במידרוג העלו את דירוג האשראי לחברה שמנייתה זינקה ב-630% ב-5 שנים - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

במידרוג העלו את דירוג האשראי לחברה שמנייתה זינקה ב-630% ב-5 שנים

דירוגה של תדיראן הולדינגס - יצרנית ויבואנית המזגנים - הועלה בדרגה אחת מ-Baa1 לרמה של A3 - הנחשבת לבינונית-גבוהה ■ מידרוג: "שיפור מהותי בפרמטרים הפיננסיים והתפעוליים של תדיראן, בשל היציאה מתחום מוצרי החשמל הביתיים"

תדיראן הולדינגס - יצרנית ויבואנית המזגנים שבשליטת משה ממרוד (79%) – הציגה ברבעונים האחרונים תוצאות משופרות, שהגיעו לשיאן ברבעון השלישי, שבו הציגה החברה את התוצאות הטובות בתולדותיה. התוצאות המשופרת, שהביאו לזינוק של 141% במניה מתחילת 2015, חילחלו אתמול (ב') גם לדירוג האשראי של תדיראן, לאחר שבחברת הדירוג מידרוג החליטו להעלות את דירוג האשראי של החברה בדרגה אחת, מ-Baa1 ל-A3, הנחשבת לרמה בינונית-גבוהה.

תדיראן עוסקת בעיקר ביבוא, שיווק, הפצה ומכירה של מזגנים, המשווקים תחת המותגים תדיראן, אמקור, טושיבה וקרייר (Carrier), וכן ביבוא ושיווק מוצרי חשמל ביתיים. במהלך 5 שנים האחרונות זינקה מניית החברה ב-630%, בהשוואה לעלייה של 9% במדד ת"א 100. העלייה נבעה, בעיקר, מצמיחה חזקה במכירת מותגי המזגנים ומגידול מתמשך בנתח השוק לכ-40%.

מזגן
בלומברג

האנליסטים יונתן אוחנה וסיגל יששכר ממידרוג, נימקו את העלאת הדירוג בשיפור מהותי בפרמטרים הפיננסיים והתפעוליים של תדיראן, בשל היציאה מתחום מוצרי החשמל הביתיים ("המוצרים הלבנים"), שהובילה להקטנת החוב הפיננסי והפחתת רמת המינוף; וכן בשל ביסוס מעמדה המוביל בתחום מיזוג האוויר, שבא לידי ביטוי בנתח השוק המהותי.

במידרוג הזכירו כי "ענף המזגנים בישראל מאופיין ברמת סיכון בינונית, נמוכה מזו של ענף מוצרי החשמל כולו, נוכח חסמי כניסה גבוהים יותר, בשל ערוצי ההפצה הייחודיים לו, חשיבות המותג, רגישות גבוהה יותר לאיכות המוצר והשירות וצורך בקשר עסקי יציב עם ספק מזגנים". משכך, העריכו בחברת הדירוג כי לאורך זמן, "החברה צפויה לשמור על נתח השוק ולהציג צמיחה מתונה הנשענת על הגידול בשוק המזגנים בגין בנייה חדשה ומעבר לטכנולוגיות מתקדמות".

במידרוג הדגישו כי הרווחיות והמצבה הפיננסי של תדיראן הולדינגס טובים ביחס לרמת הדירוג. לפי מידרוג, היחס בין החוב של החברה לבין בסיס ההון (חוב + הון עצמי) שופר מרמה של 70%-65% בסוף 2014 לרמה של 42%, בסוף ספטמבר 2015. במידרוג ציינו לחיוב כי לתדיראן אסטרטגיית צמיחה באמצעות השקעה בפעילויות בתחום ההתייעלות האנרגטית והעריכו כי החברה בוחנת השקעות שונות בתחומים משיקים.

את הרבעון השלישי של 2015 סיימה תדיראן ברווח כ-25.1 מיליון שקל, עלייה של כ-90% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2014, וזאת בתמיכת גל החום יוצא הדופן ששרר בישראל בחודשים אוגוסט וספטמבר. מחזור המכירות ברבעון הסתכם בכ-242.3 מיליון שקל - גידול של כ- 24.1%, כשפעילות המזגנים היתה אחראית לחלק העיקרי בו (98%). הגידול במכירות וברווחים חילחל גם לרווח התפעולי, שהסתכם בכ-30.1 מיליון שקל, זינוק של כ-57.1%.; ול-EBITDA (רווח לפני מימון, מסים, פחת והפחתות) שצמח ביותר מ-50% ל-31.3 מיליון שקל.

מצבה הפיננסי המשופר של תדיראן בא לידי ביטוי גם באג"ח שלה, שזינקו בשנה האחרונה בכ-16%, כך שהן נסחרות כיום בתשואות לפדיון נמוכות של כ-2.9% - לא צמודות למדד. יתרת האג"ח שבמחזור מסתכמת בכ-101 מיליון שקל. "מיצובה הפיננסי הנוכחי של תדיראן הינו טוב יחסית לרמת הדירוג הנוכחית, אולם הריכוזיות העסקית הגבוהה בה פועלת החברה מהווה גורם שלילי בסיכון האשראי. בניית זרוע פעילות נוספת בהיקף מהותי, תוך שמירה על רמת המינוף המתונה כיום, עשויה בעתיד להוביל לשיפור הדירוג", סיכמו במידרוג.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#