סוחר האופציות איל בקשי כבר 
"שווה" 270 מיליון שקל - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

סוחר האופציות איל בקשי כבר 
"שווה" 270 מיליון שקל

בקשי המחזיק ב-52% מברק קפיטל יקנה את חלקה של קבוצת דלק בבית ההשקעות, 46%, תמורת 237 מיליון שקל ■ ב-2007 דלק 
השקיעה בברק 24 מיליון שקל בלבד ■ לברק יש הון עצמי של 375 מיליון שקל שנצבר בעיקר מרווחיה במשך השנים

8תגובות

בימים שבהם בתי ההשקעות הגדולים נאלצים לפטר עובדים, לקצץ תקציבים ולהתמזג כדי לחסוך עלויות, איל בקשי, המנהל את חברת ברק קפיטל, מצליח לעשות חיל במסחר באופציות, מכשירים פיננסיים אחרים ופעילות חיתום משגשגת. בקשי הקים את ברק קפיטל ב–2006, וכעבור שנה רכשה דלק 46% מבית ההשקעות ב–24 מיליון שקל, כלומר לפי שווי חברה של כ–50 מיליון שקל.

אתמול, שבע שנים לאחר ייסוד השותפות, הודיעו הצדדים על פרידה. בקשי ירכוש את חלקה של דלק בברק קפיטל תמורת 237 מיליון שקל, כלומר לפי שווי חברה של 515 מיליון שקל. ברק, שלה הון עצמי של 376 מיליון שקל, לא חילקה דיווידנדים בעבר, מכאן שהונה העצמי נובע מרווחים שייצרה מפעילותה - כ–350 מיליון שקל בשבע שנים.

העסקה משקפת שווי של כ–270 לחלקו של בקשי בברק (52%). מבחינת דלק, מדובר במימוש נוסף בסדרת מימושים לקראת השלמת פיצולה לשתי חברות אחיות, מתוך כוונה להתרכז בעתיד רק בתחומי האנרגיה וחיפושי הנפט והגז.

אייל בקשי
אושרי בן אבו

העסקה בין בקשי לדלק כוללת, מלבד מכירת המניות, גם פירעון הלוואות בעלים לדלק ומשיכת דיווידנד מהחברה לצורך מימון העסקה. הצדדים התחייבו להשלים את העסקה בתוך שבעה ימי עסקים ממועד ההתקשרות. בקשי ישלם תחילה לדלק 100 מיליון שקל בשני תשלומים: 40 מיליון שקל במועד השלמת העסקה ו–60 מיליון שקל בתוך 45 יום ממועד ההתקשרות.

יתרת התמורה, כ–137 מיליון שקל - תועמד על ידי דלק לבקשי כהלוואת מוכר במח"מ (משך חיים ממוצע) של כשלוש שנים. ההלוואה תישא ריבית שנתית של 7% ותיפרע בהתאם ללוח הסילוקין שנקבע בין הצדדים. להבטחת ההלוואה שועבדו לדלק כל המניות הנמכרות ונקבעו התניות פיננסיות.

דלק תסכם את ההשקעה עם רווח של יותר מ–200 מיליון שקל, כשחלק מהרווח כבר הוכר על ידה בעבר. מכירת ברק קפיטל לידי מנכ"ל החברה מזכירה עסקה אחרת שדלק ביצעה בעבר, כשמכרה בספטמבר 2010 את השליטה בדלק רכב למנכ"ל החברה, גיל אגמון, בכמיליארד שקל.

מימוש נכסים נרחב ביצעה דלק גם במניות דלק US. החברה גם צפויה לקבל בקרוב דיווידנדים משותפויות הגז והנפט אבנר ודלק קידוחים. לקבוצת דלק יש מספיק מזומנים בקופה לפירעון התחייבויותיה לפחות עד 2016, ולכן אינה לחוצה לקבל מיידית את מלוא התמורה במזומן.

