תחילת שנה חלשה בבנקים אינה מעידה על ההמשך - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

תחילת שנה חלשה בבנקים אינה מעידה על ההמשך

מכיוון שמרבית הבנקים עומדים כבר ביעדי יחס הלימות הון, או קרובים לכך, הם יוכלו להמשיך ולצמוח בתיקי האשראי

2תגובות

מחר יפרסם בנק מזרחי טפחות את תוצאות הרבעון הראשון של 2016. שאר הבנקים יפרסמו את הדו"חות שלהם ביום חמישי. הדו"חות מתפרסמים בתקופה של חוסר ודאות השוררת בענף לגבי השלכות החוק להגבלת שכר הבכירים, וכן לגבי תוכנן של ההמלצות הסופיות של ועדת שטרום להגברת התחרות בשוק האשראי הצרכני.

לקראת פרסום הדו"חות פירסמו אתמול האנליסטים אלון גלזר, סמנכ"ל מחקר בלידר שוקי הון, ומאיר סלייטר, מנהל מחלקת מחקר בבנק ירושלים, את התחזיות שלהם לגבי הרווחים שיציגו הבנקים.

גם גלזר וגם סלייטר צופים שהבנקים יציגו תוצאות חלשות לרבעון הראשון עם תשואה על ההון (יחס בין רווח נקי להון עצמי) ממוצעת של 6.7%. גלזר מעריך שהפועלים יציג רווח נקי של 660 מיליון שקל עם תשואה על ההון של 7.9%, ולאומי יציג רווח של 515 מיליון שקל עם תשואה על ההון של 7.1%. סלייטר צופה כי הרווח של הפועלים יהיה 645 מיליון שקל, עם תשואה על ההון של 8%, ולאומי יציג רווח של 472 מיליון שקל, עם תשואה של 6.6%. שני האנליסטים מעריכים כי מזרחי טפחות יציג את התשואה על ההון הגבוהה במערכת: גלזר צופה 8.6%, וסלייטר מעריך שהתשואה שיציג הבנק תהיה 8.1%. שניהם צופים שדיסקונט יציג את התשואה על ההון הנמוכה במערכת — 4.8%–5.8%.

עם זאת, התחזיות של האנליסטים אינן מדע מדויק — לא בתחום הבנקאות ולא בכל ענף אחר. בשלב זה, למשל, האנליסטים אינם יודעים להעריך במדויק מה יהיה העיתוי וגובה הסופי של קנסות שיספגו הפועלים ומזרחי טפחות בגין החקירות המתנהלות נגדם בשל סיוע ללקוחות אמריקאים בהעלמות מסים, או לחלופין מה יהיה גובה ההפרשות בגין פרישות קיימות ועתידיות של עובדים ומנהלים עקב החוק להגבלת השכר. ההפרשות האלה עלולות להסתכם בכמה מאות מיליוני שקלים, בעיקר בבנקים הפועלים ולאומי.

בנק מזרחי טפחות
עזרא לוי

ועדיין, התחזיות מאפשרות להיחשף וללמוד על המגמות בדו"חות, ומדוע לדעת האנליסטים הם היו חלשים. כך, למשל, לפי ההערכות, הבנקים נפגעו מאינפלציה שלילית שהסתכמה ברבעון הראשון במינוס 0.9%, והיא גרעה מהכנסות המימון — שכן לבנקים יש עודף נכסים צמודי מדד.

נוסף על כך, מכיוון שבמאזני הבנקים המסים הנדחים רשומים כנכס, הורדת מס חברות ל–25% הביאה, להערכת האנליסטים, לפגיעה של עשרות מיליוני שקלים בבנקים הבינוניים וכ–120–130 מיליון שקל בהפועלים ולאומי. גורמים נוספים שלפי הערכות הכבידו על התוצאות, הם חולשה בשוק שפגעה ברווחים השוטפים, ירידה בעמלות, המשך הריבית הנמוכה, וכן ירידה בשער הדולר — שלהערכת גלזר פגעה בעיקר בדיסקונט (באמצעות דיסקונט ניו יורק).

האנליסטים אינם מתעלמים מהשלכות שליליות עתידיות אם תחול עלייה בהפרשות להפסדי אשראי והכבדה נוספת ברגולציה, אבל מציינים כי ההשפעות השליליות של אינפלציה שלילית וריבית נמוכה נמשכות זה כמה רבעונים, וכי בהמשך השנה הורדת שיעור מס חברות וחודשי המדד החיוביים יניבו רווחיות גבוהה יותר.

הגורמים שלפי הערכות תמכו בתוצאות החיוביות הם הפרשות נמוכות להפסדי אשראי לנוכח המצב היציב של המשק ושל שוק הדיור, האבטלה הנמוכה, וכן כתוצאה מכך שבשנה האחרונה לא היו חברות חדשות שנכנסו לקשיי נזילות.

גלזר אף צופה כי לאומי יציג הפרשות שליליות (הכנסות) — מינוס 0.15% — מתיק האשראי, בשל מכירת המניות של כלכלית ירושלים ב–200 מיליון שקל. צעד זה יבטל חלק מההפרשות שבוצעו בעבר בגין החוב הענק של בעל שליטה לשעבר בכלכלית, אליעזר פישמן.

נוסף על כך, מכיוון שמרבית הבנקים עומדים כבר ביעדי יחס הלימות הון, או קרובים לכך, הם יוכלו להמשיך ולצמוח בתיקי האשראי. הדבר יגדיל את הכנסות המימון, וייתכן שמהלכי התייעלות, לפחות בכמה מהבנקים, יתרמו לבלימת הגידול בהוצאות שכר — ואולי אף יביאו לצמצומן.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#