אריסון במו"מ למכירת מחצית מאחזקתה בהפועלים לקרן מארה"ב - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

אריסון במו"מ למכירת מחצית מאחזקתה בהפועלים לקרן מארה"ב

המו"מ עשוי לכלול גם מכירה של מלוא אחזקתה של אריסון בבנק, 20% מהמניות, ששווייה בשוק הוא 5.1 מיליארד שקל ■ אריסון מכרה בשנים האחרונות מניות של הפועלים תמורת 400 מיליון שקל

7תגובות

שרי אריסון - בעלת השליטה בבנק הפועלים ובחברת הנדל"ן והתשתיות שיכון ובינוי - מנהלת בארה"ב מגעים ראשוניים עם קרן השקעות אמריקאית לגבי כניסתה כשותפה בגרעין השליטה בבנק הפועלים תמורת מחצית מהאחזקה של אריסון. המגעים עשויים להביא אף למכירת מלוא האחזקות של אריסון החזקות בבנק הפועלים (20.08%).

השיחות בין הצדדים נערכות בארה"ב, ובשלב זה אין עדיין הסכמה על שיעור המניות שיועברו או על מחירן. בשל השלב המקדמי של המגעים, עדיין לא נעשתה פנייה למפקחת על הבנקים, חדווה בר. במקביל, קבוצת אריסון, בניהולה של אפרת פלד, יוזמת פניות ומקבלת הצעות מקרנות וגופים פיננסיים נוספים. לפני כשנה פורסמו ידיעות על ניסיונות מכירה מצידה של אריסון והכנסת משקיע זר להפועלים, אך אלה לא הבשילו לכדי מו"מ מחייב או עסקה כלשהי.

שרי אריסון
ניר קידר

מניית הפועלים ירדה ב–12 החודשים האחרונים בכ–3% והבנק נסחר לפי שווי שוק של כ–25.4 מיליארד שקל. שווי זה גוזר לאחזקת אריסון שווי שוק של כ–5.1 מיליארד שקל. גוף שיקנה מחצית מהאחזקה יצטרך להוציא לשם כך יותר מ–2.5 מיליארד שקל. הפועלים, המנוהל על ידי המנכ"ל היוצא ציון קינן, נסחר היום לפי מכפיל הון (יחס בין שווי שוק להון עצמי) של כ–0.76 שנחשב לנמוך בהשוואה למכפילי הון שבהם נסחר הבנק בעבר. לפי הערכות אריסון תבקש גם פרמיית שליטה על מניותיה.

בשנתיים האחרונות ייצר הפועלים תשואה להון של 9%–10%. אלו תשואות נאות שמרמזות כי הבנק נסחר כיום מתחת לערכו, ומושכות אליו רוכשים פוטנציאליים. עם זאת בשוק קיימת הערכה שהבנק, שנהנה בשנה שעברה מרווחי שיא, צפוי להתמודד בקרוב עם אתגרים שיפגעו ברווחיו. אלה אתגרים שאיתם יצטרך להתמודד המנכ"ל החדש של הבנק שיחליף את קינן. המועמד המוביל כרגע הוא אריק פינטו.

אחד האתגרים יהיו השלכות החקירה של הרגולטורים האמריקאיים בגין מעורבות הפועלים בסיוע ללקוחות אמריקאים בהעלמת מסים. אתגר אחר עשוי להיות אובדן הכנסות שנתיות של מאות מיליוני שקלים, בעקבות מכירה מאולצת של חברת כרטיסי האשראי ישראכרט. יש גם אתגרים טכנולוגיים שונים שניצבים בפני הפועלים ושאר המערכת הבנקאית.

אריסון ירדה בשנים האחרונות לאחזקה מינימלית בהפועלים, שעדיין מאפשרת לה שליטה בבנק (20%). בכך היא אותתה כי היא מעוניינת לממש את שאר אחזקתה בו. היא תנסה להימנע מלהגיע למצב שאליו הגיעו בעלי השליטה לשעבר בדיסקונט — קבוצת ברונפמן שראן. אלה מכרו את מניות הבנק בבורסה, ולא קיבלו תמורתן פרמיית שליטה.

בגרף זה מתוארים בעלי השליטה בבנקים שמעוניינים במימוש מניות, והסיבות לכך

מציאת שותף לגרעין השליטה בהפועלים (או רוכש של השליטה המלאה) אינה משימה פשוטה בכלל. בניגוד לשנים עברו, בשל הגברת הרגולציה, לבעלי השליטה בבנק אין כיום יתרון ממשי מבחינת יכולת להיות מעורב בנעשה בבנק מלבד מינוי מנכ"ל, יו"ר הדירקטוריון ודירקטורים אחרים. היקף הדיווידנדים שהבנקים בישראל מחלקים בשנים האחרונות ירד משמעותית בשל הצורך בעמידה ביעדי הלימות הון שקבע הפיקוח על הבנקים. בנוסף לכך יש להניח כי בבנק ישראל לא יתלהבו במיוחד להעניק לקרן השקעות זרה היתר שליטה בבנק הגדול במדינה.

מאז מארס 2015 הפועלים חילק דיווידנדים בהיקף מצטבר של 821 מיליון שקל, כך שחלקה של אריסון בדיווידנדים מסתכם בכ–170 מיליון שקל.

הפועלים קיבל בשלב זה אישור מהפיקוח על הבנקים לחלק מדי רבעון דיווידנד בשיעור של 20% מהרווח הנקי - למרות שלטענת הבנק הוא מסוגל גם להגיע ליעד הלימות הון (יחס בין הון עצמי לנכסי סיכון) של 10.2% עד סוף השנה, ואף לחלק דיווידנד בשיעור של 50% מהרווח.

לפי הערכות, עם השלמת החקירה של הרגולטורים האמריקאיים בגין מעורבותו בסיוע ללקוחות אמריקאים בהעלמת מסים, הפועלים יפנה שוב לפיקוח על הבנקים כדי לקבל אישור להגדיל את שיעור הדיווידנד מהרווח הנקי, וכן יפעל אז לשם רכישת בנק בארה"ב כדי להגדיל את פעילותו שם.

אביה של שרי אריסון, תד אריסון, רכש את השליטה בפועלים מהמדינה לפני כ–19 שנה יחד עם משפחת דנקנר, וקבוצת המשקיעים האמריקאים לן אברמסון, מייקל שטיינהרדט ומשפחת שוסטרמן. משפחת דנקנר היתה שותפה בבנק באמצעות חברת תעשיות מלח. לאחר מותו של תד אריסון השליטה בבנק הועברה לידי שרי אריסון ולפני כ–10 שנים היא רכשה את מניותיהם של שותפיה האמריקאים והפכה לבעלת השליטה היחידה בבנק.

לאריסון החזקות ואריסון השקעות חוב מוערך לבעלי האג"ח והבנקים בישראל בהיקף של כ–3 מיליארד שקל. בשנים האחרונות, כחלק מהליך הורדת המינוף, מכרה קבוצת אריסון מניות חופשיות של הפועלים בהיקף של יותר מ–400 מיליון שקל.

דוברת קבוצת אריסון, מיכל גורביץ', מסרה בתגובה: "אריסון השקעות, כחברת השקעות, מקבלת, יוזמת ובוחנת מעת לעת פניות ואפשרויות לגבי הכנסת משקיעים חדשים לבנק הפועלים מתוך רצון להמשיך לפתח ולהרחיב את פעילות הבנק, בדגש מיוחד על פיתוח והרחבת הפעילות הבינלאומית שלו. פניות אלו נבחנות לגופן בהתאם לאסטרטגיית הפעילות הגלובלית של החברה".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#