תמרור אזהרה לשיכון ובינוי: חשש לטלטלה במטבע הניגרי מפיל את המניה - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

תמרור אזהרה לשיכון ובינוי: חשש לטלטלה במטבע הניגרי מפיל את המניה

בשוק מעריכים כי ממשלת ניגריה עומדת להסיר את הקיבוע על מטבע הנאירה שנסחר כיום לפי 197 נאירה לדולר ובשוק האפור סביב 370 נאירה לדולר ■ החשש: נפילת המטבע תוביל להורדת דירוג והפחתות אצל שיכון ובינוי

2תגובות
פרוקיט של חברת שיכון ובינוי: גשר בפורט הרקורט בניגריה

מניית שיכון ובינוי נופלת היום בעקבות חשש להפחתת דירוג החברה בעקבות השינוי בערך המטבע הניגרי - הנאירה.

בשוק הבינלאומי טוענים כי ניגריה עומדת להסיר את הקיבוע על המטבע המקומי, שנסחר כיום לפי 197 נאירה לדולר. כלכלנים מעריכים כי לאור העובדה שהמטבע נסחר בשוק השחור סביב 370 נאירה לדולר - לאחר הסרת הקיבוע, המטבע ייסחר בפועל סביב 300-280 נאירה לדולר.

מבחינת שיכון ובינוי, המשמעות היא כי אם החוזים בניגריה אינם מקובעים לפי הדולר, יתרת הלקוחות של החברה - 462 מיליון שקל - עלולה לעבור הפחתה משמעותית.

כיום מחזיקה שיכון ובינוי ב-177 מיליון שקל במטבע הניגרי – סכום אשר יופחת בעקבות נפילת המטבע. כמו כן, בשוק חוששים כי תהיה השפעה משמעותית על צבר ההזמנות של שיכון ובינוי בניגריה, העומדת כיום סביב 6 מיליארד שקל - סכום אשר אמור להתקבל במטבע הניגרי.

נראה כי גם בשיכון ובינוי עדיין לא ממש יכולים להעריך את השפעת העניין או לעכל את ההודעה החדשה. יש שחושבים שההודעה חיובית, שכן, לפחות אחרי שנה וחצי של עצירה, שיכון ובינוי תתחיל לקבל כספים בגין הפרויקטים שבנייתם בניגריה עוכבה.

כמו כן, יש להניח כי כפי שהחברה מבצעת הגנות גידור בשל החשיפה המטבעית לדולר ולאירו, ושבחלק מהחוזים מול ממשלת ניגריה קיימים הגנות למקרה של פיחות במטבע המקומי.

מחברת שיכון ובינוי נמסר: "החברה עדכנה בבורסה את המשקיעים בהודעה רשמית כי "הבנק המרכזי של ניגריה (CBN) הודיע על כוונתו לבטל, החל מיום שני הקרוב (20.6.16) את קיבוע שער החליפין של המטבע הניגרי (ניירה) אל מול הדולר, וכי החל מאותו מועד שער הניירה ייקבע במנגנון מסחר שיוסדר על ידי הבנק המרכזי. נכון למועד דיווח זה עומד השער הרשמי של הניירה לדולר על סך של כ-197 ניירה לדולר.

"הגם שטרם ניתן לקבוע כיצד צעד זה של הבנק המרכזי של ניגריה ישפיע על שער הניירה, צפוי כי בעקבות הסרת הקיבוע כאמור תחול תנודתיות בשער הניירה, שתוביל לפיחות בשער האמור. הגם שאין וודאות מה יהיה שער הניירה בעקבות פיחות כאמור, על פי הערכות מומחים ובנקים שונים (שאינם קשורים לחברה), צפוי כי שער הניירה יתייצב, לאחר תקופת תנודתיות, על שער של כ-250-300 ניירה לדולר. יצוין, כי הערכות מסוימות ועסקאות שנערכו לאחרונה אף משקפות שער גבוה יותר. כמובן, שמידע זה בעניין שער החליפין הצפוי של הניירה הינו מידע צופה פני עתיד מעצם טיבו וטבעו".

אזהרה מוקדמת

כביש עם מכוניות בלאגוס, ניגריה
רויטרס

כבר בפברואר השנה, הזהיר רו"ח שלומי שוב בכתבת ניתוח ב-TheMarker כי המצוקה הניגרית מערערת את מודל רישום ההכנסות של שיכון ובינוי בדו"חות. שוב - ראש תוכנית חשבונאות וסגן דיקן בית הספר למינהל עסקים במרכז הבינתחומי - הסביר כבר אז כי לא ניתן להתעלם מאלמנט סיכון המטבע, אשר מעיב על ההכנסות מממשלת ניגריה.

לאחר שבחן את הדו"חות הסביר שוב כי "עיקר החוזים עם ממשלת ניגריה נקובים במטבע המקומי, נאירה, וחלקם צמודים לדולר, כך שמרכיב הרווח הגולמי לא בהכרח מוגן מבחינה מטבעית. השער של המטבע המקומי בניגריה אמנם קבוע, אך עסקות בפועל מבוצעות בכמחצית ממנו. כלומר, אף שהכנסות לקבל נרשמות לפי השער המקובע, הרי שמעשית, לאחר תשלום חובות עבור הספקים והעובדים, אותו רווח גולמי עלול להישחק משמעותית. מעבר לכך, הניסיון המר של מירלנד ואפריקה ישראל עם הרובל הרוסי מלמד כי גם כשיש הכנסות שצמודות לדולר, בסופו של דבר כוח הקנייה של הלקוח הוא מקומי".

עוד הבהיר שוב כי "המשבר בניגריה תפס את שיכון ובינוי בעיצומם של פרויקטים גדולים, שלפי דיווחיה התקדמותם הואטה על רקע הפיגור בתשלומים של הממשלה - הן בעקבות הקפאת התקציבים לאחר חילופי השלטון והן לאור הפגיעה ביכולת של הממשלה לעמוד בתשלומים. מבלי להיכנס להיעדר גילוי ספציפי בדו"חות שיכון ובינוי שפורסמו בשנה האחרונה, לרבות בדו"חות הרבעוניים, בדבר החוב של ממשלת ניגריה ועומק הפיגור, חשוב להדגיש כי המצב של ממשלת ניגריה הוא בעייתי מבחינת שיכון ובינוי הרבה מעבר למודל רישום ההכנסות, שהרי מדובר במחולל רווחיות ומרכיב מרכזי בשווי לאור צבר ההזמנות העצום והציוד המשמעותי".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#