קניתם אג"ח אי.די.בי אחרי הקריסה? הרווחתם - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
סוף עידן באי.די.בי

קניתם אג"ח אי.די.בי אחרי הקריסה? הרווחתם

המרוויחים הגדולים: אורי רובין ואמיר אפרתי מקרן ברוש וג'רמי בלנק מקרן יורק ■ הערכות: הרווח "על הנייר" של יורק באג"ח אי.די.בי פיתוח נע סביב 600 מיליון שקל

18תגובות

בסוף אוגוסט 2012 נפל דבר בשוק ההון הישראלי - רואי החשבון של אי.די.בי אחזקות הוותיקה שבשליטת נוחי דנקנר הצמידו לדו"חות החברה הערת "עסק חי".

"אנו מפנים את תשומת הלב לאמור בבאור 1.ב. לדו"חות הכספיים בדבר גירעון בהון המיוחס לבעלי המניות של החברה ואי הוודאות בדבר השגת המקורות הנדרשים לפירעון חובותיה", כתב משרד רואי החשבון המבקר של אי.די.בי, סומך חייקין. "כתוצאה מכך עולים ספקות משמעותיים בדבר המשך קיומה של החברה כעסק חי".

באותו השלב עדיין הכילה קופת אי.די.בי אחזקות כ–200 מיליון שקל, אבל נושי החברה כבר ידעו: אם לא יוזרם לחברה בדחיפות הון חיצוני, בתוך תשעה חודשים הכסף ייגמר.

יוסי זלינגר

הערת האזהרה סיפקה את האקדח המעשן. נאמני האג"ח כינסו אסיפת נושים דחופה כדי לעצור את זליגת הכספים ודרשו מבית המשפט להתחיל לפקח עליה. סמוך למועד הערת האזהרה בדו"חות של אי.די.בי צללו רבות מאיגרות החוב שלה ושל חברות האחזקה שמתחתיה - אי.די.בי פיתוח ודיסקונט השקעות - למחירי שפל. כך, למשל, אג"ח מסדרה ד' של אי.די.בי אחזקות בהיקף של כמיליארד שקל, האמורה להיפרע באופן סופי בדצמבר 2020, נסחרה ב–1 בספטמבר 2012 במחיר של 14.8 אגורות בלבד. אג"ח ג' של החברה, שאמורה להיפדות ביוני 2014, נסחרה אז ב–32 אגורות. אג"ח ז' של אי.די.בי פיתוח (שנפדית ב–2018) נפלה למחיר של 40 אגורות. אג"ח ו' של דסק"ש (פדיון ב–2025) נפלה למחיר של 63.5 אגורות.

במבט לאחור, נראה שההתערבות המהירה של בעלי האג"ח והלחץ שהם הפעילו הם ששינו את פני התמונה. מי שזיהה את ההזדמנות הזו יכול היה לעשות כסף רב על האג"ח של אי.די.בי. השקעה בשש סדרות האג"ח המרכזיות של שלוש חברות המטה בקונצרן בתחילת ספטמבר 2012 הניבה עד היום בממוצע רווח של 140%, שנראה שהושג תוך 15 חודשים בלבד. כך, למשל, בזמן שחלף מאז זינקה אג"ח ד' של אי.די.בי אחזקות ב–260% למחיר של 53 אגורות, בשעה שהצעת ההסדר מצד אדוארדו אלשטיין ומוטי בן משה, שבעדה הצביעו רוב הנושים, מייצגת לאג"ח זו שווי שנאמד בכ–70 אגורות.

אחת המרוויחות הגדולות מכך היא קרן ההשקעות ברוש, המנוהלת על ידי אורי רובין ואמיר אפרתי, שמחזיקה באג"ח של אי.די.בי אחזקות בהיקף של כ–150 מיליון שקל ערך נקוב. הקרן רכשה את אחזקותיה במחירים נמוכים בעשרות אחוזים מהמחיר הנוכחי. גם האג"ח של אי.די.בי פיתוח עלו מאז בשיעורים חדים שנעים סביב 170%–180%. המרוויחה הגדולה בהן היא קרן יורק שמנהל ג'רמי בלנק, שאספה את האג"ח הללו לפני ובמהלך ספטמבר במחירים שנעים בממוצע סביב 40–50 אגורות. יורק השקיעה באג"ח של פיתוח כ–400 מיליון שקל - אחזקה ששווה היום בשוק קרוב למיליארד שקל.
 

דודו בכר


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#