מבחן השוק של משה קרת - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מבחן השוק של משה קרת

מדי פעם זוכה גם משה קרת, מנכ"ל התעשייה האווירית זה 20 שנה, לעמוד לרגע מול השוק, ואז תדמית המצליחן הגדול של המנהל רב העוצמה קצת נפגמת

משה קרת הוא מנכ"ל מצליח.

איך אנחנו יודעים את זה? קראנו בעיתונים; בארכיוני כל העיתונים אפשר למצוא עשרות גזרי עיתון המספרים על ההצלחה האדירה של התעשייה האווירית אותה מוביל קרת זה 20 שנה.

קרת הוא מנכ"ל רב עוצמה: התעשייה האווירית מגלגלת מיליארדי שקלים בשנה ומספקת עבודה לאלפי עובדים. מאות בכירים במגזר הציבורי ובמגזר העסקי משחרים לפתחו: הג'ובים בתעשייה האווירית נכספים והמעמד של ספק/יועץ של החברה הוא מבוקש ביותר.

מדי חודש אנחנו קוראים בעיתונים על פרויקטי ענק של התעשייה האווירית בהיקפים של מאות מיליוני דולרים: מטוסים, מזל"טים, מערכות לוחמה מתקדמות וכמובן הרבה מאוד שמות קוד. כי הכל הרי ביטחוני-סודי, הש-הש, רציני וצבאי והשתיקה יפה.


חונטת גנרלים

אבל מה אנחנו באמת יודעים על הביצועים של התעשייה האווירית? לא הרבה.

כמה כסף קיבלה התעשייה האווירית מהמדינה למימון הסדרי הפנסיה של עובדיה לאורך השנים? כמה כסף זורם לתעשייה האווירית מתקציבי הביטחון? כיצד נראים הביצועים של התעשייה האווירית ביחס לחברות ביטחוניות אחרות?

ובכלל, איך נראים הפיננסים של התעשייה האווירית?

את כל אלה אנחנו לא יודעים כי בכל מה שקשור לביטחון וצבא בישראל - יש מסך איפול על הנתונים: חונטת הגנרלים והגנרלים בדימוס שאמורים לפקח על התעשיות הביטחוניות ותקציבי מערכת הביטחון משאירה את המידע אצלה ולציבור נותנים פירורים.

בקשות חוזרות ונשנות של "הארץ" בעבר לקבל את הדו"חות הכספיים המלאים והמבוקרים של תעשייה אווירית - מידע טריוויאלי שכל חברה ממשלתית נותנת - נענו בשלילה.


מה השווי האמיתי של אלישרא?

אם התעשייה האווירית היתה נסחרת בבורסה - חייו של משה קרת היו נראים אחרת לחלוטין כמובן; או אז הוא היה צריך לעמוד במבחן השוק - ואז היה מתברר אם אמנם מדובר בהצלחה כה גדולה כפי שהחברה משווקת ומוצגת בעיתונות לאורך השנים.

אבל מדי פעם זוכה גם קרת לעמוד לרגע מול השוק - ואז תדמית המצליחן הגדול קצת נפגמת: הכוונה היא כמובן לפרשה המוזרה בה רכשה לפני שנתיים וחצי אלתא (החברה הבת בבעלות מלאה של תעשייה אווירית) שליש ממניות חברת אלישרא.

רכישת אלישרא על ידי התעשייה האווירית הביאה להרמת גבות בכל השוק הביטחוני: במקום לקדם את הפרטת התעשייה הביטחונית - נותנת ידה הממשלה להלאמה חלקית: מאפשרת לחברה ממשלתית לרכוש חברה פרטית. כמה פקידים במשרד האוצר נעמדו על רגליהם האחוריות ואמרו שלא יקום ולא יהיה.

הם טעו כמובן: כי מה שמשה קרת רוצה - הוא בדרך כלל מצליח לקבל; אם לא מהאוצר אז ממשרד הביטחון, ואם לא ממשרד הביטחון אז ממשרד ראש הממשלה. ועדת השרים התכנסה ובניגוד לחוות הדעת של אגף התקציבים אישרה את העסקה.

נזכרנו אתמול בעסקה הזאת כאשר מנכ"ל תדיראן קשר הכריז - כחלק מהמיזוג בין תדיראן קשר, אלביט מערכות ואלישרא - כי הוא לא מתכוון לשלם על אלישרא יותר מ-150 מיליון דולר.

אפשר להבין מדוע חזי חרמוני לא מוכן לשלם יותר מ-150 מיליון דולר; בניגוד לכל שאר החברות הביטחוניות הגדולות, אלישרא היא חברה שמדשדשת כבר שנים ארוכות ועד לאחרונה היא גם רשמה הפסדים תפעוליים מתמשכים.


כמה שאלות קשות

אם תעשייה אווירית או אלתא היו חברות בורסאיות או חברות שנותנות גילוי מלא לפעילותן, אזי משה קרת היה צריך לעמוד למבחן השוק ולהסביר את הנתונים הבאים:

* לפני שנתיים וחצי הוא לקח 100 מיליון דולר מכספי החברה (הממשלתית) וקנה עמה שליש מאלישרא לפי שווי חברה של 330 מיליון דולר.

* היום אלישרא כולה מוערכת בשווי של 150 עד 170 מיליון דולר - כלומר, השווי של החברה שהוא רכש ירד ב-50% בשנתיים וחצי.

* בשנתיים האחרונות היתה גאות חסרת תקדים בשוקי ההון. המניות של אלביט מערכות כמעט והכפילו את שוויין. והמניות של תדיראן קשר כמעט ושילשו את עצמן.

אבל קרת הוא מנכ"ל של חברה ממשלתית-ביטחונית ענקית, הוא חבר במסדר הכבוד של הפקידים הבכירים ביותר במערכת הביטחונית של ישראל, מיליארדים מתגלגלים תחת ידיו והוא לא צריך לתת דין וחשבון לשום ציבור - למעט אולי לשר הביטחון ולראש הממשלה, שתעשייה אווירית היא עבורם עוד לטיפונדיה, עמדת כוח שבה אפשר לסדר ג'ובים למקורבים.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#