מאז פיצול החברה לישראל - שווי האחזקה של לאומי בה ובקנון הצטמק ב-30% - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מאז פיצול החברה לישראל - שווי האחזקה של לאומי בה ובקנון הצטמק ב-30%

שווי יתרת האחזקה של לאומי בחברה לישראל ובחברה־האחות קנון - כולל התמורה בגין מכירת המניות של חברות אלה ומניות החברה־הבת טאואר - מוערך ב–2 מיליארד שקל

שווי האחזקה של בנק לאומי בחברה לישראל ובחברה־האחות קנון שבשליטת עידן עופר הצטמק בכ–30% — מאז פוצלה החברה לישראל — בינואר 2015. ערב הפיצול החזיק לאומי בכ–18% מהחברה לישראל שנסחרה לפי שווי שוק של כ–15.3 מיליארד שקל.

לאומי מימש ב–2015, ברווח נאה, 12.1% מהחברה לישראל וכ–4% מהחברה־האחות קנון. ואולם שנה ורבע לאחר השלמת הפיצול של נכסי החברה לישראל, שווי יתרת האחזקה של בנק לאומי בחברה לישראל ובקנון — כולל התמורה שהתקבלה בגין מכירת המניות של חברות אלה ומניות החברה־הבת טאואר — מוערך בכ-2 מיליארד שקל — ירידה של 730 מיליון שקל (30%).

ב–7 בינואר 2015 השלימה החברה לישראל, שהיתה אז תחת ניהולו של ניר גלעד, את פיצול החברה. בחברה לישראל הסבירו אז כי הפיצול נועד לסגור את הדיסקאונט בין שווי השוק של החברה לישראל לשווי אחזקותיה.

בעקבות הפיצול הועברו אחזקותיה של החברה לישראל בכמה מחברות־הבנות לקנון הולדינגס, ובהן איי.סי פאואר, צים, קורוס, טאואר, פרימוס וגרין אנרג'י. החברה לישראל נותרה עם אחזקה בכיל ובבזן (בתי זיקוק לנפט בחיפה) וכן עם חובות לבעלי האג"ח ולבנקים.

עידן עופר
אליהו הרשקוביץ

שווי השוק נחתך בעשרות אחוזים

לפני השלמת הפיצול קיבלו בעלי מניות של החברה לישראל מניות בקנון — שנרשמה למסחר בבורסות ניו יורק ותל אביב — באותו שיעור של מניות שהחזיקו בחברה לישראל. ואולם שנה ושלושה חודשים לאחר הפיצול, שווי השוק של החברה לישראל וקנון נחתך בעשרות אחוזים עקב ירידה חדה בשווייה של כיל, לנוכח ירידה במחירי האשלג והמשך הדימום של מיזם המכוניות הסיניות קורוס (50%); קנון הזרימה למיזם 200 מיליון דולר שלוותה מהחברה לישראל תמורת שיעבוד של 66% מאיי.סי. פאוור. גם מיזם המכוניות בטר פלייס, שבו היתה שותפה החברה לישראל, קרס והסב לה הפסד של כ–300 מיליון דולר.

סיבות נוספות לירידה בשווי השוק של החברה לישראל נעוצות בהמשך הדשדוש של צים (32%) ועיכוב הנפקתה ודחיית ההנפקה של חברת האנרגיה איי.סי. פאוור (100%), הנכס העיקרי של קנון, הסובלת מסנטימנט שלילי בשוקי פעילותה. לפיכך, גם לא ברור מתי תצא לפועל התוכנית של קנון להנפיק את איי.סי. פאוור לפי שווי של 1.5–2 מיליארד דולר.

קשרי הידידות עם בעל השליטה בחברה לישראל, עידן עופר, מונעים ממנכ"לית לאומי רקפת רוסק עמינח (מאז געתה לבנק ב-2004) מעורבות בקבלת החלטות הנוגעות לאחזקות הבנק בחברה לישראל; המעורבים בקבלת ההחלטות הם יו"ר לאומי דוד ברודט, המשנה למנכ"לית ויו"ר לאומי פרטנרס דני צידון, ראש החטיבה הפיננסית היוצא (שמונה למנכ"ל לאומי קארד) רון פאינרו ומנכ"ל לאומי פרטנרס ירון בלוך.

תרומה לרווח של 
2.85 מיליארד שקל

החלטה להקטין את האחזקה בחברה לישראל התקבלה בלאומי לפני יותר שלוש שנים. ואולם רק בפברואר 2015, לאחר השלמת הפיצול בחברה לישראל, החל לאומי לממש נתחים ממניות החברה לישראל. בפברואר־אוגוסט 2015 מכר לאומי 12.1% ממניות החברה לישראל בכ–1.21 מיליארד שקל — כלומר, במחיר של כ–1,330 שקל למניה וברווח לפני מס של 811 מיליון שקל; המכירה בוצעה במחירים הגבוהים בכ–50% ממחירה הנוכחי של מניית החברה לישראל ותרמה לרווח של כ–2.85 מיליארד שקל, שהציג לאומי ב–2015.

לאומי, שצימצם את אחזקתו בחברה לישראל וויתר על זכות למנות בה שני דירקטורים, מסווג את ההשקעה בחברה לישראל בתיק ניירות הערך הזמין למכירה, ששוויו נמדד לפי ביצועי החברה לישראל. שווי השוק של יתרת האחזקה של לאומי בחברה לישראל (כ–5.86%) מגיע לכ–283 מיליון שקל.

באפריל 2015 מכר לאומי 2.14 מיליון מניות של קנון (כ-4%) לעופר במחיר של כ–81 שקל למניה, בתמורה כוללת של כ-174 מיליון שקל וברווח של כ–9 מיליון שקל. באותה תקופה דיבר עופר על תוכניות להנפיק את צים ואת איי.סי. פאוור. בלאומי חשבו כי ייתכן שמכרו את המניות במחיר נמוך יחסית, אבל בפועל קרה בדיוק להיפך — עופר הפסיד בגין העסקה כ–110 מיליון שקל.

קריסה במניית קנון

בלאומי התחרטו על כך שלא מצאו קונים ליתרת האחזקות בקנון, המסווגות בתיק ניירות הערך הזמין למכירה, מכיוון שמניית קנון קרסה ב–64% מאז אפריל 2015 למחיר של 29 שקל. מחיר המניה משקף לחברה שווי שוק של 1.59 מיליארד שקל, המגלם לאחזקה של לאומי שווי שוק של 223 מיליון שקל בלבד.

לאומי רשם ברבעון רביעי של 2015 בגין ירידת ערך ההשקעה בקנון הוצאה של 282 מיליון שקל. בלאומי לא מתכננים לממש את האחזקות בקנון במחירים הנוכחיים ומחכים להשלמת ההנפקה של איי.סי פאואר בניו יורק. בעקבות החשיפה הגדולה של לאומי לחברה לישראל שדרשה הקצאת הון גבוהה, הוחלט בבנק בשנים אחרונות להקטין כל השקעה בודדת ל–50–200 מיליון שקל.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#