כיל ודלק חלוקות על מכירת הנדסת התפלה - ועשויות להפעיל מנגנון במבי - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

כיל ודלק חלוקות על מכירת הנדסת התפלה - ועשויות להפעיל מנגנון במבי

ההתמחרות על מכירתה של חברת ההתפלה בין חברה סינית לחברה אמריקאית הניב מחיר מאכזב של 400-350 מיליון דולר ■ כיל מעוניינת להשלים את העסקה, בעוד דלק מעדיפה לדחות את המכירה ■ מנגנון Buy Me Buy You יאפשר פרידה בהסכמה של השותפות

תגובות
מתקן התפלה בסעודיה
רויטרס

מכירתה של חברת הנדסת התפלה (IDE), שבבעלותן השווה של כיל וקבוצת דלק, נקלעה למבוי סתום בעקבות מחלוקת בין בעלי המניות. כיל וקבוצת דלק העמידו את IDE למכירה בקיץ 2016, לאחר ששתי החברות הגיעו למסקנה שהחברה אינה בליבת עסקיהן. המחלוקות בין החברות נוגעת, בין השאר, להתלבטות על עיתוי המכירה לנוכח צנרת הפרויקטים הדלילה של IDE, בשל הקפאת מכרזים בסין, הודו ואפריקה.

כיל ודלק שכרו את שירותי UBS כבנק השקעות, וביולי 2016 החלו המתעניינים הפוטנציאליים בבדיקות נאותות של החברה. בעקבות הגשת הצעה מחייבת בנובמבר 2016 נערכה התמחרות בין שני המתמודדים שהגישו את ההצעות הגבוהות ביותר: חברה סינית וחברה אמריקאית.

למרות השלמת התהליך ובחירת הזוכה, לא הודיעו כיל וקבוצת דלק על תוצאותיו, משום שהמחיר של ההצעה הזוכה נמוך משמעותית מהציפיות של בעלי השליטה, כנראה 350–400 מיליון דולר. מחיר זה נובע מצבר העבודות הנמוך של IDE, וכן מהנסיגה הנמשכת בתוצאותיה הכספיות.

בעקבות האכזבה מתוצאות המכרז למכירת IDE התגלעה מחלוקת בין כיל, שמעוניינת למכור את החברה הבת, כנראה עקב הירידה החדה בתזרים המזומנים שלה ורצונה לשמור על דירוג האשראי שלה, לבין קבוצת דלק שבשליטת יצחק תשובה, שסבורה שאין למכור את החברה הבת בכל מחיר, ויש להמתין לעיתוי נוח יותר. יתרה מזו, לנוכח ריבוי הגורמים שאמורים לאשר את המכירה, סביר להניח שגם אם יוחלט למכור את החברה, יוכל הזוכה לסגת מהצעתו בפרק הזמן הממושך שיארך עד לקבלת האישורים בעיקר, אם הזוכה תהיה חברה סינית.

מכירת IDE תידרש לאישור משרד האוצר, שהוא הלקוח של שלושת מתקני ההתפלה הגדולים בישראל שבבעלותה החלקית של IDE, כל הלקוחות של מתקני ההתפלה שמופעלים בידי החברה בחו"ל, ובעיקר מתקן ההתפלה בקרלסבאד בקליפורניה, שהושק ב–2015 וכושר ההתפלה שלו הוא 70 מיליון מ"ק בשנה. האישור להעברת השליטה במתקן זה עלול להתעכב אם יתברר שהרוכשת של IDE היא חברה סינית, בשל חוסר ההתלהבות של הממשל האמריקאי ממכירת נכסים אמריקאיים לחברות סיניות.

70% מהמים המותפלים בישראל

התמריץ למכירה לחברה זרה: כניסה למדינות ערב
ההשקעות במתקני התפלה במדינות ערב, 2016-2020

לנוכח המחלוקת אם למכור את IDE כבר עכשיו או לדחות את המכירה, סביר להניח שקבוצת דלק וכיל ידונו על סיום השותפות בין שתי החברות ב–IDE, ואם המגעים לא יבשילו יופעל מנגנון במבי.

הנדסת התפלה, שמנוהלת בידי אבשלום פלבר, הוקמה ב–1965 וביצעה 400 פרויקטים ב–40 מדינות, כולל ישראל, הודו, סין ואוסטרליה, וכן במדינות באירופה ובאמריקה הלטינית. הנדסת התפלה, שמעסיקה 340 עובדים, היא בעלת 50% מהמניות של מתקן ההתפלה באשקלון, שכושר ההתפלה שלו 120 מיליון מ"ק בשנה; בעלת 50% ממתקן ההתפלה בחדרה, שכושר ההתפלה שלו הוא 127 מיליון מ"ק בשנה; ובעלת 51% ממתקן ההתפלה בשורק, שהוא מתקן ההתפלה הגדול בעולם בטכנולוגיה של אוסמוזה הפוכה, וכושר ההתפלה שלו הוא 150 מיליון מ"ק בשנה. מתקני ההתפלה שבבעלותה החלקית של הנדסת התפלה מספקים 70% מהמים המותפלים בישראל.

IDE מחזיקה בנתח של 75% משוק ההתפלה התרמית (הוצאת המלח מהמים באמצעות תהליך אידוי) בשווקים הנגישים לה, כלומר השווקים מחוץ למדינות ערב. כמות המים המותפלת בשווקים הנגישים היא 40% מהכמות המותפלת בעולם כולו. IDE מחזיקה בנתח של 20% בשווקים הנגישים משוק ההתפלה הממברנית (סילוק המלח באמצעות שימוש דחיסת מים בלחץ גבוה דרך ממברנות). רכישתה של IDE בידי חברה זרה תאפשר להסיר את המגבלה הפוליטית שמונעת מהחברה להתמודד על פרויקטי התפלה במדינות ערב, ותגדיל בכך את פוטנציאל הצמיחה שלה.

IDE סיימה את ינואר־ספטמבר באיזון תפעולי במחזור של 129 מיליון דולר, בהשוואה לרווח תפעולי של 6 מיליון דולר במחזור של 134 מיליון דולר בתקופה המקבילה. את 2015 סיימה החברה ברווח תפעולי של 7 מיליון דולר במחזור של 173 מיליון דולר, בהשוואה לרווח תפעולי של 39 מיליון דולר במחזור של 278 מיליון דולר ב–2014.

מבעלי IDE נמסר: "החברות פועלות יחד למקסום הפוטנציאל של IDE. מדובר בתהליך ארוך שבמסגרתו נבחנות כמה אפשרויות, ועדיין לא הגיע לסיומו".

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#