האם האקטיביזם של פסגות ישתלם לבעלי המניות שלו? - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
דירוג בתי השקעות

האם האקטיביזם של פסגות ישתלם לבעלי המניות שלו?

פסגות מצא עצמו בעין הסערה כאשר התייצב נגד שליטתו של נוחי דנקנר באי.די.בי

2תגובות

פסגות, המנהל נכסים בהיקף של כ־180 מיליארד שקל ומנוהל בידי חגי בדש, הוא בית ההשקעות הגדול בישראל. בעלת השליטה בו היא קרן אייפקס ישראל, המנוהלת בידי זהבית כהן, ושרכשה את השליטה מידי קרן יורק לפי שווי של 2.7 מיליארד שקל.

כדי שבית השקעות ישרוד הוא צריך להתבסס על כמה רגליים. הרגל הראשונה היא הנכסים שאותם הוא מנהל. היקף הנכסים גוזר לבית ההשקעות את סך ההכנסות שלו. ככל שהקיף הנכסים גדול יותר, ובהנחה כי בית ההשקעות גובה דמי ניהול על כל נכסיו, כך סך ההכנסות של בית ההשקעות גדול יותר. היקף הנכסים הגדול של פסגות גוזר לו הכנסות המוערכות בכ־800 מיליון שקל בשנה.

הרגל השנייה היא הלקוחות. ככל שיש יותר לקוחות מנוהלים, בית ההשקעות יכול לשווק להם מוצרים פיננסיים ולשכנע אותם לא לפדות את כספם ולעבור למוסד אחר, במקרה שבו הם מאוכזבים מהתשואות שבית ההשקעות השיג להם.

לפסגות בסיס לקוחות של יותר ממיליון איש. בפסגות הבינו כי הלקוח הוא אחת "הרגליים" החשובות לבית ההשקעות, ומבצעים לא מעט פעולותך שיווקיות לשימור הלקוחות. זה מתחיל בפעולות הטריוויאליות כמו מחלקת שימור לקוחות ענפה וממשיך באקטיביזים המוסדי - כלומר פעילות מוגברת שמטרתה לוודא כי החברות הציבוריות פועלות למען הלקוחות של פסגות.

המאבק האחרון שחגי בדש ופסגות הובילו היה הדחת יו"ר א.ידי.בי נוחי דנקנר, לאחר שהאחרון לא עמד בתשלומי האג"ח לבעלי האג"ח, בהם פסגות. בדש הסביר אז כי לא ייתכן שהפנסיונר שכספו מנוהל בפסגות יתן הלוואה לבעל חברה והאחרון לא יחזיר את הכסף. במצב שכזה, בעל השליטה צריך לאבד את החברה. פסגות מצאה את עצמה בעין הסערה במיוחד כשהיו"ר שלה, זהבית כהן, שימשה סמנכ"לית הכספים באי.די.בי.

הרגל השלישית היא הגדלת הנכסים, מהלך שיוביל להגדלת התזרים. מי שאחראי לכך זו חברת הקרנות של פסגות, המנהלת נכסים בהיקף של כ־35.5 מיליארד שקל. מנכ"ל חברת הקרנות הוא ירון דייגי. קרנות נאמנות הן נכס סחיר וכאשר יועצי ההשקעות מגלים קרן שהם חפצים בייקרה, זרימת הכספים אליה יכולה להיות אדירה ולהגיע להיקף של מיליארדי שקלים בשנה. חברת הקרנות של פסגות היא השנייה בגודלה בשוק.

פסגות חרתה על דגלה הובלת שוק בכל הסגמנטים השונים בשוק ההון: קרנות נאמנות, תעודות סל (החברה רכשה ב־150 מיליון שקל את חברת תעודות הסל של מיטב והפכה לשחקן השלישי בגודלו בתעודות הסל), קופות גמל (פסגות היא מנהל הגמל הגדול בישראל), ועכשיו פסגות נכנסת גם לתחום הביטוח. לשם כך היא היא גייסה את אריק יוגב, לשעבר משנה למנכ"ל מגדל, שישמש מנכ"ל פעילות הביטוח. הפעילות תבוצע באמצעות חברת הביטוח שרביט, שאותה רכשה פסגות.

כעת נותר לראות האם כל זה יניב לקרן אייפקס, בעלת השליטה בפסגות, רווח על ההשקעה או שיתברר כי המחיר שבו פסגות נרכשה היה פסגה שממנה יהיה קשה לרדת.

