דו"חות איפקס חושפים: פסגות הרוויח 80 מיליון שקל במחצית 2013

הכנסות בית ההשקעות בינואר־יוני היו 408 מיליון שקל. לשם השוואה: הכנסותיו של מיטב דש, בית ההשקעות השני בגודלו בישראל, היו 309 מיליון שקל במחצית

מיכאל רוכוורגר
מיכאל רוכוורגר

באיפקס מעריכים את שוויו של בית ההשקעות פסגות ב–564 מיליון יורו - כך עולה מהדו"חות הכספיים לרבעון השלישי של 2013, ששלחה בימים האחרונים קרן ההשקעות למשקיעים בישראל ובחו"ל; הערכה זו משקפת עלייה של כ-7% לעומת הערכה קודמת שבוצעה בסוף יוני 2013 ועלייה של כ-70% מההערכה שבוצעה בתחילת 2013.

איפקס, הנמצאת בישראל תחת ניהולה של זהבית כהן, רכשה באוקטובר 2010 את השליטה בבית ההשקעות הגדול בישראל (76.8%) מקרן יורק, המיוצגת בישראל על ידי ג'רמי בלאנק, תמורת סכום גבוה של 373 מיליון יורו (75% מהסכום ממומן באמצעות כספים של משקיעי הקרן, ושאר הסכום מומן באמצעות כספים של בנקים ישראליים בראשות הפועלים ולאומי); סכום זה שיקף לפסגות שווי של 485 מיליון יורו – כלומר, השווי הנוכחי גבוה בכ-16% מהשווי שלפיו נרכשה פסגות.

דו"חות איפקס למחצית הראשונה של 2013 עולה כי הכנסותיו של פסגות הסתכמו ב-408 מיליון שקל, ה-EBITDA (רווח תפעולי תזרימי לפני הוצאות מימון, מסים, פחת והפחתות) הסתכם ב-146 מיליון שקל – קצב שנתי של 292 מיליון שקל, והרווח לפני מס הסתכם בכ-80 מיליון שקל.

לשם השוואה: הכנסותיו של מיטב־דש, בית ההשקעות השני בגודלו בישראל, היו במחצית הראשונה 309 מיליון שקל

עוד עולה מהדו"חות, כי באיפקס מעריכים את אחזקתה בקונצרן המזון הגדול בישראל תנובה (56.1%) ב-862.3 מיליון יורו – עלייה של כ-4 מיליון יורו לעומת סוף יוני 2013. הערכה זו מגלמת לתנובה שווי של כ–1.54 מיליארד יורו (כ-7.3 מיליארד שקל). איפקס מתכננת להנפיק או למכור את תנובה לפי שווי של כ-8 מיליארד שקל לפני הכסף. איפקס שילמה בתחילת 2008 עבור מניותיה בתנובה 172.45 מיליון יורו. מאז משכה דיווידנדים ונהנתה מהכנסות של 258.1 מיליון יורו.

הערכות שווי אלה, הן לפסגות והן לתנובה, מתבצעות לפי שיטת מכפילי רווח. לפיכך, שוויים אלה בדו"חות איפקס, המשתנים כמעט מדי רבעון, אינם מייצגים תמיד את השווי הכלכלי האמיתי של הנכסים בעת עסקות קנייה ומכירה בפועל.

החוב ברוטו של פסגות לבנקים הגיע בסוף יוני 2013 לכ-1.3 מיליארד שקל, ובניכוי מזומנים הסתכם החוב בכ-925 מיליון שקל. מאז עסקת הרכישה של בית ההשקעות חילק פסגות דיווידנדים בסכום של כ-220 מיליון שקל שמהם נהנתה גם קרן מרקסטון (23.2%) המשוועת למזומנים. העלייה בשווי פסגות מתחילת השנה בכלל ובחודשים האחרונים בפרט נובעת מכמה גורמים; הגורם הראשון הוא הרכישה של חברת תעודות הסל ממיטב באפריל 2013 תמורת כ-150 מיליון שקל שהגדילה את שווי פסגות בשל הגידול בהיקף הנכסים המנוהל; הקיף הנכסים הביא לשיפור ב-EBITDA – קצב שנתי של כ-320 מיליון שקל בסוף ספטמבר. הגורם השני לגידול בשווי פסגות נובע מהשיפור במצב השווקים ומהיקף הגיוסים הגדול של פסגות בחודשים האחרונים.

פסגות, הנמצא תחת ניהולו של חגי בדש מיוני 2012, נחשב המגייס הגדול בקרנות הנאמנות המסורתיות בחודשים האחרונים ואחד המגייסים הגדולים בתעודות הסל בכלל ובתעודות סל מנייתיות וחו"ל בפרט. היקף הנכסים שמנהל פסגות מגיע לכ-185 מיליארד שקל.

איפקס מציינת בדו"חותיה את העובדה שהכניסה לתחום הביטוח תהיה משמעותית מבחינת פסגות, וכי היא אחת הסיבות להעלאת שוויו של פסגות. הכוונה היא לרכישת פעילות ביטוח החיים של שירביט וקבלת רישיון מבטח ממשרד האוצר.

חגי בדש, מנכ"ל בית ההשקעות פסגותצילום: אייל טואג

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker