התשואות על אג"ח ממשלתיות בשפל – והסיכון בחיסכון הפנסיוני גדל - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

התשואות על אג"ח ממשלתיות בשפל – והסיכון בחיסכון הפנסיוני גדל

רוני פילו מ-IBI: "צריך להתרגל לעולם עם תשואות נמוכות. זה מוביל לחשיפה גוברת של החיסכון הפנסיוני למניות, שתימשך בשנים הקרובות"

תגובות

התשואות על איגרות החוב הממשלתיות של מדינות אירופה ירדו ביום שישי האחרון לאחר ביטול תקרת המט"ח שביצעה שווייץ. הצעד השוויצי, שטילטל את השווקים, העלה ספקולציות לפיהן היא עשתה זאת בגלל תוכנית הרחבה כמותית שצפוי לבצע בקרוב הבנק המרכזי של אירופה.

למעשה, איגרות החוב הממשלתיות בעולם יורדות מתחילת דצמבר על רקע ירידה חדה במחיר הנפט והערכות כי העלאת הריבית בארה"ב תידחה. בתקופה זו ירדו האג"ח הממשלתית לעשר שנים של גרמניה ב-38 נקודות בסיס והתשואה עליה היא 0.45%, האג"ח של ארה"ב ושל איטליה ירדו ב-17.5 נקודות בסיס כל אחת, והתשואות עליהן הן 1.84% ו-1.65% בהתאמה. לפי בלומברג, מדד השוק הרחב לאג"ח ממשלתיות של מריל לינץ'  (Bank of America Merrill Lynch Global Broad Market Sovereign Plus) ירד בתקופה הזו מ-1.4% ל-1.14%.

בניגוד למגמה, התשואות על האג"ח הממשלתיות של ישראל דווקא עלו בדצמבר, אך בתחילת ינואר הן החלו לתקן למטה בחדות. ביום חמישי האחרון הגיעה לראשונה התשואה של אג"ח ממשלתית לעשר שנים ל-1.92%. התשואות על אג"ח אלו עמדו במארס 2014, אז הונפקו, על 3.73%, וערכן ירד כמעט במחצית בתקופה זו.

"הירידה באג"ח הממשלתי בישראל בחודש דצמבר היתה לדעתי לא מוצדקת, ונבעה מאי הוודאות בגלל הבחירות", אמר רוני פילו, משנה למנכ"ל ומנהל השקעות ראשי בבית ההשקעות IBI. "המצב הכלכלי ברוסיה שהעיב על חלק מהאג"ח הקונצרניות הביא לפדיונות בקרנות נאמנות אג"חיות, בהן גם אג"ח ממשלתיות. ואולם הבחירות דווקא מסמלות שלא תהיה אינפלציה וגירעון ואין סיבה לחשוש, בין היתר בגלל ביטול מע"מ אפס", הוסיף.

רויטרס

בשבועיים האחרונים ירדו גם איגרות החוב של חברות הסלולר, על רקע התחרות המתגברת בענף. למשל, אג"ח סלקום מסדרה ו' ירדה בתקופה זו ב-7.7%. דני ירדני, סמנכ"ל השקעות באלטושלר שחם, הסביר כי "המצוקה של מירלנד, כלכלית ירושלים ואפריקה, וכן של חברות הסלולר, משפיעה לרעה על התל בונד. אנשים יותר חוששים מחשיפה לקונצרניות, ומעדיפים להשקיע באפיק הממשלתי. המרווחים בין האג"ח הממשלתי לקונצרני נפתחים כי יש חברות שנמצאות בבעיה אמיתית".

ואולם קיימים אג"חים קונצרניים שהתחזקו בשבועות האחרונים. "אג"חים קונצרניים חזקים, ואין הרבה כאלה, מתנהגים באופן דומה יותר לאג"ח הממשלתי, וגם התשואות עליהן ירדו. אלו מעט מאוד אג"חים שהולכים ביחד עם המקרו, כמו למשל אלו של הבנקים", הסביר פילו. "אצל האג"חים הקונצרניים שהפכו להיות פחות לגיטימיים, כמו אלה המושפעים מרוסיה, המרווחים גדלו באופן מוצדק. גם של חברות אחזקה ממונפות, ענף הסלולר ורשתות שיווק", הוסיף פילו.

תשואות השפל של האג"ח הממשלתיות משפיעות לרעה גם על החיסכון הפנסיוני, שבטווח הארוך יהיה נמוך יותר. "צריך להתרגל לעולם של תשואות נמוכות", אמר פילו. "זה מוביל לחשיפה הולכת וגוברת למניות, וזאת מגמה שעתידה להימשך בשנים הקרובות. בנוסף, יש הפחתה של החשיפה לאג"ח קונצרניות ישראליות, ומעבר לאג"ח עולמיות".

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#