"הריביות חייבות לעלות לאט כדי שבועת הנדל"ן לא תתפוצץ" - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

"הריביות חייבות לעלות לאט כדי שבועת הנדל"ן לא תתפוצץ"

גולן ספיר, משנה למנכ"ל סיגמא: "אנחנו לא מאלה שמהללים את הנגיד - פישר הצית את קרב הריביות בעולם והוביל את עליית הדיור" ■ "כשהריבית תעלה יהיה קשה לשלם את המשכנתא" ■ "לא היינו צריכים לפתח בועת נדל"ן שקשה לראות איך היא תסתיים"

33תגובות

"אנחנו לא מאלה שמהללים את פעילות הגיד – יש דברים חיוביים שעשה ויש דברים שליליים. אנחנו חושבים שאת בעיית הדיור בישראל פישר הוביל" - כך אמר היום גולן ספיר, משנה למנכ"ל סיגמא, בכנס משותף עם בנק ההשקעות מורגן סטנלי שנערך בתל אביב.

ספיר, שנאם בפני קהל המשקיעים של בית ההשקעות, ציין שהמגבלות של בנק ישראל על שוק המשכנתאות הן "בדיחה". "הן סתם מגדילות את ההליכים הבירוקרטיים של הבנק. למרות זאת, הבנקים לא יוותרו על המשכנתאות, למרות שהן מוצר לא רווחי, מהסיבה הפשוטה שלקוח עם משכנתא מביא פעילות נוספת לבנק שעליה ניתן להרוויח. מחירי הנדל"ן לא יירגעו אלא כשהריבית תסיים את לרדת. יש קשר צמוד בין זה לבין זה.

"ראש הממשלה היה צריך לקחת את עניין כמות הדירות שנבנות כפרויקט מרכזי. אם בונים 30 אלף דירות בשנה וחסרות עוד עשרות אלפים, הממשלה הייתה צריכה לדאוג להשלים את החסר. לא היינו צריכים לפתח בועת נדל"ן שקשה לראות איך היא תסתיים. תפקיד הנגיד הוא להביא לכך שהבועה לא תתפוצץ בבת אחת. כשהריבית תתחיל לעלות, יהיה קשה לשלם את המשכנתאות על הדירות. זו צרה שתתרחש. הריביות חייבות לעלות לאט כדי שהבועה לא תתפוצץ. אם יעשו זאת מהר מדי, יהיה פה אירוע טראומטי".

מוטי מילרוד

"הצית מלחמת ריביות"

ספיר הזכיר גם את רכישת הדולרים של פישר. "הנגיד הצית את קרב הריביות בעולם - אנחנו ארץ קטנה עם נגיד גדול. לרכישות היו תפקיד משמעותי בלשמור על רווחיות היצוא הישראלי ואנחנו ארץ מוטת יצוא. פישר יושב כעת מעל ערימת דולרים וגם כשהוא יעזוב הדולרים יישארו שם. אני לא ליודע כמה לנגיד אחריו יהיה האומץ להמשיך במדינויות הזו".

ביחס להורדות הריבית, סבור ספיר כי הנגיד לא הפחית את הריבית בהחלטה האחרונה כי הוא "משאיר משהו" לנגיד שלאחריו. ספיר הדגיש כי הוא צופה המשך היחלשות של הדולר. " אנחנו לא מאמינים גדולים בדולר. מי שמהמר על הדולר טועה - הנגיד כבר הצהיר שימשיך לרכוש דולרים כמה שצריך. באיזשהו שלב הוא יחזור לרכוש דולרים. קשה לי לראות מה יקפיץ את הדולר – אלא אירוע אקסוגני".

לדברי ספיר, פישר שהודיע לא מכבר על פרישתו במאי הקרוב עוזב את ישראל בתקופה גרועה. "גירעון של 40 מיליארד שקל הוא הדבר המרכזי שילווה אותנו במהלך השנה הקרובה. השאלה היא איך זה ייגמר. 2013 התחילה טוב, אך יש המון סתירות - אנחנו לא כל כך אופטימיים. אם לא נסדר את הגירעון במהירות, גם דירוג האשראי של ישראל בסכנה".

ספיר התייחס לשני "מסלולי" הצמיחה ב-2013 שהציג פישר: המסלול שמשקלל את הרווחים מהגז וזה שלא. צמיחה של 2.5%, ללא שקלול הגז, זה קצב נמוך מהיקף הילודה – 2.8%. ביחד עם הגז, הנק צופה צמיחה של 3.8%. כשהגז ייכנס הצמיחה שלנו תעלה, זה יכסה את ההאטה מאירופה. אם התחזית נכונה – ההשלכות על הבורסה, שוק ההון, המסים והגירעונות חיובית מאוד".

ספיר הדגיש כי התשואות על איגרות החוב הממשלתיות צפויות לעלות בשנים הבאות בשל העלאת הריבית – כשתגיע. "התשואות צפיות להתחיל לעלות בקרוב. יש כאלה שחושבים שהריבית הנמוכה תימשך לעד. כשכיוון הריבית יתהפך, זה יהיה כואב מאוד. יחטפו שם הרבה מאוד משקיעים. גם ב-2002 כולם חשבו שכייון הריבית לא יתהפך – והרבה מאוד חטפו שם הפסדים".

ביחס לשוק הקונצרני, הזהיר ספיר כי חברות מסוכנות עדיין מגייסות מהציבור חוב. לדבריו, בשבוע שעבר נכשלה הנפקה של קבלן נדל"ן. אותו קבלן הנפיק כי הבנק כבר לא הסכים לתת לו כסף. הקבלן נקב שם במחיר של דירות בפרויקט שלו במרכז הארץ - ראינו שהמספר מנותק מהמציאות. לכן לא השתתפנו ובסוף גם ההנפקה נכשלה.

"במהלך 2013 יש פידיון של 25 מיליארד שקל בשוק הקונצרני – אין שום דרך שזה יקרה. יש הרבה מאוד חברות שהמצב שלהם מידרדר. יהיה בלאגן - לא כל החובות יגיעו לפדיון. חברת החשמל חייבת מעל 50 מיליארד שקל. אני מאוד מקווה, שבעל הבית פה הוא לא כמו אילן בן דב ויצחק תשובה (ששמטו חובות בשתי חברות שבשליטתם – ע"א)".

"אנחנו ממשיכים להפקיד מדי חודש כסף בקופות הגמל והפנסיה. הקופות כבר נתנו הלוואות לכל קבלן שרצה לבנות בארה"ב ולכביש 6, אבל כבר אין להם ברירה אלא לקנות אג"ח קונצרני. אבל אני אומר שלא כל מה שהם קונים הוא בריא וטוב".



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#