מו"מ על מיזוג בשוק האשלג הקפיץ את מניות המגזר - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מו"מ על מיזוג בשוק האשלג הקפיץ את מניות המגזר

השפל בשוק הדשנים מקרב את המיזוג בין שתי היצרניות הקנדיות - פוטאש, שמחזיקה ישירות ב20% משוק האשלג, ואגריום - אחת היצרניות הגדולות בעולם של דשני חנקן

מטעני אשלג במפעלי ים המלח
בלומברג

המניות של חברות הדשנים המוכות רשמו אתמול עליות חדות. העליות נרשמו על רקע שיחות למיזוג בין שתי ענקיות הדשנים הקנדיות, פוטאש ואגריום — שתיים משלוש החברות (השלישית היא Mosaic) שמרכיבות את חברת השיווק הצפון אמריקאית Canpotex.

מניית כיל עלתה ב–5% במסחר בבורסת ניו יורק, מוזאיק עלתה ב–8.5%, ו–K+S הגרמנית עלתה ב–3.4%. שתי המעורבות בעסקה, פוטאש ואגריום, קפצו ב–13% וב–8% בהתאמה.

השיחות בין פוטאש לאגריום מתנהלות על רקע שפל בשוק הדשנים, ובעיקר בשוק האשלג שסובל מעודף כושר ייצור שעשוי לעלות עד ל–2020. עודף כושר הייצור על הביקוש העולמי לאשלג, שמגיע כיום, לפי הערכות, ל–25%–35%, והתחזיות לתוספת משמעותית של כושר ייצור בשנים הקרובות — דירדרו את מחיר האשלג ל–210 דולר לטונה, בהשוואה לשיא של 800 דולר לטונה אשלג בשיא ב–2008.

פוטאש, שמחזיקה ב–13.9% ממניות כיל, נסחרת בשווי של 13.5 מיליארד דולר — שפל של תשע שנים. אגריום נסחרת בשווי של 12.4 מיליארד דולר. מיזוג בין שתי החברות ששולטות בשוק האשלג בארה"ב עשוי לעורר בחינת יסודית של רשות ההגבלים העסקיים האמריקאית ורשויות ההגבלים העסקיים בעולם.

פוטאש, שמעסיקה 4,900 עובדים, מחזיקה ב–20% מכושר ייצור האשלג העולמי, עם כושר ייצור של 16 מיליון טונה בשנה. מלבד זאת, פוטאש מחזיקה ב–14% ממניותיה של כיל, שכושר הייצור שלה הוא 6 מיליון טונה. כמו כן, היא מחזיקה ב–32% ממניות SQM מצ'ילה, שכושר הייצור שלה 2.3 מיליון טונה אשלג בשנה, וב–28% ממניות APC הירדנית, שכושר הייצור שלה 2.4 מיליון טונה בשנה.

אגריום, שמעסיקה 15,200 עובדים, היא יצרנית האשלג השלישית בגודלה בצפון אמריקה עם כושר ייצור של 3 מיליון טונה בשנה. בניגוד לשוק האשלג, שבו היא שחקנית קטנה יחסית, אגריום היא אחת היצרניות של דשני החנקן הגדולות בעולם עם כושר ייצור של 10 מיליון טונה אמוניה. פוטאש מחזיקה ב–2% בלבד מכושר הייצור העולמי של דשני חנקן.

פוטאש היתה יעד לרכישה של BHP

פוטאש היתה בשנים האחרונות יעד לרכישה של חברת BHP, אבל BHP סובלת מירידה בשווייה עקב הירידה במחיר עפרות הברזל. פוטאש ניסתה לרכוש את הבעלות המלאה בכיל, אבל בפברואר 2013 דחה אותה יאיר לפיד, שר האוצר דאז. פוטאש עשתה מאמץ נוסף להדק עוד יותר את אחיזתה בשוק האשלג העולמי כשניסתה לרכוש את הבעלות המלאה ב–K+S, אבל החברה הגרמנית דחתה את ההצעה.

אילנית שרף, מנהלת מחלקת המחקר Sell Side בבית ההשקעות פסגות, מעריכה כי מיזוג בין פוטאש לאגריום לא ייתקל בהתנגדות של רשות ההגבלים העסקיים האמריקאית. לדבריה, שתי החברות משתפות פעולה ומתאמות מחירים ממילא בקרטל היצוא Canpotex, כך שמיזוג ביניהן לא ישנה מהותית את המצב התחרותי. לדבריה, גם העובדה שמצב שוק האשלג קשה עם עודף כושר ייצור, שרק יעלה בשל הקמת מכרות חדשים והרחבת מכרות קיימים, יסייע לשתי החברות לקבל את אישור הרשויות.

שרף אינה שותפה להערכה שלפיה, המיזוג בין פוטאש לאגריום, פירושו בהכרח שפוטאש תמכור את מניותיה בכיל. היא מזכירה שפוטאש מחזיקה בנתח גדול מכיל, ולכן לא תמכור אותו בשוק, אלא תצטרך למצוא לו קונה. מלבד זאת, פוטאש התבטאה בעבר שתרצה למקסם את הערך מהאחזקה בכיל ולא תרצה למכור את אחזקתה במחיר הנוכחי.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#