גיוסי האג"ח זינקו ב-2016. האם גם המניות בדרך? - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

גיוסי האג"ח זינקו ב-2016. האם גם המניות בדרך?

64 מיליארד שקל גויסו ב2016 באג"ח - הסכום הגדול מאז 2007, ו-15% יותר מב-2015. בגיוסים בלטו חברות שאינן מתחומי הנדל"ן והפיננסים. בשנה החולפת היו רק שלוש הנפקות ראשוניות של מניות, אבל הנפקת אוברסיז מעוררת תקווה בשוק ש-2017 תהיה פעילה יותר

החברות שהנפיקו ב–2016 אג"ח בבורסה בתל אביב גייסו עד כה 64 מיליארד שקל. אף שצפויות עוד הנפקות בימים שנותרו עד תום השנה, סכום זה גדול ב–15% מהסכום שגויס באג"ח ב–2015, והוא הגבוה ביותר שגויס בשנה אחת מאז שנת השיא 2007. העלייה בסכום שגויס לוותה בעלייה חדה אף יותר במספר החברות שגייסו: 120 לעומת 95 חברות ב–2015.

לפי סיכום שערכה חברת הדירוג S&P מעלות לקראת תום השנה, העלייה בסכום הגיוס נבעה מגידול חד בגיוס של חברות שאינן פועלות במגזרים המאופיינים בגיוסי חוב בבורסה — נדל"ן ופיננסים. כך, גיוסי האג"ח של חברות מתחום הנדל"ן ירדו קלות, ואילו גיוסי הבנקים הצטמצמו ב–12%.

מנכ"ל לידר הנפקות, רנן כהן אורגד
דודו בכר

החברות שאינן משתייכות לתחומים אלה נהנו מעלייה חדה של 75% בסכום הגיוס השנתי. חברות כאלה היו אחראיות ל–38% מהסכום שגויס, לעומת 25% בלבד מהגיוסים ב–2015.

"אחד הגורמים שהשפיעו השנה על גיוסי האג"ח הקונצרניות הוא הגיוס נטו באג"ח ממשלתיות", אומרת מנכ"לית מעלות, רונית הראל בן זאב. "בסיכום שנתי, יש באפיק הממשלתי פדיונות נטו של 8.6 מיליארד שקל, כשבשנה הקודמת, היה גיוס חיובי של 6 מיליארד שקל, ב–2014 היחס בין גיוסים לפדיונות היה מאוזן, וב–2013 ו–2012 היה גיוס חיובי של 20 מיליארד שקל. כלומר בפעם הראשונה זה שנים יש עודף פירעונות על גיוסי אג"ח ממשלתיות, וגם זה תומך באג"ח הקונצרניות, כי זה מפנה כסף עבורן וגם מסביר את העובדה שהתשואות באג"ח הממשלתיות בישראל עלו פחות מאשר התשואות בארה"ב.

כמתואר

"אנחנו מניחים שנראה גיוסים גדולים של אג"ח קונצרניות גם ב–2017. אני מניחה שהגיוסים של חברות אמריקאיות ושל אג"ח CoCo של הבנקים (סוג של אג"ח להמרה שצבר פופולריות באחרונה; א"ת) יימשכו. השוק המקומי ממשיך להיות אטרקטיבי יחסית לארה"ב, למשל, כל עוד הריבית שם עולה וכאן היא נשארת אפסית. אני לא מאמינה שנראה העלאת ריבית כלשהי בישראל לפני המחצית השנייה של 2017".

"נכון שהריביות אולי החלו במגמה של עלייה, אבל הן עדיין נמוכות, ושוק איגרות החוב עדיין זקוק למיחזורים — כך שאני חושב שהחברות ינסו לגייס עוד כסף", אומר ליאור פייס, מנכ"ל רוסאריו קפיטל. "בהיבט של הביקוש להנפקות, אני חושב שאין לנו בעיה, כי לשוק המוסדי יש הרבה מאוד כסף, ואם הריביות יעלו מעט, אני חושב שאפילו תהיה היענות גדולה של השוק המוסדי. ואם יש מוסדיים שהתרחקו מעט מהנפקות חוב, בחודשים האחרונים ראינו אותם חוזרים, כי הריביות קצת יותר גבוהות".

רונית הראל בן זאב
S&P מעלות

תקווה לשינוי אווירה בתחום המניות

בעוד בשוק הנפקות האג"ח הציפיות הן להמשך המגמה, בנוגע להנפקות של מניות מצפים בשוק לשינוי של ממש ב–2017. במובן הזה 2016 היתה מאכזבת למדי, בעיקר בכל הקשור להנפקות ראשוניות של מניות.

רק שלוש הנפקות ראשוניות התקיימו ב–2016: חברת ההיי־טק וונטיז הצליחה לגייס 16 מיליון שקל, לאחר שהניסיון הראשון שלה להנפיק השנה נכשל; קרן הנדל"ן מגוריט גייסה 61 מיליון שקל, בהנפקה שלוותה בביקורת בשוק, כשבמפתיע, החברה ביצעה באחרונה רכישה עצמית של מניות שלושה חודשים לאחר ההנפקה, כדי לתמוך במחיר המניה שירד; ואוברסיז גייסה 182 מיליון שקל — בהנפקה שנחשבת למוצלחת.

ליאור פייס, מנכ"ל רוסאריו
קפיטל
מנחם רייס

"בתחום האקוויטי (מניות) היו השנה אמנם רק שלוש הנפקות ראשוניות", מסביר מנכ"ל לידר הנפקות, רנן כהן אורגד, "אבל בשוק המשני, כלומר אצל חברות שמניותיהן כבר נסחרות בבורסה, היו הנפקות והפצות מאוד משמעותיות; בעולם החוב אנחנו באזור יציב. בעולם האקוויטי אני חושב שעוד יש לנו הרבה לאן לצמוח".

"יש כאן עניין של אקלים", אומר כהן אורגד. "רשות ניירות ערך מנסה להקל על הנפקות. בנוסף, ראינו בשנים האחרונות אווירה עוינת כלפי אנשי עסקים, שהרתיעה בעלי חברות מלהפוך אותן לציבוריות. אני מקווה שחל שינוי בעניין הזה, ושיש הבנה שזאת הדרך של המשק לצמוח, ושאנשי עסקים שנוהגים ביושר הם לא אויבי העם".

"ההפצות של מניות והגיוסים בחברות קיימות דווקא פעלו יפה", אומר פייס, "והקצב גבר לקראת סוף השנה בגלל ההתכוננות לכניסה של חברות נוספות למדדים. השוק הזה היה פעיל, כחלק מהחיפוש של המשקיעים אחר תשואה עודפת. בשוק ההנפקות הראשוניות אמנם ראינו פעילות מעטה, אם כי ההנפקה לפני כשלושה שבועות של אוברסיז מראה שכשיש הנפקה שהשוק חושב שמתומחרת נכון, יש מספיק ביקושים מצד המוסדיים".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#