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד למרות הירידה בהכנסות, והסתכם ב-46 מיליון דולר. הגידול ברווח הגולמי נבע מירידה חדה של 9.6% בהוצאות התפעול ברבעון החולף לעומת הרבעון המקביל לו ב-2015 ל-584 מיליון דולר. הירידה נבעה בעיקר מירידה של 20.8%  בדמי החכירה שהחברה משלמת על המכולות ועל 46 האוניות מתוך הצי הכולל של 80 מאוניות, אותן היא חוכרת, בעקר בחכירה לטווח קצר, תוך שהיא מנצלת את מגמת הירידה בדמי החכירה.  

צים גם הקטינה את התשלומים עבור נפח ההובלה שהיא משלמת לחברות אחרות, ושיחררה אוניות חכורות תוך שהיא מפיקה תועלת ממבנה ההון שלה שכולל שיעור קטן של אוניות בבעלות, ומאפשר לה להתאים במהירות את הקיבולת לביקוש. ירידת דמי החכירה גרעה 26 מיליון דולר מהוצאות התפעול של החברה ברבעון החולף.

גורמים נוספים לירידה בהוצאות התפעול היו קיטון של 5.3% בהוצאות הטיפול במטענים שחסך 16 מיליון דולר, וירידה של 16 מיליון דולר (23.6%) בתשלום עבור אחסון בנמלים ודמי מעבר - למשל בתעלות סואץ ופנמה - הודות לשינוי במבנה הקווים. תהליכי ההתייעלות בניהול הקווים הקטינה את כמויות הדלק שצרכה החברה וקיזזה עליה של 25 דולר לטון (7%) בתעריפי הדלק.

רפי דניאלי
רפי דניאליצילום: שלמה שוהם

צים עברה לרווח תפעולי של 26 מיליון דולר ברבעון הרביעי של 2016 בהשוואה להפסד תפעולי של 18 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2015, והפסד תפעולי של 7 מיליון דולר ברבעון השלישי של 2016. המעבר לרווח נבע מהגידול החד ברווח הגולמי ומרווח הון של 15.8 מיליון דולר, שמקורו, ברובו, ממכירת 9.3% ממניותיה של חברת אוברסיז במסגרת רישום מניותיה למסחר באמצעות הצעת מכר בה השתתפו גם קרן פימי וגד זאבי. גורם נוסף לשיפור התפעולי היה ירידה של 7.5% בהוצאות ההנהלה והכלליות ל-36 מיליון דולר ברבעון כתוצאה מהורדת שכר בחברה.

הוצאות המימון של החברה ירדו ב-35% ברבעון החולף בהשוואה לרבעון המקביל ב-2015, והסתכמו ב-19 מיליון דולר. זאת בעיקר כתוצאה מהתחזקות הדולר לעומת מטבעות בהן נקובים חובותיה של החברה לספקים, שהקטינה את הוצאות המימון ב-8 מיליון דולר, ומירידה בהוצאות הריבית של 3.7 מיליון דולר שקוזזו בעליה של 2.2 מיליון דולר בהוצאות המימון כתוצאה מפרישת חוב בהיקף של 116 מיליון דולר, כאשר החוב הנדחה נושא ריבית של ליבור+2.8%.

הגידול ברווח הנקי מותן כתוצאה מהפרשה של 4 מיליון דולר למס ברבעון החולף בהשוואה להטבת מס של 16 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2015 . הפעילות השוטפת של צים ייצרה עודף של 18 מיליון דולר בתזרים המזומנים ברבעון הרביעי של 2016 לעומת 17 מיליון דולר ברבעון המקביל ב-2015.

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker