האופציות של רביב צולר בביטוח ישיר כבר שוות 51 מיליון שקל

משקיעי איי.די.איי ביטוח יכולים להיות מרוצים: מי שרכש מניה בהנפקה לפני כשנה נהנה מתשואה של 60% ■ חבילת התגמול של המנכ"ל רביב צולר שווה 80 מיליון שקל - כך שברור מדוע היה הראשון שהסכים לררישת האוצר לנפחתת שכרו ב-2016

מיכאל רוכוורגר
שתפו כתבה במיילשתפו כתבה במייל
i-gold advertisement
מעבר לטוקבקים
מיכאל רוכוורגר

למרות הגאות בשווקים וסביבת הריבית הנמוכה, במהלך 12 החודשים האחרונים בוצעו בבורסה בת"א רק 5 הנפקות ראשוניות (IPO) גדולות. החברות שהנפיקו מניות הן: איי.די.איי ביטוח, סקייליין, מגדלי הים התיכון, קבוצת אשטרום ואינרום מוצרי בנייה. נכון להיום, מבחינת ביצועי המניה, ההנפקה של איי.די.איי ביטוח שבשליטת ביטוח ישיר של משפחת שניידמן — בראשות בני הדודים מוקי ודורון שניידמן - נחשבת למוצלחת ביותר ובהפרש ניכר משאר החברות שהחלו להיסחר בבורסה.

בחודש הבא תציין איי.די.איי ביטוח שנה להפיכתה לציבורית, ולמשקיעים שלה ולמנהליה יש את כל הסיבות להיות מרוצים. באוגוסט 2013, במסגרת ההנפקה שכללה הצעת מכר בלבד, מכרה החברה־האם ביטוח ישיר כ–19.27% ממניותיה של איי.די.איי במחיר של 77.8 שקל למניה ובתמורה כוללת של כ–204 מיליון שקל - תמורה ששיקפה לאיי.די.איי ביטוח שווי של כ–1.06 מיליארד שקל.

כיום על רקע שיפור עקבי בהכנסות, ברווחיות ורוח גבית של השווקים, נסחרת איי.די.איי ביטוח במחיר שיא מאז ההנפקה של כ–125 שקל למניה, המשקף לה שווי שוק של כ–1.72 מיליארד שקל. בהתאם לכך, מניית איי.די.איי ביטוח רשמה מאז ההנפקה תשואה (מותאמת דיווידנד) של כ–60% — תשואה עודפת באופן משמעותי לעומת הביצועים של מדדי ת"א 100 ושל ת"א ביטוח שבו נכללת החברה. לאחרונה זכתה החברה להעלאת דירוג על ידי מידרוג לקראת גיוס כתבי התחייבות נדחים של עד כ–150 מיליון שקל, שיתקיים היום.

את ההנפקה של איי.די.איי ביטוח הובילה לאומי פרטנרס חתמים שבבעלות בנק לאומי ומנוהלת על ידי עופר גרינבאום ושי נבו. מאז שבמארס 2013 השקיעה לאומי פרטנרס 30 מיליון שקל ברכישת 20% מחברת האשראי הצרכני מימון ישיר שבשליטת ביטוח ישיר, היא הפכה לבנקאי השקעות ומובילה את כל גיוסי ההון והחוב של החברות מקבוצת שניידמן — הכוללת את צור שמיר, ביטוח ישיר, איי.די.איי ביטוח וחברת הנדל"ן אדגר. כך, העמלות שקיבלה לאומי פרטנרס בשנה וחצי האחרונות כבר החזירו חלק לא מבוטל מההשקעה במימון ישיר שבעתיד תונפק בבורסה.

רביב צולרצילום: תומר אפלבאום

הרוח החיה מאחורי ההנפקה והשיפור בתוצאותיה בשנים האחרונות של איי.די.איי ביטוח הוא המנכ"ל שלה, רביב צולר, שהחליף בתפקיד זה במאי 2008 את אורלי ירקוני, בתקופה שבה שוויה של איי.די.איי ביטוח היה כ–300 מיליון שקל.

רו"ח צולר, 50, עבר בקריירה המקצועית שלו תחנות רבות. את הקריירה בעולם הפיננסים החל לפני יותר מ–15 שנה בחברת הברוקרים איפקס מוטבים (ששינתה את שמה בהמשך לדש איפקס) יחד עם עידו נויברגר וויקטור שמריך.

ב-1999 ייסד צולר עם שותפים את חברת נס טכנולוגיות, ושימש המנכ"ל שלה ב–2001–2006. במהלך תקופה זו, ב-2004, הוא הוביל את הנפקתה של נס בבורסת נאסד"ק שבניו יורק שבמסגרתה גייסו החברה ובעלי מניותיה כ–160 מיליון דולר. בתחילת 2007 הצטרף צולר לקבוצת אי.די.בי שהיתה אז בבעלות נוחי דנקנר ושימש למשך זמן קצר יו"ר כלל פיננסים חיתום, וכן הקים קרן השקעות בתחום צריכה באירופה שגייסה כ–100 מיליון יורו.

בנוסף צולר שותף עם דרור הלוי, חבר ילדות מקיבוץ דליה, בחברת העיר החדשה המארגנת קבוצות רכישה בנדל"ן. ב–2008 הוא קיבל הצעה ממשפחת שניידמן, שאותה הכיר עוד בעבר כלקוחות, להתמנות למנכ"ל איי.די.איי ביטוח.

לצולר לא היה ניסיון ישיר בעולם הביטוח, אך היה לו ניסיון בעולם הפיננסים והוא התעניין מאוד באינטרקציה ישירה עם לקוחות, ולכן החליט להיענות לאתגר. אמנם הוא הגיע לאיי.די.איי ביטוח כאיש אמיד, אך התקופה באיי.די.איי ריפדה את חשבון הבנק שלו בעשרות רבות של מיליוני שקלים.

ב–2008–2013 נהנה צולר משכר ומענקים של כ–30 מיליון שקל. מתוך סכום זה קיבל ביולי 2012 מענק מיוחד של כ–7.5 מיליון שקל בגין תרומתו להשלמת עסקת השקעה של כ–120 מיליון שקל של קרן באטרי האמריקאית באיי.די.איי ביטוח (15%), השקעה שהיא מורווחת עליה פי 2.5. בנוסף, 650 אלף אופציות שקיבל צולר למניות איי.די.איי במחיר מימוש של 45 שקל למניה נמצאות כיום עמוק בתוך הכסף, כשהשווי הנאיבי שלהן (הפער בין מחיר המימוש למחיר המניה בבורסה) הוא כ–51 מיליון שקל וחלק ניכר מהן הוא כבר יכול לממש.

כך, בתוך 6 שנים צבר צולר באיי.די.איי ביטוח יותר מ–80 מיליון שקל בשכר, מענקים ואופציות. עם תנאים כאלה לא פלא שהוא היה הראשון מבין מנכ"לים של חברות הביטוח שהסכים להמלצות האוצר להפחית את שכרו החל מ–2016 לעד כ–3.5 מיליון שקל בשנה.

את ההנפקה של איי.די.איי ביטוח הובילה לאומי פרטנרס חתמים שבבעלות בנק לאומי ומנוהלת על ידי עופר גרינבאום ושי נבו. מאז שבמארס 2013 השקיעה לאומי פרטנרס 30 מיליון שקל ברכישת 20% מחברת האשראי הצרכני מימון ישיר שבשליטת ביטוח ישיר, היא הפכה לבנקאי השקעות ומובילה את כל גיוסי ההון והחוב של החברות מקבוצת שניידמן — הכוללת את צור שמיר, ביטוח ישיר, איי.די.איי ביטוח וחברת הנדל"ן אדגר. כך, העמלות שקיבלה לאומי פרטנרס בשנה וחצי האחרונות כבר החזירו חלק לא מבוטל מההשקעה במימון ישיר שבעתיד תונפק בבורסה.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker

על סדר היום