אי.בי.אי בהמלצת "תשואת יתר" לבראק אן.וי: "חברה שעוסקת בנדל"ן ולא בניהול Spread" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

אי.בי.אי בהמלצת "תשואת יתר" לבראק אן.וי: "חברה שעוסקת בנדל"ן ולא בניהול Spread"

האנליסט יניב סיילן העלה את המלצתו על המניה, כשהוא נוקב במחיר יעד של 398 שקל - הגבוה בכ-14% ביחס למחיר השוק הנוכחי ■ סיילן: הצמיחה בפעילותה של בראק אן.וי לא תיפסק בגלל עליית ריבית

תגובות
בראק אן.וי
בראק אן.וי

גם לאחר שמנייתה עלתה בכ-45% בשנת 2016, בית ההשקעות אי.בי.אי סבור כי קיים עדיין פוטנציאל רב במניית חברת הנדל"ן בראק אן.וי פרופרטיז. האנליסט יניב סיילן העלה את המלצתו על המניה מ"תשואת שוק" ל"תשואת יתר", כשהוא נוקב במחיר יעד של 398 שקל - הגבוה בכ-14% ביחס למחיר השוק הנוכחי.

"להבדיל מחברות אחרות שרשמו עליות שערים רק כי היוו חלופת השקעה בסביבה של ריבית אפסית, הסיפור אצל בראק אן.וי הוא אחר", הדגיש סיילן. "מי שרוכש היום את בראק קונה חברה שעוסקת בנדל"ן בגרמניה ולא חברה שעסוקה בניהול ה-Spread בין תשואת הנכסים לעלויות המימון, ונחשף לפעילות נדל"ן ריאלית הן יזמית והן מניבה שצפויה להציג שיפור בתוצאות גם בשנת 2017".

בראק אן.וי, שנסחרת לפי שווי של כ-2.3 מיליארד שקל, פועלת בשלושה תחומים: תחום הנדל"ן המניב למגורים, שבו היא מחזיקה כ-10,400 דירות להשכרה ב-16 ערים ברחבי גרמניה, בשטח של כ-600 אלף מ"ר; תחום הנדל"ן למסחר, שכולל 33 מרכזים מסחריים (Retail Parks) בשטח כולל של כ-388 אלפי מ"ר; ותחום הייזום למגורים, שבו בונה החברה 4 פרויקטים בערים דיסלדורף ואאכן עם כ-1,411 יח"ד בשלבי תכנון וביצוע.

"כבר בפברואר 2016 ציינו כי בתקופות בהן שיעורי ההיוון נמוכים היסטורית, ושווי הנכסים נע כלפי מעלה, מציאת עסקאות אטרקטיביות הפכה למשימה קשה. וכשאין עסקאות, צריך לעבוד עם מה שיש... הוספנו כי להערכתנו, במצב הנ"ל הצמיחה בפעילות חברות נדל"ן מניב צפויה לנבוע מצמיחה אורגנית ב-NOI (הכנסה תפעולית מנדל"ן ,ע"א), השבחה של נכסים קיימים ופיתוח של פרויקטים קיימים אשר צפויים למתן עליית ריבית עתידית. סיכמנו כי בראק אן.וי היא בדיוק החברה לתקופה הזאת. הפסקה הזאת רלוונטית גם היום שכן מצד אחד שוק הנדל"ן הגרמני המשיך להציג נתונים פונדמנטליים טובים מאוד בשנת 2016, שיעורי ההיוון המשיכו לרדת והריבית עדיין נמוכה", כותב סיילן.

סיילן העריך כי הצמיחה בפעילותה של בראק אן.וי לא תיפסק בגלל עליית הריבית הצפויה בעולם. לדבריו, בראק מציגה שיפור בכל הפרמטרים לאורך זמן, מצליחה להעלות את שכר הדירה בעקביות בחוזים קיימים וחדשים, להציג שיעורי תפוסה גבוהים במח"מ שכירויות ארוך בנדל"ן המסחרי וגם פרויקט הייזום בדיסלדורף (פרויקט הדגל - גראפנטאל) מוכיח את עצמו עם רווחיות מרשימה ועלייה במחירי המכירה.

"האם כל אלו עתידים להיפסק בגלל העלאת ריבית? להערכתנו לא. בנוסף, השפעת העלאת הריבית על החברה הינה זניחה שכן החברה מתממנת בריבית ממוצעת נמוכה יחסית של 1.8% אשר הינה ברובה קבועה וארוכה", הדגיש סיילן. על אף שהוא צופה שנה עמוסה באירועים פולטים שעשויים להגדיל את תנודתיות המניות, סיילין העריך כי שוק הנדל"ן המניב בגרמניה - ובעיקר שוק המגורים להשכרה - יציג צמיחה, שכן לדבריו הוא נהנה "מסביבה עסקית חזקה מאוד".

בראק אן.וי, שבשליטת שמעון ויינטרוב ובניהולם של גל טננבאום ואופיר רחמים, הרוויחה ברבעון השלישי של 2016 כ-23.8 מיליון יורו - עלייה של 17% בהשוואה לרבעון המקביל ב-2015. עיקר הגידול נבע מעלייה של 5.1% בשכר דירה בתחום המגורים להשכרה, ושערוכים חיוביים. הרווח השוטף מפעילות הנדל"ן המניב (FFO), גדל ברבעון בכ-18% לכ-7.5 מיליון יורו בהשוואה לרבעון המקביל, וגילם קצב שנתי של כ-30.1 מיליון יורו.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#