"מחיר הגז בהסכמי היצוא מלווייתן ותמר יעמוד על 4 דולרים - נמוך מהמחיר בישראל" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"מחיר הגז בהסכמי היצוא מלווייתן ותמר יעמוד על 4 דולרים - נמוך מהמחיר בישראל"

ירושלים ברוקראז' בהמלצת "קנייה" לדלק קידוחים ורציו וב"תשואת יתר" לאבנר: "הכל תלוי בבג"ץ - כל הכרעה אחרת תוביל לחישוב מסלול מחדש" ■ האנליסטית גל רייטר: "סיכון ממשי שאם מחירי הנפט והגז בעולם ימשיכו לרדת - הסכמי היצוא יעוכבו או יבוטלו"

16תגובות

קריסת מחירי הנפט ל-40-30 דולר לחבית ונפילת מחירי הגז המונזל (LNG) באירופה ובמזרח הרחוק ל-6-4 דולרים ליחידת חום, ישתקפו בהפחתת מחיר הבסיס בהסכמי היצוא מלווייתן ומתמר למתקני ההנזלה במצרים לכ-4 דולרים ליחידת חום - נמוך ממחיר הגז בישראל" - כך העריכו היום במחלקת המחקר של ירושלים ברוקראז', בסיקור ראשון למניות סקטור האנרגיה.

מניותיהן של חברות הגז והנפט בבורסת תל אביב - השותפות במאגרי תמר ולווייתן - רשמו במהלך השנה וחצי האחרונות ירידות חדות של עד כ-40%. הירידות נבעו בין היתר, מהחשש כי "מתווה הגז" שגובש בין הממשלה לחברות האנרגיה הגדולות עלול שלא לעבור את משוכת בג"ץ, וכן על רקע הצניחה במחירי האנרגיה בעולם שהפכה פרויקטים של יצוא גז בעולם ללא כלכליים.

אלבטרוס

למרות הערפל הרב ששורר עדיין, האנליסטית גל רייטר, החלה לסקר את מניות דלק קידוחים ורציו בהמלצת "קנייה", ואת מניית אבנר ב"תשואת יתר". בבסיס ההמלצה עומדת ההנחה שבג"ץ יאשר בימים הקרובים את מתווה הגז. "הכול תלוי בבג"ץ - כל הכרעה אחרת תוביל לחישוב מסלול מחדש, הכולל תרחישים שליליים הנעים בין דחייה של מספר חודשים בפיתוח לבין תרחיש קיצון של אי פיתוח לווייתן", סייגה רייטר.

את עיקר הסיכון בתוכניות הפיתוח של מאגרי תמר ולווייתן קושרת רייטר להתפתחויות במשק הגז במצרים, וזאת לצד המשך הירידה במחירי הגז בעולם. כיום, השותפות בתמר ולווייתן נסמכות בתוכניות הפיתוח על הסכמי יצוא לחברות אנרגיה זרות, ובראשן בריטיש גז (BG) ויוניון פנוסה (UFG), שמחזיקות במתקני הנזלת גז על אדמת מצרים. בנוסף, הפיתוח מתבסס על הסכם יצוא גדול לחברת החשמל בירדן, ואופציה עתידית ליצוא גז לטורקיה.

אנליסט אישי  בזק

מוגש בחסות המפרסם

לדברי רייטר, אופציית היצוא אינה פשוטה וטומנת בחובת "מורכבות לא פשוטה", מכמה סיבות. ראשית, חידוש פעילות החיפושים במצרים הביאו ל-"Supergiant תגלית" – מאגר זור (Zohr), כך ש"החשש שגילוי היצע משמעותי נוסף למאגר ייתר את הצורך בייבוא גז מישראל מוצדק". שנית, מיזוגה של בריטיש גז עם ענקית האנרגיה העולמית של, העלה חשש שמא של - שעסקיה קושרים במדינות ערב - תימנע מחתימה על חוזה עם חברות ישראליות, "כחול-לבן".

גורם סיכון שלישי לפיתוח המאגרים לפי רייטר, הוא המשך הירידה במחירי האנרגיה. במהלך החודשים האחרונים, מחירי הגז המונזל (LNG) באירופה ובמזרח הרחוק קרסו כאמור ל-6-4 דולרים, בהשוואה לכ-18 דולר (במזרח) ול-15-10 דולר (באירופה) לפני כשנתיים. הקריסה העלתה חשש ממשי שהשותפות בתמר ולווייתן יתקשו לחתום על הסכמי היצוא למתקני ההנזלה, מכיוון שעלות רכישת הגז לצד הנזלתו ושינועו ליעדים רחוקים, הופכת את התהליך ללא כלכלי.

"קיים סיכון ממשי שאם מחירי הברנט והגז המונזל ימשיכו לרדת, הסכמי הייצוא עם בריטיש גז ויוניון פנוסה יעוכבו או יבוטלו, והיכולת לממן את פיתוח תמר ולווייתן תיפגע", הדגישה רייטר בסקריה. רייטר ציינה כי התמונה בנוגע לעסקות יצוא הגז לחברות במצרים צפויה להתבהר במחצית הראשונה של 2016, אך עם זאת, להערכתה בסופו של דבר יחתמו הסכמיי יצוא מתמר ולווייתן.

בסקירה מתייחסת רייטר גם למצבה הפיננסי המאתגר של נובל אנרג'י האמריקאית – מפעילת הקידוחים בתמר ולווייתן. "מצבה הפיננסי של נובל הורע כתוצאה מקריסת מחירי הנפט שפגעה קשות בתזרים וביכולת שירות החוב. על מנת לעמוד באתגרים, נובל פועלת לצמצום הוצאות, הפחתת השקעות למינימום הנדרש, דחיית החלטות השקעה חדשות והפחתת דיווידנד. מנקודת מבטנו, פורטפוליו הנכסים של נובל באגן הלבנט הוא אסטרטגי: בטווח הקצר, מאגר תמר מהווה גידור טבעי לפעילות הנפט התנודתית, ובטווח הבינוני-ארוך, ככל שלוויתן יפותח, הוא צפוי להיות מנוע הצמיחה המרכזי של החברה", כתבה.

להערכת רייטר, משק הגז המקומי נמצא ב-"Money Time – המרוץ לחתימה על הסכמי יצוא שיהוו עוגן למימון פיתוח לוויתן ולהרחבת מאגר תמר". רייטר העריכה כי בטווח הקצר, יחידות ההשתתפות של השותפות בלווייתן צפויות להגיב בחיוב להתקדמות באבני הדרך. לדלק קידוחים העניקה מחיר יעד של 13.49 שקל, המגלם פוטנציאל עלייה של 26% לעומת מחיר הבורסה. מחיר היעד לרציו נקבע על 36 אגורות – פער של 50% מהשוק. מחיר היעד של אבנר עומד על 2.5 שקלים (פער של 14%); ואילו מחיר היעד של ישראמקו - השותפה בתמר - עומד על 69 אג' - פער של 8%.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#