S&P: "בשנתיים הקרובות הראל תייצר רווח של כ-500-400 מיליון שקל בשנה"

חברת הדירוג S&P מעלות פירסמה היום (א') את הדירוג השוטף של חברת הביטוח הראל המנוהלת בידי מישל סיבוני ושמעון אלקבץ ובשליטת יאיר המבורגר ■ החברה שמרה על דירוג של AA פלוס עם תחזית דירוג יציבה

אסא ששון
אסא ששון

הדו"ח של מעלות מעלה כי הסיכון העסקי הנשקף לחברת הביטוח הראל הוא "משביע רצון". ענף הביטוח במדינת ישראל מדורג במעלות בדירוג סיכון בינוני ואילו מצבה האיתן של החברה בשוק הישראלי (הראל היא חברת הביטוח השנייה בגודלה בשוק הביטוח אחרי מגדל) והמבנה העיסקי המבוזר שלה מקטינים את הסיכון שנשקף לחברה.

במעלות כותבים כי "ענפי ביטוח החיים והביטוח הכללי מראים על רווחיות נמוכה יחסית, וצמיחת הענף תושפע במידה רבה להערכתנו מצמיחת הכלכלה המקומית ומשינויים רגולטוריים. אנו רואים סיכון נמוך יחסית במוצרי הביטוח וחסמי כניסה משמעותיים. מהלכים רגולטוריים נוספים כגון רפורמת הבריאות צפויים להמשיך ולהשפיע על הענף באופן מהותי בשנתיים הקרובות".

בעל השליטה בהראל, יאיר המבורגר

במעלות מציינים כי הראל נהנית ממעמד תחרותי הולם בין חברות הביטוח שכן היא בעלת איזון הולם בין פעילויותיה בתחומי ביטוח החיים והחיסכון ארוך טווח, הביטוח הכללי וביטוח הבריאות. מחברת מעלות נמסר "רווחיות תחום ביטוח החיים נשענת במידה רבה על רווחי השקעות, שכן דמי הניהול המשתנים בשיעור של 15% מרווחי השקעות ריאליים נגבים מכ -45% מתיק ביטוח החיים. להראל תיק ישן וקטן יותר מזה של מתחרותיה והיא חשופה פחות להבטחת תשואה ולהבטחת תוחלת חיים באמצעות מקדם קצבה. מנגד להראל יש משקל גבוה של פרמיות בתחום ריסוק פרט, תחום שנהנה מרווחיות גבוה ויציבה יותר ותרם כ-36% מהרווח לפני מס בעסקי ביטוח חיים בשנת 2013".

במעלות מעריכים כי הראל תשמור על עודפים פיננסיים של כ-18%-20% מעל ההון המינימלי הדרוש על פי הרגולטור. במעלות מעריכים כי הראל תוכל לייצר בשנים 2016-2014 רווח של כ-500-400 מיליון שקל לשנה.

בהשוואה גלובלית, מעלות רואה את הסיכון של הראל כממוצע וזאת בשל המשקל הנמוך, יחסית למתחרות, של האג"ח הממשלתיות בתיק ההשקעות של הראל וכמו כן אג"ח מיועדות מגבות כ-57% מתיק ביטוח החיים הישן שיעור נמוך בהשוואה למתחרים. בנוסף, להראל יש חשיפה גבוהה לחוב קונצרני. החשיפה לחוב מושגת באמצעות אחזקה של אג"ח קונצרני, סחירות ולא סחירות ובאמצעות הלוואות פרטיות לחברות.

תגובות

הזינו שם שיוצג כמחבר התגובה
בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שהינני מסכים/ה עם תנאי השימוש של אתר הארץ