כל מה שאתם צריכים לדעת על הכסף שלכם ב-2016 - וההשקעה שהניבה תשואה של 80% - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

כל מה שאתם צריכים לדעת על הכסף שלכם ב-2016 - וההשקעה שהניבה תשואה של 80%

בששת החודשים הראשונים של 2016 נפדו מתעשיית קרנות הנאמנות 17 מיליארד שקל ■ 
רוב הפדיונות נרשמו בקרנות אג"ח כללי, על אף שהאפיק הניב תשואה חיובית ■ טבע, מיילן ופריגו משכו את ת"א 25 מטה - בעוד מדדי המניות הקטנות שמרו על יציבות

2תגובות
בלומברג

ששת החודשים הראשונים של 2016 היו תנודתיים וסוערים למדי. ואולם מי שהחזיק תיק מאוזן באמצעות קרנות נאמנות יכול היה ליהנות מתשואה ממוצעת של כ-0.3%. שוק המניות סבל במחצית השנה הראשונה מירידות חדות, כשמדד ת"א 100 איבד בתקופה זו כ-7%, אך על הירידה פיצו עליות בשוק האג"ח, כמעט בכל האפיקים.

על אף התשואה החיובית הממוצעת, תעשיית קרנות הנאמנות - המקום שדרכו רוב הציבור מושקע בשוק ההון - סבלה מפדיונות כבדים שהסתכמו ב–16.6 מיליארד שקל. פדיונות אלו כיווצו את היקף הכספים בקרנות בכ-6%. כ-57% מהפדיונות ריכזו בתקופה זו שלושה גופים: הראל (3.99 מיליארד שקל), אקסלנס (2.76 מיליארד שקל) ואלטשולר שחם (2.75 מיליארד). שלושה גופים אלה מנהלים כ-26% מתעשיית הקרנות.

השוק הישראלי הושפע במחצית הראשונה מכמה אירועים שאיימו על הכלכלה הגלובלית - צניחת מחיר הנפט, והתאוששותו בהמשך; חשש גובר מהאטה כלכלית בסין; האטה כלכלית בארה"ב, שפוגגה את תוכנית העלאת הריבית בה; והחלטת המצביעים במשאל העם בבריטניה לעזוב את האיחוד האירופי. תעשיית קרנות הנאמנות הישראלית הפגינה איתנות, ובמהלך התקופה הניבה תשואה ממוצעת חיובית עם רווחים של עד 2.5% בכל אפיקי האג"ח. בשוק המניות הישראלי נרשמו ירידות שהתרכזו בעיקר במניות הכבדות.

על אף התשואות החיוביות, המשיכה תעשיית קרנות הנאמנות להתכווץ כתוצאה מפדיונות בכל אחד מחודשי 2016. בסך הכל 16.6 מיליארד שקל נפדו עד כה השנה בכל האפיקים - עלייה של 37% לעומת הפדיונות בתקופה המקבילה אשתקד. סך הנכסים בתעשייה בסוף יוני הסתכם ב–214.5 מיליארד שקל, לעומת 229 מיליארד שקל שנוהלו בקרנות בתחילת השנה - ירידה של 6%.

סיכום מחצית בבורסה בהתאם לנתונים המופיעים בגוף הכתבה

עיקר הפדיונות היו בקרנות אג"ח כללי, שפדו 5.2 מיליארד שקל - למרות גיוס של 1.1 מיליארד שקל בקרנות אג"ח כללי ללא חשיפה מנייתית. כלומר, קרנות אג"ח כללי עם חשיפה מנייתית כלשהי פדו יותר מ-6 מיליארד שקל. במקום השני בפדיונות במחצית השנה בפער קטן מצויות הקרנות הכספיות עם פדיון של 4.8 מיליארד שקל.

הפדיון בקרנות אלה אינו מפתיע, ונובע בעיקר מהריבית הנמוכה ופוטנציאל התשואה הנמוך שהן עשויות להניב. מתחילת 2015 ירד סך הנכסים באפיק מ-54 מיליארד שקל ל-23 מיליארד שקל כיום.

הקרנות המסורתיות פדו במצטבר 10.4 מיליארד שקל במחצית הראשונה. הקרנות המחקות סגרו את מחצית השנה בפדיון של 1.4 מיליארד שקל, לעומת גיוס של 5 מיליארד שקל בתקופה המקבילה.

