הפחד חזר לשווקים
 ולא ייעלם בקרוב - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הפחד חזר לשווקים
 ולא ייעלם בקרוב

כאשר התנודתיות מטפסת לרמות כאלה, הרגיעה בשוק עשויה להגיע רק לאחר כמה חודשים, גם אם מצב הכלכלה נראה שפיר

שוקי העולם בטלטלה מאז אמצע יוני. מה שהתחיל בנפילה חדה בבורסה הסינית והסתבכות משבר החוב ביוון, הפך בינתיים לגל של ירידות בכל שוקי המניות בעולם. מטבע הדברים, עיני כולם נשואות בעיקר לבורסה האמריקאית שעל פיה יישק דבר. ירידות חדות בארה"ב - כפי שקרה שלשום ובשבוע שעבר - עלולות לגרור את שאר העולם לגל נוסף של ירידות.

לכל משבר בבורסה יש סיבות משלו. לפעמים הסיבות נובעות מהכלכלה הריאלית שנכנסת לתקופה של התכווצות. אבל במקרים רבים אין הסבר כלכלי מיידי לנפילות. המחירים יכולים לרדת מסיבה אחרת - הם פשוט הפכו לגבוהים מדי, והמשקיעים מתחילים לחשוש ממצב זה.

ברוקר בבורסת ארה"ב
אי־אף־פי

בכל הנוגע לכלכלה האמריקאית, קשה למצוא סיבות חדשות לדאגה. לפני כשבוע פורסמו נתוני צמיחה מתוקנים ומשופרים לרבעון השני שהצביעו על צמיחה בקצב שנתי של 3.7%; קצב כזה לא נראה בארה"ב מאז 2007.

שיעור האבטלה בארה"ב נע סביב 6%, ומבשר על קרבה לתעסוקה מלאה. שיעור האינפלציה בארה"ב, לפי מדדים שונים, כבר מתקרב ל-2% בשנה ואולי אף יותר; זהו שיעור גבוה מאוד בהשוואה לאירופה, והוא מתרחש בתקופה שבה מחירי האנרגיה דווקא יורדים. גם מחירי הבתים בארה"ב ממשיכים לעלות בקצב מרשים של כ-7% בשנה. כל הסימנים מלמדים על כך שהעלאת ריבית ראשונה בארה"ב מאז 2007 קרובה מתמיד.

אם כך, מדוע מחירי המניות בכל זאת יורדים? מכיוון שבמשך חמש שנים הם עלו כמעט ללא הפוגה; העלייה בולטת בעיקר במגזרים אופנתיים, כמו היי־טק, תרופות וביוטכנולוגיה, שבהם רמות המחירים נראו מנופחות מדי.

מאז השיא שרשם במאי, איבד מדד דאו ג'ונס האמריקאי 12.5%. כדי להיכנס לטריטוריה "דובית" - שמסומנת כירידה של 20% מהשיא - עליו לרדת עוד 1,400 נקודות אל מתחת לרמת ה–14,700 נקודות. אם דאו ג'ונס אכן יגיע לרמה זו, הדאגה בשווקים עלולה להפוך לפאניקה.

בינתיים, לצד הנפילות, רצוי לשים לב לתנודתיות החדה בשווקים שבאה לידי ביטוי במחירי נכסים, כמו מניות, נפט וזהב. תנודות יומיות של 2%–3% בבורסה הפכו לפתע לדבר שבשגרה.

התנודתיות החדה בבורסה באה לידי ביטוי בזינוק של "מדד הפחד" בארה"ב (VIX). המדד, המחושב דרך מחירי האופציות על מדד S&P 500, טיפס מרמה "רגועה" של 13 נקודות באמצע אוגוסט לרמות "פחד" של 40 נקודות לפני כשבוע ו-30 נקודות שלשום; רמה כזאת במדד הפחד נרשמה באחרונה רק בעיצומו של משבר החוב האירופי ב-2011.

כאשר התנודתיות מטפסת לרמות כאלה, הרגיעה בשוק עשויה להגיע רק לאחר כמה חודשים, גם אם מצב הכלכלה נראה שפיר. מניסיון העבר מוטב אפוא לציבור להתחיל להתרגל לרמות תנודתיות גבוהות יותר בחודשים הקרובים, מכיוון שלא נראה כי הן הולכות להיעלם בקרוב. ואולם יש בכך גם בשורה טובה - הפחד והתנודתיות מייצרים הזדמנויות השקעה טובות יותר עבור מי שמשקיע לטווח הארוך.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#