פסגות על ההרחבה הכמותית: "אין ספק שדראגי ידע לתת לשווקים מה שהם רוצים" - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

פסגות על ההרחבה הכמותית: "אין ספק שדראגי ידע לתת לשווקים מה שהם רוצים"

לידר שוקי הון: "ללא שילוב שינויים מבניים, רפורמות בשוק העבודה, ודה-רגולציה, קשה לצפות להאצה בפעילות הכלכלית באירופה" ■ בית ההשקעות אי.בי.אי: "תוכנית חיובית לנכסי הסיכון"

2תגובות

"נשיא הבנק המרכזי של אירופה הפתיע מעט את השוק עם היקף הרחבה מוניטרית של 60 מיליארד יורו לחודש עד ספטמבר 2016 לפחות. השוק ציפה ל-50 מיליארד יורו. מדובר בצעד חיובי אשר יתמוך בתשואות נמוכות במדינות הגוש ובהמשך היחלשות היורו – ואף ישפיע לטובה גם על אג"ח ארה"ב. ואולם, ללא שילוב שינויים מבניים, רפורמות בשוק העבודה, ודה-רגולציה במדינות חשובות כגון צרפת ואיטליה, קשה לצפות להאצה בפעילות הכלכלית באירופה", כך מסרו הערב (ה') יונתן כץ וכלכלני לידר שוקי הון בתגובה להרחבה הכמותית באירופה.

מוקדם יותר היום, נשיא הבנק המרכזי של היבשת, מריו דראגי, הכריז על תוכנית להרחבה כמותית בהיקף של 60 מיליארד יורו בחודש. התוכנית תצא אל הפועל החל ממארס 2015 ועד לספטמבר 2016, וזאת לאחר שנים שבהן הבטיח דראגי לעשות כל שביכולתו לתמוך בכלכלת גוש היורו. במקביל הוחלט כי הריבית בגוש היורו תישאר ברמתה, 0.05%. הרחבה כמותית נעשית באמצעות הדפסת כסף, שמשמש לרכישה של אג"ח ממשלתיות. הרכישה נועדה להפחית את הריביות על איגרות החוב, ומשכך היא עשויה לתמרץ את הפעילות הכלכלית (מצד חברות או יחידים).

"אין ספק שדראגי יודע לתת לשווקים מה שהם רוצים", אמר אורי גרינפלד הכלכלן והאסטרטג הראשי של פסגות. "התוכנית של ה-ECB עונה למעשה על ציפיות השווקים ואף יותר. היקף התוכנית מתאים להערכות המוקדמות אך דראגי טרח לציין כי במידה ויהיה צורך התוכנית תמשך מעבר לתאריך המתוכנן של ספטמבר 2016 כך שייתכן שלמעשה היקף התוכנית יהיה גבוה יותר. בנוסף ה-ECB טרח לציין ש-20% מהרכישות יהיו ישירות תחת ה-ECB (ולא תחת הבנקים המרכזיים של כל אחת מהמדינות), כך שבחלק משמעותי מהתוכנית הסיכון משותף לכל מדינות הגוש, מה שמחזק בעיני המשקיעים את הסולידריות שבין מדינות הגוש.

"האם תוכנית ה-ECB תוציא את גוש היורו מבוץ? כנראה שלא. הבעיות הכלכליות בגוש האירו קשות מדי ומבניות מדי מכדי שיהיה ניתן לפתור אותן בעזרת הדפסת כסף בלבד. תוכנית ה-ECB נועדה בעיקר להחליש את המטבע בגוש ולאפשר למדינות להמשיך ולבצע את ההתאמות הנדרשות בסביבה פיננסית הנוחה ביותר. יחד עם זאת, ללא התקדמות ברפורמות הנדרשות יהיה קשה לפירמות האירופאיות להגדיל את רווחיהן והסיכון שהמשקיעים יאבדו בשלב כלשהו את הסבלנות תגדל".

עופר וקנין

"בטווח הקצר, היקף התוכנית מצוי בגבול העליון של התחזיות, כך שאין זה מפתיע שעם הצגת התוכנית רשמו התשואות הממשלתיות האירופאיות ירידות חדות, שוקי המניות הגיבו בחיוב, והיורו נחלש", אמר אביחי שורצקי, האסטרטג הראשי של IBI בית השקעות. "בראייה ארוכת טווח, ה-ECB השיק תוכנית רכישות משמעותית. לאור ניסיון העבר מתוכניות רכישות בהיקפים שכאלו, תוכנית זו צפויה להיות חיובית עבור נכסי הסיכון, ומהווה ציון דרך משמעותית בתזת ה- Sweet Spot לשוק איגרות החוב באירופה בה אנו מחזיקים זה זמן רב.

"ברמה הפונדמנטאלית, כפי שציינו בעבר, אנו סבורים שבסביבה של מדיניות מוניטארית כל כך מרחיבה קשה לבנק מרכזי להביא להשפעה משמעותית על הכלכלה הריאלית. הערך העיקרי אשר עדיין נותר לבנק המרכזי הוא ערוץ שער החליפין, ובשבועות האחרונים נראה שדראגי נוחל הצלחה בערוץ זה", הוסיף שורצקי.

לבסוף נציין שהתוכנית עליה הכריז ה- ECB מחזקת את אמינות הבנק המרכזי, נקודה שאין להמעיט בחשיבותה. דראגי הצהיר בחודשים האחרונים כי בכוונת ה- ECB להביא להגדלת היקף המאזן בכטרליון אירו, והתוכנית החדשה צפויה להביא לעמידה ביעד זה. מעבר לכך, השקת תוכנית הרכישות (בין אם אוהבים אותה או לא) מראה כי ה- ECB יכול לפעול באופן עצמאי כבנק מרכזי מוביל.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#