פדיונות גבוהים נרשמו גם באפיק אג"ח מדינה (4.3 מיליארד שקל) ואפיק אג"ח שקליות (2.4 מיליארד שקל). הפדיון הגבוה בקרנות הסולידיות מפתיע לאור התשואות החיוביות שהניבו האפיקים (1.1% ו–0.7% בממוצע בהתאמה), ובהשוואה ליציבות היחסית בתנועת הכספים באפיקים המנייתיים בעלי התנודתיות הגבוהה והתשואה המאכזבת. האפיק המנייתי בישראל סיים את מחצית השנה הראשונה בפדיון זעיר של 60 מיליון שקל. המנצחות הן הקרנות הקונצרניות, עם גיוס של 1.2 מיליארד שקל; קרנות אג"ח כללי ללא חשיפה מנייתית עם גיוס של 1.1 מיליארד שקל; והקרנות הגמישות - גיוס של כחצי מיליארד שקל.

הגופים המנצחים והמאכזבים במחצית

אילים קרנות נאמנות היא החברה המגייסת ביותר, לאחר שרשמה את גיוס הקרנות המסורתיות הגבוה ביותר עד כה ב-2016: 2 מיליארד שקל. שיעור גבוה במיוחד של כמחצית מגיוסי החברה התרכזו בקרן קונצרנית אחת - אילים אג"ח חברות מנוהלות. הקרן הפכה לשנייה בגודלה באפיק עם 1.1 מיליארד שקל של נכסים מנוהלים.

חברת מור קרנות נאמנות הגיעה למקום השני בגיוסים בקרנות המסורתיות. בניגוד לשנה שעברה, החברה זוכה השנה להצלחה, ורושמת שיא בסך הנכסים המנוהלים, זאת לאחר שרק לפני כשנה היתה מהגופים הפודים ביותר בקרנות המסורתיות בתעשיית הקרנות.

טבלה שמציגה גיוסים ופדיונות מתחילת 2016 במליוני שקלים
סה"כ גיוסים נטו מתחילת השנה
מיטב דש - -676
פסגות - -1,739
מגדל שוקי הון - -2,273
הראל פיננסים - -3,991
ילין לפידות - -2,311
אקסלנס - -2,764
אלטשולר שחם - -2,752
אי.בי.אי - -1,577
מנורה מבטחים - -972
מור קרנות נאמנות - 1,583
אלומות - -655
אילים - 2,000
אנליסט - -1
איילון - -258
אפסילון - -221
סה"כ - -16,607

נכסים מנוהלים
מיטב דש - 27,460
פסגות - 26,510
מגדל שוקי הון - 24,710
הראל פיננסים - 20,742
ילין לפידות - 20,294
אקסלנס - 17,718
אלטשולר שחם - 16,898
אי.בי.אי - 10,127
מנורה מבטחים - 8,761
מור קרנות נאמנות - 8,783
אלומות - 6,899
אילים - 6,712
אנליסט - 4,621
איילון - 2,705
אפסילון - 2,667
סה"כ - 214,586

ביום המסחר הראשון בישראל לאחר משאל העם בבריטניה נפדו מקרנות הנאמנות 540 מיליון שקל, וביום המסחר השני נפדו 440 מיליון שקל נוספים. למרות המספרים הגבוהים באורח מוחלט, מדובר בסך הכל בשיעור מצטבר של פחות מ-0.5% מסך נכסי התעשייה. בימים אחרים של חששות גבוהים שידעה התעשייה באחרונה נפדו 570 מיליון שקל ביום אחד (11 בפברואר 2016) 
ו-2.2 מיליארד שקל ב–24 באוגוסט 2015. נראה כי יועצי ההשקעות בבנקים למדו ממקרי העבר, והשכילו לדעת כי לא מומלץ לבצע שינויים חדים בתיק ההשקעות מתוך לחץ. מתברר כי ההמתנה של היועצים לפני ביצוע שינויים בתיק ההשקעות היתה החלטה נכונה. ביוני פדתה תעשיית הקרנות 2.1 מיליארד שקל.

ביצועי השקעות קרנות הנאמנות לפי אפיקים

במחצית הראשונה כל אפיקי האג"ח הניבו תשואות חיוביות, ובסיכום חצי־שנתי תעשיית קרנות הנאמנות כולה הניבה למשקיעים בה תשואה ממוצעת חיובית של 0.3%. האפיק המניב ביותר עד כה הוא אג"ח חו"ל שרשם תשואה ממוצעת של 2.5%, בעיקר בזכות התחזקות הדולר, בין היתר בשל השפעת משאל העם בבריטניה. בסיכום חודשי רשם האפיק תשואה ממוצעת גבוהה של 0.9%.

