המנכ"ל החדש של פריגו אינו מחויב לצמיחה של 5%-10% - ומבקר את קודמו - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

המנכ"ל החדש של פריגו אינו מחויב לצמיחה של 5%-10% - ומבקר את קודמו

ג'ון הנדריקסון בוחן את אסטרטגיית החברה, ורומז שהיא עשויה למכור את הזכות לתמלוגים של 18% ממכירות טיסברי ■ פריגו מחקה עוד 467 מיליון דולר על הרכישה הכושלת של אומגה

"איני נשוי לאיזשהו חלק בחברה שאינו תורם את חלקו הראוי לערכה", אמר ג'ון הנדריקסון, המנכ"ל החדש של פריגו, בשיחת הוועידה הראשונה שניהלה פריגו לאחר עזיבת ג'ו פאפא, מנכ"ל החברה בעשור האחרון.

הנדריקסון (52), עובד החברה ב–27 השנים האחרונות וסמנכ"ל התפעול הגלובלי ושרשרת האספקה ב–2006–2015, מתח ביקורת מרומזת על פאפא על ביצועי פריגו ועל התחזיות שסיפקה לשוק. הנדריקסון אמר שביצועי החברה בלתי קבילים ביחס לציפיותיה, וסירב להתחייב ליעדי הצמיחה שקודמו שידר שוב ושוב לשוק ולבעלי המניות, בין השאר, כדי לשכנעם לדחות את הצעת הרכש של מיילן בנובמבר 2015. בתשובה לשאלה אם הוא מחויב לצמיחה אורגנית לטווח הארוך של 5%–10% בשנה, אמר הנדריקסון שההנהלה תבחן את האסטרטגיה, ותעדכן בקיץ בנוגע לתוכניותיה וליעדיה בטווח הארוך.

ג'ון הנדריקסון, המנכ"ל לשעבר של פריגו
AMIR COHEN/רויטרס

אחד הנושאים שייבחנו בידי הנדריקסון הוא הניצול האופטימלי של הזכות לקבל תמלוגים של 18% ממכירות התרופה טיסברי לטרשת נפוצה, שאותה הגדיר הנדריקסון נכס פיננסי שאינו אסטרטגי לחברה, ואמר שהוא פתוח לכל רעיון כיצד להשתמש בנכס זה. הנכס הזה סיפק לפריגו הכנסות של 88 מיליון דולר ברבעון הראשון, שכמעט כולן ירדו לשורת הרווח הנקי, אך פריגו עלולה להיתקל בתחרות למוצר זה בתוך שנתיים מחברת רוש.

שיחת הוועידה סיפקה גם בשורות לטבע, שכן פריגו דחתה את השקת הגרסה הגנרית של ProAir לטיפול קצר טווח בחולי אסתמה ומניעת עוויתות בקנה הנשימה מסוף 2016 ל–2017, לאחר שכנראה קיבלה מכתב תגובה בנוגע לבקשתה לאשר לשיווק את גרסתה הגנרית למוצר שפיתחה טבע, שמכירותיו הסתכמו ב–598 מיליון דולר ב–12 החודשים שהסתיימו במארס. הדבר עשוי להבטיח לטבע תקופת בלעדיות ארוכה יותר בשיווקו.

ג'ודי בראון, סמנכ"לית הכספים של החברה, התייחסה להרעה בשוק הגנרי, שהיתה אחראית לאזהרת הרווח של החברה לרבעון הראשון, ולהורדת התחזיות לשנה כולה, ואמרה שהחברה צופה הכנסות של 1.2 מיליארד דולר לחטיבה הגנרית, שממוקדת בקטגוריית מוצרי העור המורחבת. היא ציינה שהערכה זו מבוססת על ההנחה שמחירי המוצרים הוותיקים יישחקו ב–6% ב–2016, בהשוואה לאינפלציית המחירים שאיפיינה את קטגוריית התרופות למחלות העור בשנים האחרונות והיטיבה עם פריגו.

רווחיות תפעולית של 40%–45% לגנריקה

לדברי בראון, החברה מניחה ששיעורי הרווחיות התפעולית של החטיבה הגנרית יהיו 40%–45% ב–2016, והדגישה שלמרות החרפת התחרות פריגו עדיין נהנית משולי רווח אטרקטיביים ביחס לשוק הגנרי בכללותו, ושהמחירים בענף עדיין נשחקים בשיעור נמוך יותר מהממוצע בענף. בראון הסבירה את הירידה של 13% ברווח התפעולי של מגזר זה ל–87 מיליון דולר (34% מהמחזור) בעובדה שברבעון הושקו 24 מוצרים מתחרים למוצריה הגנריים של החברה.

