קרן ההשקעות Harvest Partners הפכה לשותפה ב-GPM לפי שווי של 630 מיליון דולר - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

קרן ההשקעות Harvest Partners הפכה לשותפה ב-GPM לפי שווי של 630 מיליון דולר

הקרן רכשה 9.9% מהזכויות במפעילת תחנות התדלוק בתמורה ל-62.5 מיליון דולר ■ במסגרת העסקה מכרו ארקו החזקות ושותפתה ב-GPM, קרן Davidson Kempner, יחידות בכורה ויחידות רגילות של GPM ■ מניית ארקו זינקה ב-5 שנים בכ-780%

תגובות

קרן ההשקעות האמריקאית Harvest Partners הפכה לשותפה במפעילת תחנות התדלוק GPM, שבשליטת ארקו החזקות, לאחר שרכשה 9.9% מהזכויות ב-GPM בתמורה ל-62.5 מיליון דולר. במסגרת העסקה מכרו ארקו החזקות ושותפתה ב-GPM, קרן Davidson Kempner האמריקאית, יחידות בכורה ויחידות רגילות של GPM, בעסקה שנעשתה לפי שווי של 630 מיליון דולר ל-GPM. מניית ארקו עולה הבוקר בכ-3%.

ארקו החזקות נמצאת בשליטת אריה קוטלר (42.7%) ומשקיע הנדל"ן מוריס וילנר (41.6%). מניית החברה זינקה במהלך חמש השנים האחרונות בכ-780%, ושוויה נמצא כעת בשיא – 1.25 מיליארד שקל. הנכס העיקרי של ארקו היא שותפות התדלוק GPM, שמפעילה יותר מ-1,000 אתרי תדלוק ברחבי ארה"ב, הכוללים גם חנויות תדלוק או חנויות לממכר טבק. בנוסף, GPM מספקת דלקים לכ-134 אתרי תדלוק בארה"ב, שאינם נמצאים בבעלותה.

אריק קוטלר, מבעלי ארקו החזקות
יח"צ

טרם העסקה החזיקה ארקו בכ-75% מיחידות ההשתתפות הרגילות של GPM בעוד שהיתרה הוחזקה בידי Davidson Kempner או גופים הקשורים לה. יחידות הבכורה של GPM, שזכאויות להחזר השקעה של 37.5 מיליון דולר ותשואה של 8.75% לשנה, הוחזקו בחלקים שווים על ידי ארקו החזקות ועל ידי קרן Davidson Kempner.

במסגרת העסקה, שעליה דווח לראשונה באוקטובר 2016, חברה בבעלות מלאה של ארקו ותאגיד הקשור לקרן Davidson Kempner מכרו ל- Harvest Partners את מלוא יחידות הבכורה בתמורה ל-47.5 מיליון דולר (חלקה של ארקו עומד על 23.75 מיליון דולר). בנוסף, Davidson Kempner מכרה ל-Harvest Partners 2.6% מיחידות ההשתתפות הרגילות של GPM בתמורה ל-15 מיליון דולר. כעת, 75% מהיחידות הרגילות של GPM מוחזקת על ידי ארקו, כ-22.4% מוחזקות על ידי קרן Davidson Kempner ו2.6% כאמור בידי Harvest Partners.

Harvest Partners הינה קרן השקעות פרטית, המשקיעה בין היתר ברכישת זכויות מיעוט בחברות צומחות בארה"ב. עם השלמת רכישת יחידות הבכורה, תנאיהן יעודכנו וזכותן לקבלת תשואה של 8.75% לשנה תתבטל. כך נקבע כי יחידות הבכורה ייצגו 7.5% מ-GPM, יקנו לקרן את הזכות ל-7.5% מהדיווידנדים שתחלק GPM, מעודפי המזומנים השוטפים שלה או מעסקות Sell & Lease Back, וכן זכאות למלוא החלוקה של דיווידנדים שלא משני המקורות הללו, וזאת עד לגובה ההשקעה של הקרן ביחידות הבכורה, כלומר עד 47.5 מיליון דולר.

לפי הדיווח מחודש אוקטובר 2016, Davidson Kempner צפויה לפרסם כעת הצעת רכש למניותיה של ארקו החזקות בהיקף של 10 מיליון דולר, וזאת לנוכח הירידה בהחזקתה ב-GPM. המחיר בהצעת הרכש טרם נקבע. כמו כן, ל- Harvest Partners ניתנה אופציה לבצע השקעה נוספת של 30 מיליון דולר ב-GPM, שישמשו את השותפות לרכישות נוספות, בהתאם לתנאים שיסוכמו עם GPM.

קוטלר התייחס להחלטה לממש חלק מההחזקות ב-GPM: "אנחנו תמיד מדברים הרבה על הצפת ערך, והעסקה עם Harvest Partners היתה הצפת הערך הכי טובה. פשוט וקל לעשות הערכות שווי על הנייר, אבל כשגוף רציני מוכן להשקיע כסף אמתי - יש לזה משמעות עצומה. אולי ויתרנו על חתיכה קטנה ב-GPM, אבל הצפנו ערך עצום.

"אחרי שהצלחנו להפוך השקעה של 30 מיליון דולר לחברה בשווי של 630 מיליון דולר, רצינו להביא קצת כסף הביתה. רצינו להראות תשואה למשקיעים ובאותו הזמן גם מילאנו את הקופה של ארקו.  זה לא שהיינו צריכים את המזומן, אבל פנה אלינו גוף מאוד רציני. בכסף שנכנס לקופה אנחנו יכולים להשתמש להמשך השקעות. כרגע אנחנו לא מתכוונים לחלק דיווידנד", סיפר.

GPM נהנתה בשנים האחרונות מצמיחה משמעותית על רקע סדרת רכישות של אתרי תדלוק, שהעניקו לה יתרונות לגודל ברכש דלקים ומוצרים. בשלושת הרבעונים הראשונים של 2016 הסתכמו הכנסותיה של GPM  בכ-1.41 מיליארד דולר, בהשוואה לכ-1.3 מיליארד דולר בינואר-ספטמבר 2015. הרווח התפעולי הסתכם אותה התקופה בכ-22 מיליון דולר, בהשוואה לכ-21 מיליון דולר בתקופה המקבילה ב-2015.

ענף תחנות הדלק וחנויות הנוחות בארה"ב מאופיין בתחרות גבוהה ורגישות למחיר, המובילות לרווחיות נמוכה ממכירות דלקים. מסיבה זו, עיקר הרווח של GPM מגיע ממכירות מוצרים ושירותים בחנויות הנוחות, פעילות הנהנית משולי רווח גבוהים. מאיה גרינוולד, אנליסטית רוסאריו ייעוץ ומחקר, ציינה כי העסקה עם Harvest Partners משקפת מחיר של 2.25 שקלים למנית ארקו - כ-30% מעל מחיר השוק. לנוכח העלייה החדה במניה, ארקו צפויה להיכלל במדד ת"א-125 שיושק על ידי הבורסה בפברואר הקרוב.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#