קרנות אג"ח קונצרניות היו עקביות בכל המחצית בתשואתן החיובית, והן האפיק השני המניב ביותר בתעשיית הקרנות עד כה ב-2016 עם תשואה של 1.8%. אפיק מניות בחו"ל רשם במחצית ירידה של 4.9%. קרנות מנייתיות באירופה ירדו בעקבות הברקזיט בשיעורים גבוהים של יותר מ-10%. ביוני רשמה הקטגוריה תשואה שלילית של 3.9% בלבד עקב עליות בשווקים המתעוררים.

גיוסים, פדיונות, במיליוני שקלים, ותשואות ממוצעות, לפי אפיק השקעה

תשואה ממוצעת מתחילת השנה
אג"ח בארץ - חברות המרה - 1.75%
גמישות - 0.35%
מניות בארץ - 1.77%-
אג"ח בחו"ל - 2.52%
מניות בחו"ל - 4.91%-
אג"ח בארץ-שקליות - 0.71%
אג"ח בארץ-מדינה - 1.14%
קרן כספית - 0.02%
אג"ח בארץ-כלי - 1.22%
סה"כ/ממוצע - 0.3%

גיוס באפיק מתחילת השנה

אג"ח בארץ - חברות המרה - 1,209
גמישות - 459
מניות בארץ - 59-
אג"ח בחו"ל - 368-
מניות בחו"ל - -1,176-
אג"ח בארץ-שקליות - -2,371
אג"ח בארץ-מדינה - -4,274
קרן כספית - -4,827
אג"ח בארץ-כלי - -5,162
סה"כ/ממוצע - -16,620
גיוסים בנטרול כספיות -11,793
מסורתיות (בנטרול מחקות וכספיות) - -10,400

אפיק מניות בישראל, שעלה במאי ב-1.4%, ירד ביוני ב-2.5%, וכתוצאה מכך מחק את כל רווחי המשקיעים בקטגוריה מתחילת השנה. בששת החודשים האחרונים התשואה המצטברת בקטגוריה היא שלילית בגובה של 1.8%. אפיק הגמישות רשם תשואה ממוצעת חיובית של 0.4%. ביוני נפגעו הקרנות החשופות למניות בשיעורים גבוהים, וכתוצאה מכך התשואה הממוצעת החודשית היתה שלילית בגובה של 2%.

קרנות אג"ח כללי, שפדו מיליארדי שקלים מתחילת השנה, דווקא ממשיכות להפגין יציבות, והניבו ביוני תשואה ממוצעת של 0.1%. מתחילת שנה האפיק ממוקם במקום השלישי בקרב אפיקי האג"ח, ומקום רביעי בסך הכל עם תשואה חיובית של 1.2%. מילארדי השקלים שנפדו מקרנות אלו מתחילת השנה, לא זכו ליהנות מהתשואות החיוביות. הקרנות הכספיות הניבו במחצית הראשונה של השנה 0.02% תשואה בלבד, כצפוי, לנוכח סביבת הריבית האפסית.

מחצית 2016 במניות: הנדל"ן משך מעלה, הביומד משך מטה

הטלטלה שחוו הבורסות בעולם בשבוע שעבר בעקבות תוצאות משאל העם בבריטניה הסתיימה בינתיים ללא נזק ממשי מבחינת רוב המשקיעים, אבל בסיכום המחצית הראשונה של 2016, אין לרובם גם סיבות רבות לשמחה. הבורסה בתל אביב, כמו חלק ניכר מבורסות המערב, רשמה בתקופה זו תשואה שלילית.

2016 נפתחה במפולת מניות, שהחלה בעקבות טלטלה פיננסית בסין ולוותה בצניחה של מחיר הנפט בשוקי הסחורות העולמיים, לרמת שפל של 26 דולר לחבית, שנרשמה ב-11 בפברואר.

כך, למשל, מדד ת"א 100 איבד מתחילת ינואר ועד אותו תאריך 11%. הירידה במחיר הנפט - שאיימה למוטט בנקים באירופה ואת שוקי האג"ח בארה"ב - הסתיימה בהתאוששות מהירה למדי, ששיחררה אנחת רווחה בקרב המשקיעים. אבל כמו בבורסות אחרות בעולם, גם בתל אביב ההתאוששות הזאת היתה חלקית ביותר. למשל, ת"א 100 נמצא עדיין 7% מתחת לרמתו בתחילת השנה. ת"א 25 נמוך ב-8% מרמתו בתחילת השנה.

