צבי סטפק: "הפד בראשות ברננקי ניצח על השווקים והביא לנסיקה בשוקי המניות"

בניתוח של 5 השנים האחרונות בשוקי המניות העולמיים טוען סטפק, מבעלי מיטב דש, כי "הפעילות נגד המגמה הניבה רווחים גבוהים ביותר שלא צפויים לחזור על עצמם" ; בחמש השנים האחרונות עלה מדד ה-S&P500 בשיעור חד של כ-177% כאשר מדד הנאסד"ק עם עלייה 243%

דרור רייך

צבי סטפק, מבעלי מיטב דש, סיכם את שוקי המניות בעולם בחמש השנים שחלפו (מארס 2009 - מארס 2014) וציין כי "שוקי המניות מלמדים כי המעז (בתבונה) מצליח". כמו כן הוסיף סטפק כי "פעילות נגד המגמה הניבה רווחים גבוהים ביותר, שכמובן, לא צפויים לחזור על עצמם".

במיטב דש מציינים כי "היום, לפני 5 שנים בדיוק, הגיעו שוקי המניות המרכזיים בעולם לנקודת התחתית שלהם. מדד ה-S&P 500 עמד על 676 נקודות, מדד הדאקס של פרנקפורט על 3,692 נקודות, מדד הניקיי - 7,086 נקודות ומדד שנחאי של סין עמד על 2,119 נקודות. הסיטואציה הזו נוצרה אחרי כמה גלים של ירידות שידעו שוקי המניות מאז אוגוסט-אוקטובר 2007, ושהארוך והאכזרי שבהם החל עם קריסת 'ליהמן ברדרס' באמצע ספטמבר 2008".

"כאשר שוקי המניות הגיעו לשפל, ב-9 במארס 2003, כמעט בדיוק חצי שנה אחרי קריסת 'ליהמן ברדרס', ונדמה היה שגם הכלכלה הריאלית חדלה מלתפקד, כאשר הפאניקה הייתה בשיאה, כאילו משום מקום, צץ 'מנצח אלמוני' על תזמורת השווקים".

בניין נאסד"ק בעת הנפקת פייסבוקצילום: בלומברג

"המנצח האלמוני, מסביר סטפק על התזמורת היה הבנק המרכזי של ארה"ב, הפד בראשות ברננקי, שמעבר להפחתת הריבית האגרסיבית, "נקט יחד עם הממשל, צעדים יוצאי דופן בכל מובן שהוא – הן במהותם שלא בדיוק לפי ספרי הכלכלה, ובעיקר בעוצמתם. וכאשר מדפיסים כסף, מנפחים את ערכם של נכסים פיננסים ונכסים ריאלים, כאשר הסכנה היא, כמובן, שההדפסה, יחד עם תחושת העושר שנוצרת, יביאו לאינפלציה. סכנה שלפחות לפי שעה לא התגשמה".

"מה שכן התממש", ממשיך סטפק "הוא החלק הראשון של המשוואה – עלייה חדה, נסיקה בשוקי המניות".

הנאסד"ק רשם עלייה של 243%

בסיכום 5 השנים האחרונות מתברר שמדד ה-S&P500 עלה בשיעור חד של כ-177% כאשר מדד הנאסד"ק מאפיל עליו עם 243%. מדדי המניות באירופה המדשדשת במיתון עלו בשיעורים ניכרים מאוד אף הם. מדד המניות המרכזי באירופה, הדאקס הגרמני, עלה ב-158%, מדד המניות בצרפת, הקאק, ניתר ב-75% ובאנגליה (פוטסי 100) נרשמה עלייה של 92%.

צבי סטפקצילום: אייל טואג

אפילו מדדי המניות של המדינות החבוטות באירופה הצליחו לעלות, גם אם באופן מתון יותר. מדד מדריד (אייבקס) של ספרד עלה ב-51%, מילנו של איטליה טיפס ב-65% וליסבון של פורטוגל הוסיף 55% לערכו.

העליות לא פסחו גם על אסיה. מדד הניקיי היפני זינק ב-114%, כאשר רוב הזינוק התרחש בשנה האחרונה תודות להדפסת הכספים האגרסיבית של הבנק המרכזי היפני, הקוספי של קוריאה עלה ב-84%, הנג סנג של הונג קונג השלים עלייה של 100%, סינגפור התחזקה ב-115% ומלזיה הוסיפה 223% לערכה.

ומי לא מופיע ברשימה? סין. דווקא המעצמה העולה שצמחה ב-5 השנים האחרונות בשיעור שנתי ממוצע של יותר מ-8%, רשמה בבורסה בשנחאי ירידה של 1.3% בשנה האחרונה.

גם בדרום אמריקה המצב דומה, כאשר הבורסה המרכזית בה (זו של ברזיל), עלתה ב-28% בלבד, במדינה שנחשבת פאר מדינות ה-BRIC.

ואצלנו, שוק מניות שנחשב עד למאי 2010 למתעורר ושודרג מאז למפותח: מדד ת"א 100 עלה ב-5 השנים האחרונות ב-121%, מדד ת"א 75 עלה ב-159%, יתר 50 טיפס ב-220% ומדד הבנקים עלה ב-154%.

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker