שוק ההון צריך ללמוד להעניש מנהלים שמעלו בחובתם - שוק ההון - TheMarker
 

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

שוק ההון צריך ללמוד להעניש מנהלים שמעלו בחובתם

כספי הציבור נידונו להיות הפקר ללא האכיפה של מנהלי הכספים המוסדיים

5תגובות

מניית בנק לאומי היא אחת הפופולריות בקרב מנהלי ההשקעות של הגופים המוסדיים. הם מחזיקים יחד בכ-30% ממניות הבנק, בשווי 6.3 מיליארד שקל - יותר מכל בעל מניות או קבוצת בעלי מניות אחרים.

הסדר הכופר שעליו חתם בנק לאומי עם רשויות החוק האמריקאיות, שבו שילם קנס של 1.8 מיליארד שקל והודה כי סייע ללקוחות אמריקאים להעלים מסים, גורם נזק כספי ישיר לבעלי המניות, שכן תשלום הקנס פוגע בשווי המניות שבידיהם.

אמיל סלמן

לנוכח זאת פנתה המפקחת על הביטוח במשרד האוצר, דורית סלינגר, למנהלי הכספים פנסיוניים בשאלות פשוטות לכאורה: מה עשיתם כבעלי מניות כדי להגן על זכויות העמיתים (החוסכים לפנסיה)? האם ערכתם דיון בוועדות ההשקעה או בדירקטוריונים, ובחנתם איזו עמדה עליכם לנקוט?

סלינגר מבקשת את הפרוטוקולים של הישיבות שבהן דנו בנושא - ואם לא התקיימו דיונים, סלינגר מבקשת לקיים כאלה בתוך שבוע. מן הסתם, בחינת תאריכי הפרוטוקולים תעלה כי רוב הדיונים יתקיימו השבוע, אחרי דרישתה של המפקחת.

המשקיעים המוסדיים מצויים עתה בדילמה. מצד אחד, נשאלת השאלה אם תפקידם לחנך את מנהלי החברות שבהן הם משקיעים בשם הציבור. אם התשובה לכך חיובית, אזי עליהם לדרוש ממנהלי בנק לאומי, ובעיקר ממנכ"לית הבנק לשעבר, גליה מאור, ויו"ר הדירקטוריון של הבנק לשעבר, איתן רף, כי ישיבו את הבונוסים שקיבלו במשך עשר השנים שבהן הבנק פעל שלא כשורה. מבחינת הכנסות, מדובר בכמה עשרות מיליוני שקלים. אם מנהלי הבנק ישיבו את הבונוסים, משמעות הדבר תהיה הודאה כי אכן פעלו שלא כשורה.

עופר וקנין

הודאה שכזו תגרום לחיוך של שביעות רצון בחברת הביטוח לוידס - שביטחה את בנק לאומי בפוליסה שנועדה לכסות תביעות נגד בעלי משרה. הביטוח מוגבל לכ-250 מיליון דולר (כ-975 מיליון שקל). סכום זה הוא כמחצית מהקנס. אם יוחזר לבנק, זהו סכום לא פעוט שמקטין את הנזק לבעלי המניות, ובתוך כך מסייע למוסדיים למלא את חובתם - לספק לעמיתיהם תשואה גבוה. אך אם יודו הבכירים, גם במשתמע, כי נהגו שלא כדין, ייתכן שלוידס תסרב לשלם את הפוליסה.

סלינגר פנתה לגופים המוסדיים רק לאחר שהיועץ המשפטי לממשלה נכנס לתמונה ומינה צוות בדיקה בפרשה, ולאחר שאיגוד בתי ההשקעות שלח מכתב למנהלי לאומי. היא אינה מציינת במכתבה למוסדיים כיצד עליהם לנהוג בפרשת לאומי, אלא מותירה בידיהם את פתרון הדילמה.

ואולם מעבר לרווח הנקודתי, שאינו משמעותי במונחים של הכספים הפנסיוניים - מחיקה של 1.8 מיליארד שקל תוריד 0.16% במונחי תשואה מתיק ההשקעות של הציבור - יש כאן מבחן לשוק ההון.

כיום נמצאות על המדף שתי חברות ביטוח, כלל ביטוח והפניקס. לפחות במקרה של כלל ביטוח, סלינגר מעוניינת כי מניותיה יופצו בקרב הציבור. כלומר, סלינגר שואפת ליצור עוד חברת פיננסים גדולה כמו בנק לאומי, שבה אין בעל שליטה מרכזי. במצב כזה, על סלינגר לוודא כי שוק ההון הישראלי בכלל, ומנהלי הכספים המוסדיים, שהם השחקן העיקרי בשוק, בפרט — יהיו מסוגלים להחיל ביקורת וכללי ממשל תאגידי על מנהלים של חברה כזאת, אם לא פעלו כפי שמצופה מהם.

אם גופים אלה אינם מסוגלים להיות השוט הציבורי שיעניש מנהלים כושלים, כמו מנהלי בנק לאומי, הרי שכספי הציבור נידונו להיות הפקר.

לעתים אין ברירה, וצריך לשאת בתשלום קטן כדי לוודא כי מנהלי לאומי יישאו באחריות למה שקרה - בין אם באמצעות דרישה להחזר הבונוסים, ובין אם בדרך של תביעה אישית כנגדם. זאת, מאחר שהסיכון שנטלו המנהלים בפעולותיהם יכול היה לגרום נזק חמור יותר לאחזקות המוסדיים, ואף למחוק אחוזים ניכרים משווי האחזקה.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#