הבורסה בתל אביב לא יוצאת דופן בעניין הזה. מדד דאקס הגרמני נמצא ב-9% מתחת לרמתו ב-1 בינואר, ומדד קאק הצרפתי נמצא ב-8% מתחת לרמתו אז. לכאורה, דווקא מדד FTSE 100 של הבורסה בלונדון בולט לטובה, עם תשואה נומינלית חיובית של 5%, למרות ההחלטה על הברקזיט - אך שכמשקללים את ההיחלשות המתמדת של הליש"ט, ניתן לראות שהתשואה הדולרית של המדד הלונדוני מתחילת השנה היא מינוס 5%. בבורסות של מזרח אסיה המצב גרוע יותר - מדד CSI 300 של הבורסות בשנזן ושנחאי ירד ב-15% מתחילת השנה, ומדד ניקיי 225 של הבורסה בטוקיו איבד 18%.

אבל לא כל המדדים בבורסה בתל אביב רשמו תשואות שליליות. נדל"ן 15, למשל, עלה מתחילת השנה ב-14%. העלייה הזאת לא מפתיעה במיוחד כשמביאים בחשבון את הביצועים הטובים של חברות נדל"ן - בעיקר חברות נדל"ן מניב - כתוצאה מהביקושים הגדולים ועליית המחירים בתחום, והריבית הנמוכה שמצמקת את הוצאות המימון של החברות.

עוד מדד שבלט בעליות הוא ת"א נפט וגז. השנה האחרונה לא היתה קלה לחברות הגז, והאי־בהירות סביב אישור מתווה הגז טילטלה אותן, אך מי שהשקיע במדד בינואר נהנה מאז מעלייה של 9%. בצד השלילי המשיך גם בחודשים האחרונים לבלוט מדד ת"א ביומד, שסובל לא רק מתנודתיות אלא גם ממגמת ירידה מתמשכת. כך, אף שהמדד נוטה לזנק בחדות בימים מסוימים, כפי שקרה אתמול, למשל, בסיכום ששת החודשים האחרונים הוא איבד 14%.

בהתאם, גם חמש המניות שבלטו לרעה בת"א 100 הן מתחומי הפארמה והביומד. המגמה השלילית איפיינה גם את מניות הפארמה הבשלות שמשקלן במדד גבוה, וגם את מניות הביומד האמריקאיות שנמצאות בשלבי מסחור מוקדמים של מוצריהן ושנכללות במדד בגלל גודלן הרב יחסית לבורסה המקומית. בצד של החברות הבוגרות, פריגו איבדה 38%, טבע ירדה ב-24%, ומיילן איבדה 23%. מהחברות שעדיין נמצאות בשלבי פיתוח בלטו לרעה ביוטיים עם ירידה של 34% ומנקיינד עם ירידה של 23%.

עם זאת, גם המניה הבולטת לטובה בת"א 100 נחשבת למניית ביומד, מתחום המכשור הרפואי - מזור רובוטיקה הצליחה לטפס ב-80% מתחילת השנה, בעקבות השותפות האסטרטגית שחתמה עם מדטרוניק, אחת מחברות המכשור הרפואי המובילות בעולם.

חמש מניות שבלטו לטובה אחריה, באופן צפוי יותר, קשורות לתחומי הנדל"ן, בישראל ובחו"ל, לפחות בחלק מפעילותן. מבני תעשייה עלתה ב-51%, אלקו (שעוסקת בשיווק מזגנים ומוצרי חשמל, אבל שולטת גם באלקטרה נדל"ן) טיפסה ב-54%, אפריקה נכסים עלתה ב-46%, ואיי.די.או ובראק אן.וי טיפסו ב-30%.

מבני תעשייה שייכת לקבוצת כלכלית ירושלים, שבעל השליטה לשעבר, אליעזר פישמן מכר את מניותיו בה, כך שכיום בעלת המניות הגדולה בחברה האם היא סאמיט שבשליטת זוהר לוי. אפריקה נכסים שייכת לקבוצת אפריקה של לב לבייב, שנמצאת בימים אלה במגעים להסדר חוב שני.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#