פריגו דיווחה ביום חמישי על הפסד תפעולי של 304 מיליון דולר על בסיס כללי החשבונאות המקובלים בארה"ב (US GAAP) ברבעון הראשון של 2016, לעומת רווח של 199 מיליון דולר ברבעון המקביל. אחד השרידים הבולטים לתקופת פאפא בחברה הוא פער בין הרווח החשבונאי המדווח לרווח המתואם (Non GAAP), שהסתכם ב–251 מיליון דולר (1.75 דולרים למניה). פער זה הוא אחד מכישלונותיו הבולטים של פאפא — רכישת חברת אומגה הבלגית ב–4.5 מיליארד דולר, שהושלמה במארס 2015.

פריגו נאלצה לבצע הפרשה נוספת של 467 מיליון דולר, שכללה הוצאה של 273 מיליון דולר בגין הפער בין השווי ההוגן של הנכסים הלא מוחשיים שנרכשו בעסקת אומגה לשוויים המאזני, ומחיקת מוניטין שנוצר בעסקה בסכום של 194 מיליון דולר. הפרשה זו נדרשה בשל ירידה בשיעור הצמיחה הצפוי של עסקי אומגה, במיוחד בתחום מוצרי סגנון החיים וההומיאופתיה, הוויטמינים והמינרלים של החברה. הפרשה זו מצטרפת להפרשה קודמת של 185 מיליון דולר בגין עסקת אומגה שבוצעה ברבעון הרביעי של 2015. כך, קצת יותר משנה מהשלמת הרכישה כבר מחקה פריגו 14.5% משווי העסקה. פריגו צופה שתשלים את הערכת השווי ההוגן של הנכסים הלא מוחשיים שנרכשו בעסקת אומגה ברבעון השני, כך שייתכנו הפחתות נוספות. הדבר מסביר מדוע החברה מיהרה להיפרד מבעל השליטה הקודם באומגה, מארק קוק.

הכנסות פריגו צמחו ב–32% ברבעון הראשון בהשוואה לרבעון המקביל ל–1.4 מיליארד דולר. הגידול בהכנסות נובע מאיחוד הכנסות אומגה, שמפתחת ומייצרת תרופות ללא מרשם ומוצרים רפואיים ללא מרשם רופא, ופועלת ב–36 מדינות באירופה החל ברבעון השני של 2015. בניכוי תרומתה ובניכוי ההכנסות ממגזר הוויטמינים, שאותו מתכננת פריגו למכור, הגיעה צמיחת החברה ל–0.6% בלבד ברבעון הראשון של 2016 — מה שמסביר חלק מהקריסה של 52% במניית פריגו ב–12 החודשים האחרונים.

מגזר מוצרי הבריאות והתרופות הממותגות ללא מרשם רופא של פריגו שמאוגד באומגה ספג הפסד תפעולי של 483 מיליון דולר ברבעון, וגם הרווח התפעולי המתואם (בניכוי הפרשות חד־פעמיות לירידת ערך) הסתכם בסכום עלוב של 25 מיליון דולר (7.9% מהמחזור), בין השאר בשל השקעות כבדות של 18.6% בהוצאות פרסום כחלק מהשקת מוצרים חדשים. הכנסות מגזר זה הסתכמו ב–318 מיליון דולר, והן כוללות, מלבד את מכירות אומגה, תרומה של 37 מיליון דולר ממכירות תיק המוצרים הממותגים ללא מרשם רופא של חברת GSK ושל חברת Yokebe הגרמנית, שנרכשו במחצית הראשונה של 2015 חלק מניסיונו הנואש של פאפא להדוף את הצעת הרכש של מיילן.

בראון הודתה שמכירות אומגה נפלו משמעותית מתחזיות החברה, ושבניכוי הרכישות הגיעה הצמיחה האורגנית ל–0. היא הדגישה, עם זאת, שהצמיחה במכירות 20 ממותגיה המובילים של אומגה היתה גבוהה מצמיחת השוק.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#