1. פסגות

בעלי שליטה: קרן אייפקס

מנכ"ל: חגי בדש

נכסים מנוהלים ב–2013: 186 מיליארד שקל

נכסים מנוהלים ב–2012: 152 מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: מצד אחד, רכישת תעודות הסל של מיטב, תשואה חיובית בבורסה וגיוסים גבוהים לקרנות הנאמנות, ומצד שני פדיונות מקופות הגמל

מנהלי השקעות מרכזיים: אמיר גיל, סמנכ"ל השקעות פסגות גמל וירון דייגי, מנכ"ל חברת קרנות נאמנות

תחום התמחות בולט בהשקעות: חברות בבורסה הישראלית

תשואה שהושגה ב–2013 בתיק נכסים מרכזי וסטנדרטי: 10.36% בקופת הגמל גדיש

אירועים מיוחדים במהלך 2013: רכישת פעילות ביטוחי החיים של שירביט כבסיס להקמה של חברת ביטוח ורכישת תעודות הסל של מיטב

רמת אקטיביסטיות מול חברות ובעלי שליטה: גבוהה

2. מיטב-דש

בעלי שליטה: צבי סטפק ואלי ברקת

מנכ"ל: אילן רביב

נכסים מנוהלים ב–2013: 
127 מיליארד שקל

נכסים מנוהלים ב–2012:
 113 מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: תשואה חיובית בבורסה וגיוסים בקרנות נאמנות לצד פדיונות בקופות הגמל ומכירת חלק מתעודות הסל לפסגות

מנהלי השקעות מרכזיים: יאיר ספלטר ויניב צלאל

תחום התמחות בולט בהשקעות: גז ואנרגיה

תשואה שהושגה ב–2013 בתיק נכסים מרכזי וסטנדרטי: 
10.66% בדש השתלמות

אירועים מיוחדים במהלך 2013: מיזוג בין בתי השקעות מיטב ודש, העברת המשרדים מת"א לבני ברק ורכישת קמליה קפיטל מרקט ומיזוגה עם דש ברוקראז'

רמת אקטיביסטיות מול חברות ובעלי שליטה: גבוהה

3. אקסלנס

בעלי שליטה: קבוצת דלק דרך הפניקס

מנכ"ל: עוזי דנינו

נכסים מנוהלים ב–2013: 81 מיליארד שקל

נכסים מנוהלים ב–2012: 69 מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: תשואה חיובית בבורסה וגיוסים גבוהים בקרנות הנאמנות לצד פדיונות בפעילות הגמל

מנהלי השקעות מרכזיים: יניב חברון, כלכלן ראשי ורונן מטמון, מנהל השקעות ראשי גמל

תחום התמחות בולט בהשקעות: אג"ח בישראל

תשואה שהושגה ב–2013 בתיק נכסים מרכזי וסטנדרטי: 
9.93% בקופת הגמל אקסלנס פלטינום

אירועים מיוחדים במהלך 2013: אין

רמת אקטיביסטיות מול חברות ובעלי שליטה: גבוהה

4. אלטשולר שחם

בעלי שליטה: גלעד אלטשולר וקלמן שחם

מנכ"ל: גלעד אלטשולר ורן שחם

נכסים מנוהלים ב–2013: 
49 מיליארד שקל

נכסים מנוהלים ב–2012:
 34.5 מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: גיוסי ענק בקופות הגמל ובקרנות הנאמנות ותשואות גבוהות בבורסה

מנהלי השקעות מרכזיים: גלעד אלטשולר, מנכ"ל משותף ובעלים

תחום התמחות בולט בהשקעות:
 מניות חו"ל

תשואה שהושגה ב–2013 בתיק נכסים מרכזי וסטנדרטי: 10.43% בקופת אלטשולר שחם גמל כללי

אירועים מיוחדים במהלך 2013: אין

רמת אקטיביסטיות מול חברות ובעלי שליטה: בינונית–גבוהה

5. ילין לפידות

בעלי שליטה: לידר שוקי הון, יאיר לפידות ודב ילין

מנכ"ל: יאיר לפידות ודב ילין

נכסים מנוהלים ב-2013: 35 מיליארד שקל

נכסים מנוהלים ב-2012: 20 מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: גיוסי ענק לקרנות הנאמנות ולקופות הגמל ותשואה
 חיובית בבורסה

מנהלי השקעות מרכזיים: יאיר לפידות ודב ילין

תחום התמחות בולט בהשקעות:
 אג"ח בדירוגים נמוכים

תשואה שהושגה ב–2013 בתיק נכסים מרכזי וסטנדרטי: 10.26% בקופת הגמל ילין לפידות

אירועים מיוחדים במהלך 2013: אין

רמת אקטיביסטיות מול חברות ובעלי 
שליטה: מעורבות מורגשת בהסדרי חוב 
של חברות קטנות

6. אי.בי.אי

בעלי שליטה: צבי לובצקי, עמנואל קוק ודוד ויסברג

מנכ"ל: עידו קוק

נכסים מנוהלים ב–2013: 32 מיליארד שקל

נכסים מנוהלים ב–2012: 27 מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: רכישת קופות הגמל של תמיר פישמן, בהיקף של כחצי מיליארד שקל, תשואה חיובית בבורסה וגיוסים לקרנות הנאמנות

מנהלי השקעות מרכזיים: רוני פילו ויאיר שני, מנהלי השקעות ראשיים

תחום התמחות בולט בהשקעות: אג"ח

תשואה שהושגה ב-2013 בתיק נכסים מרכזי וסטנדרטי: 10.16% בקרן ההשתלמות אי.בי.אי השתלמות כללי

