אי.בי.אי העניק לבראק אן.וי המלצת "תשואת יתר" - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

אי.בי.אי העניק לבראק אן.וי המלצת "תשואת יתר"

האנליסט יניב סיילן העלה את המלצתו למניה, עם מחיר יעד של 398 שקל - 14% יותר ממחיר השוק הנוכחי ■ סיילן: הצמיחה בפעילות לא תיפסק בגלל עליית ריבית, זאת חברה שעוסקת בנדל"ן ולא בניהול Spread

תגובות
הדמיה של פרויקט של בראק אן.וי בגרמניה

גם לאחר שמנייתה עלתה ב–45% ב–2016, בית ההשקעות אי.בי.אי סבור כי קיים עדיין פוטנציאל רב במניית חברת הנדל"ן בראק אן.וי פרופרטיז. האנליסט יניב סיילן העלה את המלצתו למניה מ"תשואת שוק" ל"תשואת יתר", כשהוא נוקב מחיר יעד של 398 שקל — 14% יותר ממחיר השוק הנוכחי.

"להבדיל מחברות אחרות שרשמו עליות שערים רק כי היו חלופת השקעה בסביבה של ריבית אפסית, הסיפור אצל בראק אן.וי הוא אחר", הדגיש סיילן, "מי שרוכש היום את בראק קונה חברה שעוסקת בנדל"ן בגרמניה ולא חברה שעסוקה בניהול ה–Spread בין תשואת הנכסים לעלויות המימון. הוא נחשף לפעילות נדל"ן ריאלית, הן יזמית והן מניבה, שצפויה להציג שיפור בתוצאות גם ב–2017".

בראק אן.וי, שנסחרת לפי שווי של 2.3 מיליארד שקל, פועלת בשלושה תחומים: נדל"ן מניב למגורים, שבו היא מחזיקה ב–10,400 דירות להשכרה ב–16 ערים בגרמניה בשטח של 600 אלף מ"ר; נדל"ן למסחר, שכולל 33 מרכזים מסחריים (Retail Parks) בשטח כולל של 388 אלפי מ"ר; וייזום למגורים, שבו בונה החברה ארבעה פרויקטים בערים דיסלדורף ואאכן עם 1,411 יחידות דיור בשלבי תכנון וביצוע.

"כבר בפברואר 2016 ציינו כי בתקופות שבהן שיעורי ההיוון נמוכים היסטורית, ושווי הנכסים נע כלפי מעלה, מציאת עסקות אטרקטיביות הפכה משימה קשה. כשאין עסקות, צריך לעבוד עם מה שיש... הוספנו, כי להערכתנו במצב הנ"ל הצמיחה בפעילות חברות נדל"ן מניב צפויה לנבוע מצמיחה אורגנית ב–NOI (הכנסה תפעולית מנדל"ן, ע"א), השבחה של נכסים קיימים, ופיתוח של פרויקטים קיימים — שצפויים למתן עליית ריבית עתידית. סיכמנו כי בראק אן.וי היא בדיוק החברה לתקופה הזאת. הפסקה הזאת רלוונטית גם כיום, שכן שוק הנדל"ן הגרמני המשיך להציג נתונים פונדמנטליים טובים מאוד ב–2016, שיעורי ההיוון המשיכו לרדת והריבית עדיין נמוכה", כתב סיילן.

סיילן העריך כי הצמיחה בפעילותה של בראק אן.וי לא תיפסק בגלל עליית הריבית הצפויה בעולם. לדבריו, בראק מציגה שיפור בכל הפרמטרים לאורך זמן, מצליחה להעלות את שכר הדירה בעקביות בחוזים קיימים וחדשים, להציג שיעורי תפוסה גבוהים במח"מ שכירויות ארוך בנדל"ן המסחרי, וגם פרויקט הייזום בדיסלדורף (פרויקט הדגל — גראפנטאל) מוכיח את עצמו עם רווחיות מרשימה ועלייה במחירי המכירה.

"האם כל אלו עתידים להיפסק בגלל העלאת ריבית? להערכתנו, לא. בנוסף, השפעת העלאת הריבית על החברה היא זניחה, שכן החברה מתממנת בריבית ממוצעת נמוכה יחסית של 1.8%, שברובה היא קבועה וארוכה", הדגיש סיילן. על אף שהוא צופה שנה עמוסה באירועים פוליטיים, שעשויים להגדיל את תנודתיות המניות, סיילין העריך כי שוק הנדל"ן המניב בגרמניה, ובעיקר שוק המגורים להשכרה, יציג צמיחה. שכן, לדבריו, הוא נהנה "מסביבה עסקית חזקה מאוד".

בראק אן.וי, שבשליטת שמעון ויינטרוב ובניהולם של גל טננבאום ואופיר רחמים, הרוויחה ברבעון השלישי של 2016 23.8 מיליון יורו — עלייה של 17% בהשוואה לרבעון המקביל ב–2015. עיקר הגידול נבע מעלייה של 5.1% בשכר דירה בתחום המגורים להשכרה ושיערוכים חיוביים. הרווח השוטף מפעילות הנדל"ן המניב (FFO) גדל ברבעון ב–18% בהשוואה לרבעון המקביל ל–7.5 מיליון יורו, וגילם קצב שנתי של 30.1 מיליון יורו.

 

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#