אפקט הברקזיט: ואולי זה הזמן לקנות מניות? - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

אפקט הברקזיט: ואולי זה הזמן לקנות מניות?

בשוק ההון העריכו שנראה הבוקר ירידות חדות במניות ועליות במחירי האג"ח, אך חופשת סוף השבוע ריככה מעט את ההשפעה ■ אנשי המקצוע ממליצים לבחון את אירועי הימים הקרובים, כמו הבחירות בספרד היום וההצהרות של פלוג מחר - ולשקול אפשרויות קנייה לאחר הנפילות

6תגובות

המשקיעים בבורסה בתל אביב צפו ירידות חדות הבוקר במדדי המניות, ועליות של מחירי האג"ח. עם זאת, גל ההדף של הברקזיט — שמגיע לשוק המניות הישראלי רק היום מכיוון שהבורסה המקומית סגורה בימי שישי — הוא כצפוי מעט פחות חזק מעוצמת המכה הראשונית בבורסות אירופה ביום שישי בבוקר, בזכות היומיים שחלפו מפרסום תוצאות משאל העם בבריטניה, אלא גם משום ששוקי המניות בארה"ב הגיבו בבהלה פחותה מהשווקים באירופה. המדדים המובילים, ת"א 25 ות"א 100 יורדים בשעה זו ב-2.8%.

התגובה של שוק המט"ח המקומי ביום שישי היתה חזקה מאוד. המטבע הבריטי צנח ב-6.2% ושערו יציג נקבע על 5.343 שקלים. היורו נחלש ב-0.8% ל-4.318 שקלים ליורו - ואילו הדולר זינק ב-1.6% על רקע התחזקותו בעולם, וסיים את שבוע המסחר בשער יציג של 3.885 שקלים, שמשקף התחזקות של 14% ב-12 החודשים האחרונים מול השקל. היום אין מסחר במט"ח.

סוחרים בוול סטריט בסוף 2008
אי־פי

הדעה הרווחת עד יום חמישי בשוק ההון בישראל, כמו בעולם, היתה שהבריטים יבחרו להישאר באיחוד האירופי, ומחירי המניות בישראל, כמו בחו"ל, הגיבו בהתאם בשבוע שעבר. המדדים המובילים בתל אביב סיימו ביום חמישי עלייה שבועית של כ–1.5%, מתונה אמנם ביחס לעליית המדדים בחו"ל עד אז, אך עדיין כזאת שמשקפת אופטימיות.

סימנים אחרים להערכות בישראל ניתן היה לראות, למשל, במשאל שערכה חברת תעודות הסל תכלית באמצע השבוע שעבר. 83 מתוך 100 הנשאלים, יועצי השקעות בבנקים ובגופים המוסדיים, העריכו שלא תהיה פרישה.

הקשר הישיר ביותר של הבורסה התל אביבית, דרך המניות הדואליות, הוא עם וול סטריט, הרבה יותר מאשר עם הסיטי בלונדון. עם זאת, בעוד בטווח הארוך, של עשר שנים, ביצועי המדדים בלונדון נמוכים בהרבה מביצועי המדדים בארה"ב ובישראל, בטווחי זמן קצרים יותר, למשל שנה וחמש שנים, קיים מיתאם גבוה יותר בין הבורסות בתל אביב ובאירופה (כולל בריטניה), אף שהן אינן חולקות כמעט מניות ביניהן. למעשה, בטווח של שנה, הבורסה בתל אביב מפגרת אחרי ארה"ב ובריטניה.

"פעמים רבות כשיש אירועים משמעותיים כאלה בשווקים בסופי השבוע זה נותן יתרון לישראל, כי אנחנו מגיעים אחרי דברי הרגעה, ואז לפעמים הירידות פה חדות פחות מאשר בעולם", אמר לנו אמש אורי גרינפלד, הכלכלן הראשי של בית ההשקעות פסגות. "בסופו של דבר נראה שגם הבוקר נראה את הבורסה יורדת. קשה להגיד בכמה, אין לנו כדורי בדולח, אבל כנראה שתהיה ירידה משמעותית. במקביל לזה נראה כנראה עליות חדות בשוק האג"ח. מה שקרה בשוק האג"ח ביום שישי, למשל, היה חד מאוד. השוק פה מגיב בדרך כלל לארה"ב בכל הנוגע לאג"ח".

גם פה הופתעו מתוצאות משאל העם, אבל העליות במניות בישראל בשבוע שעבר היו מתונות יותר מבחו"ל. האם זה יתרון?

