לאומי שוקי הון: "פיתוח מאגר לווייתן הגיע לנקודת האל חזור" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

לאומי שוקי הון: "פיתוח מאגר לווייתן הגיע לנקודת האל חזור"

דלק קידוחים ואבנר חתמו על הסכם מימון מחייב עם HSBC וג'יי.פי מורגן להלוואה של עד 1.75 מיליארד דולר ■ רציו זינקה 30% בשלושה חודשים ■ ההלוואה תישא ריבית אפקטיבית של ליבור בתוספת 4.6% ■ לאומי שוקי הון העלה את מחיר היעד לרציו ב-12% עם המלצת "תשואת יתר"

תגובות
קידוח לוויתן
אלבטרוס

"מאגר לווייתן הגיע לנקודת האל־חזור" — כך הגיבה אתמול אלה פריד, אנליסטית בכירה לתחום הגז והאנרגיה בלאומי שוקי הון, להחלטתן של דלק קידוחים ואבנר, הנמנות עם קבוצת דלק שבשליטת יצחק תשובה (60.5%), לחתום על הסכמי מימון לפיתוח פרויקט לווייתן עוד לפני שנובל אנרג'י — מפעילת הקידוחים בפרויקט — הודיעה על החלטת השקעה סופית (FID).

בתגובה לחתימה על ההסכם העלתה פריד את מחיר היעד לרציו — השותפה הקטנה (15%) בלווייתן — בכ–12% לכ–3.2 שקלים ליחידת השתתפות, לעומת מחיר נוכחי של 2.8 שקלים. פריד חזרה על המלצה של "תשואת יתר" לרציו, "למרות פרופיל הסיכון הגבוה משום שהנכס המרכזי של השותפות (מאגר לווייתן; ע"א) נכנס לשלב הפיתוח". רציו זינקה בשלושת החודשים האחרונים ב–30%, ושווייה קרוב כעת ל–3 מיליארד שקל. ב–12 החודשים האחרונים רציו עלתה ב–48%. העלייה סייעה למדד הגז והנפט בבורסה לטפס ב–32% באותה התקופה.

לפני כחודש הפחיתה פריד את ההמלצה לאבנר, לדלק קידוחים ולישראמקו, השותפה במאגר תמר, מ"תשואת יתר" ל"תשואת שוק", על רקע הערכה שלפיה פוטנציאל יצוא הגז מישראל פחת. פריד ציינה כי מחירי היעד לשותפויות הללו נותרו ללא שינוי — 70 אגורות לישראמקו ו–14.2 שקל ו–2.6 שקלים ולדלק קידוחים ואבנר בהתאמה. "באבנר ודלק קידוחים האפ־סייד המתון מלווה בתשואת דיווידנד מרשימה, שלהערכתנו תישמר בשל צורכי ההון הגבוהים של קבוצת דלק", הדגישה פריד.

בלילה שבין שני לשלישי חתמו דלק קידוחים ואבנר, המחזיקות ב–45.34% מלווייתן, על הסכם לקבלת הלוואה בסכום של 1.75 מיליארד דולר מקונסורציום פיננסי, בהובלת הבנקים HSBC וג'יי.פי מורגן. ההלוואה נועדה למימון את חלקן של השותפויות בפיתוח שלב 1א' של פרויקט לווייתן, בהמשך למכתבי ההתחייבות שנחתמו לפני כחודשיים וחצי. מדובר במימון הפרויקטלי הגדול ביותר אי־פעם בישראל לפרויקט בשלב פיתוח.

מה עשו מניות הגז והנפט בשנה האחרונה?

אנליסט אישי  בזק

מוגש בחסות המפרסם

קונסורציום המממנים כולל כ–20 תאגידים פיננסיים, ובהם בנקים וגופי השקעה גלובליים וישראליים. המימון יינתן כנגד שעבוד חלקן של השותפויות בפרויקט לווייתן, ובתשלום ריבית משתנה אשר תשולם מדי שלושה חודשים, ומחושבת לפי ליבור בתוספת מרווח ששיעורו האפקטיבי יעמוד לאורך תקופת ההלוואה על כ–4.6%. הקרן תוחזר בתשלום אחד בחלוף ארבע שנים, באמצעות גיוס אג"ח ארוכות טווח, בדומה לגיוס שנעשה בתמר (תמר בונד).

ההלוואות יהיו מחולקות לארבע מסגרות, כאשר המסגרת הראשונה — 375 מיליון דולר לכל שותפות — תהיה זמינה עם קבלת החלטת ה–FID ורישום השעבוד לטובת המלווים. לקבלת יתר המסגרות נקבעו אבני דרך במהלך פיתוח הפרויקט, ובהם חתימות על הסכמי הקמה וחתימה על הסכמים מינימליים לאספקת גז. בדיווח לבורסה נכתב שדלק ואבנר יוכלו לבצע בכל עת פירעון מוקדם להלוואה בעבור תשלום קנס וריבית.

החתימה על הסכם המימון נעשתה עוד לפני שנובל אנרג'י —מפעילת הקידוחים שמובילה את הפרויקט — הודיעה על קבלת החלטת השקעה סופית בלווייתן (FID). בשבוע שעבר, עם פרסום הדו"חות הכספיים, עידכנה נובל כי החלטת ההשקעה הסופית צפויה להתקבל ברבעון הראשון של 2017. החברה מסרה כי בכוונתה להשקיע ב–2017 כ–550 מיליון דולר לפיתוח לווייתן ובקידוח תמר 8 (קידוח הפקה חדש).

המשמעות של נטילת ההלוואה עוד לפני קבלת ה–FID היא שדלק קידוחים ואבנר נוטלות סיכון, למקרה שנובל תימנע מקבלת החלטת השקעה. ואולם, ההערכות הן ששתי השותפויות לא היו נוטלות את ההלוואה אלמלא העריכו כי נובל לא תבטל את ההשקעה בפרויקט.

במקביל, קבוצת דלק השלימה גיוס של מיליארד שקל מגופים מוסדיים, באמצעות הרחבה של סדרת אג"ח לא'. דלק התכוונה לגייס כ–500 מיליון שקל בלבד, ואולם על רקע ביקושים גבוהים בסכום של כ-1.2 מיליארד שקל, בקבוצה החליטו להגדיל את הגיוס לכ-1.1 מיליארד שקל (כולל השלב הציבורי). הריבית האפקטיבית בהנפקה נקבעה על 3.95%, מתחת למחיר השוק. התמורה בגין ההנפקה אמורה לסייע לקבוצת דלק להאריך את מח"מ החובות שלה, ובין היתר יסייע בהשלמת הצעת הרכש לבעלי המניות של מפעילת הקידוחים בים הצפוני, איתקה.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#