אירועים מיוחדים במהלך 2013: רכישת קופות הגמל של תמיר פישמן ומכירת אחזקותיה בקמליה קפיטל מרקט למיטב דש

רמת אקטיביסטיות מול חברות 
ובעלי שליטה: לא מורגשת

7. קבוצת אינפיניטי

בעלי שליטה: אמיר אייל

מנכ"ל: גיל לוי

נכסים מנוהלים ב–2013: 
31.5 מיליארד שקל

נכסים מנוהלים ב–2012: 
29 מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: תשואה חיובית בבורסה ורכישה של חברת ניהול התיקים שלבנק ירושלים

מנהלי השקעות מרכזיים:
 אייל וייסבלום

תחום התמחות בולט בהשקעות: ניהול עוקב מדדים

אירועים מיוחדים במהלך 2013: רכישת חברת ניהול התיקים של בנק ירושלים

רמת אקטיביסטיות מול חברות ובעלי שליטה: לא מורגשת

8. תמיר פישמן

בעלי שליטה: אלדד תמיר

מנכ"ל: אלדד תמיר

נכסים מנוהלים ב–2013: 15 מיליארד שקל (כולל פעילות ניהול אופציות לעובדים)

נכסים מנוהלים ב–2012: 13 מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: מצד אחד גיוסים בקרנות הנאמנות, ומצד שני מכירת קופות הגמל לבית ההשקעות 
אי.בי.אי

מנהלי השקעות מרכזיים: יניב אהרון, סמנכ"ל השקעות קרנות נאמנות, ודודי קטש, מנכ"ל חברת הקרנות של תמיר פישמן

תחום התמחות בולט בהשקעות: אג"ח

תשואה שהושגה ב–2013 בתיק נכסים מרכזי וסטנדרטי: 9.22% בקרן הנאמנות 90/10

אירועים מיוחדים במהלך 2013: מכירת קופות הגמל לבית ההשקעות אי.בי.אי, אלדד תמיר רוכש את מניות כל יתר השותפים בבית ההשקעות והופך לבעלים יחיד

רמת אקטיביסטיות מול חברות ובעלי שליטה: לא מורגשת

9. הלמן אלדובי

בעלי שליטה: אורי אלדובי, רוני הלמן ופיטר פרידמן

מנכ"ל: רמי דרור

נכסים מנוהלים ב–2013: 14 מיליארד שקל

נכסים מנוהלים ב–2012 (כולל הדס ארזים):
 12.5מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: גיוסים גבוהים ותשואה חיובית בבורסה

מנהלי השקעות מרכזיים: אילן ארצי,
מנהל השקעות ראשי

תחום התמחות בולט בהשקעות: אג"ח

תשואה שהושגה ב–2013 בתיק נכסים 
מרכזי וסטנדרטי: 11.29% בקופת הגמל בר יציב

אירועים מיוחדים במהלך 2013: מיזוג בין 
בתי ההשקעות הלמן אלדובי והדס ארזים

רמת אקטיביסטיות מול חברות 
ובעלי שליטה: לא מורגשת

10. אנליסט

בעלי שליטה: אהוד שילוני ושמואל לב

מנכ"ל: איציק שנידובסקי

נכסים מנוהלים ב–2013: 9.8 מיליארד שקל

נכסים מנוהלים ב–2012: 9.3 מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: תשואה חיובית בבורסה על אף פדיונות בגמל

מנהלי השקעות מרכזיים: שמואל לב 
ונועם רוקח

תחום התמחות בולט בהשקעות: 
מניות קטנות

תשואה שהושגה ב–2013 בתיק נכסים מרכזי וסטנדרטי: 9.78% בקרן אנליסט השתלמות

אירועים מיוחדים שקרו בשנה האחרונה: מנהל ההשקעות הראשי רפי קסל פורש לאחר 22 שנה בחברה

רמת אקטיביסטיות מול חברות ובעלי שליטה: גבוהה

11. אפסילון

בעלי שליטה: 
שמואל פרנקל וכור תעשיות

מנכ"ל: שמואל פרנקל

נכסים מנוהלים ב–2013:
 8מיליארד שקל

נכסים מנוהלים ב–2012: 7.2 מיליארד שקל

סיבת השינוי בנכסים המנוהלים: תשואה חיובית בבורסה וגיוסים לקרנות הנאמנות

מנהלי השקעות מרכזיים: עידן אזולאי, מנהל השקעות ראשי

תחום התמחות בולט בהשקעות: קרנות ETF בארה"ב ואירופה

תשואה שהושגה ב–2013 בתיק נכסים מרכזי וסטנדרטי: 
5.13% בקרן הנאמנות אפסילון
 ללא מניות פרימיום

אירועים מיוחדים במהלך 2013: אין

רמת אקטיביסטיות מול חברות ובעלי שליטה: לא מורגשת



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#