גרינפלד: "בכלל, בחודשיים האחרונים שוקי המניות בישראל הפגינו ביצועי חסר ביחס לשווקים בחו"ל, אבל זה לא בהכרח יתרון. לפעמים משקיעים עושים חישובים כאלה, אבל כשיש תנודות חדות, הן פחות קשורות לשיקולים של תמחור, והמגמה היא קודם כל של מכירות. בדרך כלל זה גם בא מהציבור הרחב, ולא מהמשקיעים המוסדיים. הציבור אינו מסתכל על המחירים מקרוב, אלא פשוט מגיב לאירועים".

המסחר בבורסה בתל אביב בדרך כלל דליל למדי ביום ראשון. היום נראה מחזורים גבוהים יותר?

"כנראה שכן, מכיוון שצפויים פדיונות בתגובה לשבוע שעבר".

המניות הדואליות יגיבו יותר, או שהתגובה תהיה רוחבית?

"אני מעריך שהתגובה תהיה לרוחב השוק. בעיקר כתוצאה מפדיונות בקרנות ובתעודות סל".

כלומר, מאנשים שנבהלים והולכים בבוקר ליועצים בבנקים לבקש שימכרו אחזקות בקרנות?

"בדיוק".

"בנק ישראל עשוי להנמיך תחזיות"

"ברור שנראה ירידות, אפילו חדות למדי, 2% או 3%", אמר לנו אתמול יונתן כץ, הכלכלן הראשי ואסטרטג מאקרו בלידר שוקי הון. "הרי שער החליפין כבר הגיב ביום שישי, ושוק האג"ח ייהנה מירידת תשואות חדה בעקבות ארה"ב. פה אין חוכמה גדולה, אנחנו בכפר גלובלי, ומושפעים ממה שהיה בעולם ביום שישי. זה ישפיע על השווקים פה — אולי בעוצמה מעט פחותה. ראינו שהירידות הכי חדות ביום שישי היו ביפן, גם בגלל התחזקות הין, לא רק בגלל הברקסיט. אחר כך ראינו באירופה ירידות חדות פחות, כשבארה"ב התגובה כבר היתה מתונה עוד יותר".

ומה יקרה להערכתך בהמשך השבוע? במה זה תלוי?

"יש הרבה אירועים בשבוע הקרוב. העולם יסתכל כעת על הגישה של הקהילה האירופית כלפי בריטניה, וההצהרות בנוגע למתכונת הרצויה מבחינתם בעידן שאחרי הברקסיט. צריך לראות מה המתכונת החדשה של הסחר החופשי, של הרגולציה, של הפעילות הפיננסית — וכמובן ההגירה, שזו כמובן העילה לכל מה שקורה כעת. השאלה היא אם יהיה כאן ניתוק קר. מצד אחד יש הבדל בין האיומים לפני לבין מה שיהיה עכשיו, וזה מאוד בעייתי להמשיך עם הגישה שמתייחסת לברקסיט כאל סוף העולם. מצד שני, האירופאים רוצים להרתיע מדינות נוספות מלעשות את הצעד הזה.

"אצלנו השווקים יגיבו גם להצהרות של נגידת בנק ישראל, קרנית פלוג, ביום שני. לא שצפויה שם החלטת ריבית דרמטית, אבל בנק ישראל עשוי להנמיך את תחזית הצמיחה ולדחות עוד את העלאת הריבית המתוכננת לתוך 2018 בעקבות הברקסיט והעובדה שכעת ריבית הבנק הפדרלי האמריקאי לא צפויה ללכת לשום מקום".

מה כל זה אומר למשקיעים בקרנות, בתעודות הסל?

"אני חושב שהיתה אופטימיות יתר בשבוע שעבר, שיצרה תמחור מלא של הישארות באיחוד. עכשיו ההסתברויות הן קצת יותר מאוזנות, ואולי יש מקום להגדיל את החשיפה למניות בתיקי ההשקעות. אני נוטה לחשוב שבסופו של דבר הנזק לפעילות הכלכלית בבריטניה ובאירופה יהיה מינורי, ושהדרך החוצה למדינות נוספות היא בהחלט לא פשוטה, אבל צריך לעקוב אחרי התהליכים הפוליטיים. האירופאים חייבים למצוא פתרון לנושא ההגירה, כי הבוחרים באמת מביעים פה דעה מאוד משמעותית. אף שהכלכלנים סבורים שההגירה תעזור לכלכלת היבשת, את הבוחרים זה לא מעניין, בעיקר אחרי פיגועים כמו שראינו, למשל, בפריז ובבריסל".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#