בדומה למכירת אחזקתה בברק קפיטל, גם במכירה של דלק אירופה ובמתווה המכירה המקורי (ששונה בשבוע שעבר) של מכירת חברת הביטוח האמריקאית ריפבליק, דלק מוכנה ללכת לקראת הקונה ולהעניק לו הלוואת מוכר בריביות שנתיות גבוהות של 5% ויותר, שגבוהות משמעותית מרמת הריביות השוררת במשק.

הברק של בקשי

ברק קפיטל סיימה את 2013 עם הכנסות של 416 מיליון שקל, עלייה של 12% לעומת 2012. הרווח התפעולי של החברה הגיע ל–209 מיליון שקל, 7% יותר מהרווח שרשמה ב–2012. בשורה התחתונה, הרווח הנקי של ברק קפיטל הגיע ל–92 מיליון שקל - עלייה של כ–16.5% לעומת 2012.

התוצאות הכספיות שהציגו בתי ההשקעות הפועלים בתחומים דומים חלשות בהרבה. את הרווח הגדול ביותר ב–2013 רשם בית ההשקעות אקסלנס (גם הוא בבעלות קבוצת דלק) - 65 מיליון שקל מתוך הכנסות של 515 מיליון שקל. נזכיר כי אקסלנס מנהל נכסים בסכום של 85 מיליארד שקל. ברק קפיטל אינה מנהלת נכסים תמורת דמי ניהול, פעילותה מבוססת על מקורותיה העצמיים.

זירות הפעילות העיקריות של ברק קפיטל הן מסחר בנוסטרו (ההון העצמי של בית ההשקעות) וחיתום, בניהולו של צביקה מנס. בנוסף, ברק קפיטל הקימה אקדמיה ללימודי מסחר בשוק ההון. פעילות החיתום של ברק הוקמה ב–2007 וצמחה בשנות הגאות של שוק ההון. פעילות הנוסטרו כוללת מסחר במט"ח, באג"ח, ובמניות ובנגזרים.

בקשי, שכמעט לא מתראיין, אמר בעבר: "חלק לא מבוטל מהרווחים נובע מכניסה לפוזיציות, בעיקר באג"ח ממשלתיות וקונצרניות ובמניות, וגידורן בצורה מקצועית". מאחר שמדובר בפעילות של ניהול כספים עצמאית, היא אינה מפוקחת ואינה נתונה למגבלות רגולטוריות, כמו שחקנים אחרים המנהלים נוסטרו.

על פי הערכות, באולם המסחר של בקשי פועלים עצמאית 80–90 סוחרים, תחת פיקוח הדוק וניהול סיכונים של בקשי. כל סוחר מקבל הון עצמי של כמה מיליוני שקלים ובאמצעות מינוף יכול לפתוח פוזיציה גדולה בהרבה. הרווחים מהפעילות מתחלקים בין הסוחר לברק.

בעבר סיפר אחד הסוחרים כי סוחר טוב "יודע" להרוויח ביום בין 5,000 ל–8,000 שקל. בקשי, שסחר בעבר בשוק האופציות בשיקגו, עוקב אחר ביצועי הסוחרים ומנהל את הסיכונים. מכיוון שהסוחרים נהנים מקווי אשראי גבוהים ממערכת הבנקאות, פוזיציה שגויה עלולה לגרום נזק רב. מרבית הפוזיציות הן חד־יומיות, כשהרווח או ההפסד נותרים בקופת החברה.

בקשי הוא סוחר שלא אוהב לקחת סיכונים. הוא פועל בשיטות של ארביטראז' (יצירת רווח ללא סיכון) בעיקר בתחום האופציות. כאן סוחריו של בקשי מתמחרים את שווי האופציה בשונה ממחירה בשוק הנסחר - הפער בין מחירה בשוק לבין השווי שרואים סוחריו של בקשי יכול להגיע לכמה שקלים בודדים, אבל די בכך כדי להניב רווח נאה.

אחרי השלמת המימושים, שעליהם עומלים בדלק בימים אלה, בפני החברה עדיין עומדת משימה לא פשוטה של מכירת הפניקס. דלק חייבת למכור את הפניקס בתוך שש שנים, לפי הוראות החוק לצמצום הריכוזיות במשק.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#