רציו נערכת למימון השלב הראשון בלווייתן: תנסה לגייס עד 575 מ' ש' - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

רציו נערכת למימון השלב הראשון בלווייתן: תנסה לגייס עד 575 מ' ש'

שותפות החיפושים, שבשליטת המשפחות לנדאו ורוטלוי, מתכננת לבצע הנפקת אג"ח בשווי של 250 מיליון שקל, לצד הנפקת אופציות ליחידות השתתפות שעשויות להכניס עד 325 מיליון שקל ■ במקביל, רציו נערכת לנטילת מימון בנקאי להשלמת חלקה בהון העצמי הנדרש ללווייתן

השלב הראשון בפיתוח מאגר הגז לווייתן מתקרב, והשותפה הקטנה (15%) רציו, נערכת לגיוס מקורות למימון חלקה בפרויקט הענק. רציו, שבשליטת המשפחות לנדאו ורוטלוי, פירסמה היום (ב') תשקיף מעודכן לקראת הנפקה שבה היא תגייס עד 575 מיליון שקל (כ-160 מיליון דולר). הגיוס צפוי לכלול הנפקת אג"ח (סדרה א') בערך נקוב של 250 מיליון שקל, לצד הנפקת כתבי אופציה ליחידות השתתפות (סדרה 14), שעשויות להכניס לקופתה עוד 325 מיליון שקל.

כתבי האופציה ניתנות למימוש על פני תקופה של שלוש שנים, במחיר של 65 אג' (צמוד לדולר). כיום יחידות ההשתתפות של רציו נסחרות במחיר של 49.4 אג', כך שהאופציות עדיין רחוקות מהכסף. אל כספי ההנפקה מצטרפים עוד כ-50 מיליון שקל בקופתה של רציו; וכן אופציות נוספות הנסחרות בשוק ועשויות להכניס עוד כ-380 מיליון שקל (בהנחה שייכנסו "לתוך הכסף"). מי שמרכזת את ההנפקה היא חברה בת ייעודית בבעלות מלאה, הנושאת את השם רציו מימון.

מבנה ההנפקה נקבע כך שיהלום את לוח הזמנים לפיתוח מאגר לווייתן ואת התזרים הצפוי ממכירת הגז (החל מ-2018). בהתאם לכך נקבע שפירעון הקרן ייעשה בתשלום אחד בספטמבר 2019. למעשה, זוהי הלוואה מסוג "בלון" (Bullet), הדומה להנפקת האג"ח שביצעה קבוצת דלק למאגר לווייתן בחודש מאי. בין 2015 ל-2018 רציו תשלם ריבית של 2% בלבד, בעוד שבשנה החמישית (2019) תשולם ריבית חד פעמית של 27.62% (ריבית ממוצעת של 6.5% לשנה).

כבטוחה לתשלום החוב, רציו תשעבד למחזיקי האג"ח, כשעבוד ראשון, 10% מהתמלוגים בלווייתן (כ1% מכלל הכנסות המאגר). התמלוגים הם נתח מתזרים ההכנסות ממכירת הגז בפי הבאר. כמו כן, רציו תעמיד "כרית בטחון" על ידי הפקדת 2% מהיקף הגיוס בחשבון נאמנות. עד לרישום השעבוד על התמלוגים, רציו "תפצה" את מחזיקי החוב בתוספת של 1% בריבית. ההנפקה צפויה לצאת אל הפועל בימים שלפני ראש השנה או לחילופין בתקופה שבין ראש השנה ליום כיפור. את ההנפקה מובילה לידר הנפקות, שביצעה עבור רציו גם את ההנפקות הקודמות.

קידוח רציו
בלומברג

אנליסט אישי  בזק

מוגש בחסות המפרסם

השלב הראשון בלווייתן: 5 מיליארד דולר

מאגר לווייתן מכיל כ-22 טריליון רגל מעוקבת (TCF) של גז טבעי. עלות הפיתוח השלב הראשון, שכולל יצוא למדינות באזור (ישראל, מצרים, ירדן, הרשות הפלסטינית ואולי קפריסין), מסתכמת בכ-5 מיליארד דולר. בדומה לפרויקטי אנרגיה אחרים, חלק מהותי מהמימון יגיע באמצעות הלוואות בנקאיות ("מימון פרויקטאלי"). בהנחה שהמימון יהיה ביחס של 35%-65% (החלק הבנקאי לעומת ההון העצמי), חלקה של רציו יסתכם בכ-260 מיליון דולר. שאר השותפות בלווייתן - נובל אנרג'י (39.66%), אבנר ודלק קידוחים (22.67% כל אחת), יידרשו להעמיד הון עצמי בהתאם לחלקן.

כספי ההנפקה של רציו צפויים להספיק לצורך העמדת חלקה בשנה הקרובה בלבד, כך שהיא עשויה לגייס בהמשך סכומים נוספים. בנוסף לאג"ח, השותפות צפויה ליטול הלוואה בנקאית, שתשלים את ההון העצמי שתידרש להעמיד בהתאם לחלקה בפרויקט. במקרה זה, ההלוואה עשויה להתבסס על שעבוד של מאגר לווייתן עצמו, בהתאם לשוויו הנוכחי (9-7 מיליארד דולר). במקביל, היא עשויה לקבל הון ממימוש האופציות, בהנחה שמחיר יחידות ההשתתפות יעלה.

המימון הפרויקטאלי בלווייתן מתבסס על החוזים שחתמו בחודשים האחרונים השותפות בלווייתן. החוזה הראשון נחתם עם חברת בריטיש גז (BG) שמתקניה נמצאים במצרים, ליצוא של 3.7 טריליון רגל מעוקבת (TCF) גז לתקופה של 15 שנים, ובעלות מוערכת של 30 מיליארד דולר (לא מהוון). החוזה השני נחתם באחרונה עם חברת החשמל הירדנית, ליצוא של 1.6 TCF גז לתקופה של 15 שנים בעלות של כ-15 מיליארד דולר. חוזה שלישי נחתם עם הרשות הפלסטינית, בהיקף של 0.15 TCF ובעלות כוללת של 1.2 מיליארד דולר.

השר דחה שני עררים של דלק ונובל

בינתיים, שר האנרגיה סילבן שלום החליט לדחות את שני העררים שהגישו דלק קידוחים, אבנר ונובל אנרג'י לגבי אי הארכת מספר רישיונות לחיפושי גז טבעי ונפט בים. מדובר בערר שהגישו דלק קידוחים ואבנר לרישיונות אביה וקרן (מזרחית לתגלית "ים תטיס"), ובערר נוסף שהגישו דלק קידוחים, אבנר ונובל לרישיונות רות D (מערבית לתמר) ואלון E (צפונית לתמר). לעומת זאת, הממונה האריך את רישיון "חנה" (תגלית דולפין); אלון A, אלון C, ואלון D. בכוונתן של דלק, אבנר ונובל אנרג'י לערער לבג"ץ על ההחלטה לדחות את הערר.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#