רמי שביט השלים מכירת סיבוס; אג"ח מועדון 365 מזנקות ב-10% - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

רמי שביט השלים מכירת סיבוס; אג"ח מועדון 365 מזנקות ב-10%

הושלמה מכירתה של חברת ההסעדה סיבוס לקבוצת SODEXO הצרפתית בכ-85 מיליון שקל ■ הרווח הצפוי לקבוצת המשביר בשל העסקה הוא 57 מיליון שקל ■ מחזיקי האג"ח של מועדון 365, החברה האם של סיבוס, עוקבים אחר העסקה, אך עדיין חוששים שכספי התמורה יחולקו כדיווידנד לחברה האם

תגובות

חברת ההסעדה סיבוס, שבשליטת מועדון 365 מקבוצת המשביר לצרכן של רמי שביט, נמכרה היום באופן סופי לידי קבוצת SODEXO הצרפתית בתמורה מיידית של כ-85 מיליון שקל. ואולם על היום השמח של שביט העיבה המחלוקת הכבדה עם בעלי האג"ח של מועדון 365, שחוששים עדיין שהתמורה בגין העסקה תועבר בעתיד ישירות כדיווידנד לחברה האם – קבוצת המשביר – ותדלג עליהם בדרך.

קבוצת המשביר לצרכן רכשה את סיבוס, שמעניקה שירותי חוץ של הסעדה לכ-700 חברות מהגדולות במשק, כבר ב-2008. הרכישה נועדה להשלים את פעילות מועדון הלקוחות של הקבוצה (club 365), הבנוי מכמה זרועות: ניו פארם, המשביר בתי כלבו, אופיס דיפו (שנמכרה לאחרונה) ומועדון 365 (שמחזיקה אף היא במספר חברות בת, בהן קשרי תעופה, סיבוס ו-Cost 365).

עופר וקנין

האחזקות בסיבוס נרכשו על ידי קבוצת המשביר בשתי עסקות. העסקות נעשו לפי שוויים של 12-5 מיליון שקל בלבד לסיבוס, כך שהמכירה ל-SODEXO- הקונצרן הגדול בעולם לשירותי אחזקה, שמירה וקייטרינג - מסדרת לקבוצה אקזיט מוצלח של מאות אחוזים תוך חמש שנים בלבד. נראה ש-SODEXO הסכימה לשלם מחיר גבוה במטרה לזכות במאגר הלקוחות של סיבוס.

במהלך השנה האחרונה איגרות החוב של קבוצת המשביר עלו לתשואות גבוהות של עד 50%, ואיגרות החוב של החברה הבת מועדון 365 הגיעו לרמת "זבל" של עד 48%. העלייה החדה בתשואות של הקבוצה נבעה מירידה בתזרים של חלק מהחברות, אך בעיקר כתוצאה מהקשיים ברשת אופיס-דיפו וההשקעה בפתיחת רשת הקמעונות cost 365.

התשואות הגבוהות שיקפו את חששם של בעלי החוב שהן קבוצת המשביר והן החברה הבת מועדון 365 עלולות להתקשות בעמידה בתשלום חובותיהן בשנים הבאות, וזאת למרות שבעלי הקבוצה והנהלתה הדגישו שבכוונתם לעמוד בכל התחייבויותיהם. על רקע זאת, בעלי האג"ח המודאגים של מועדון 365, להם חייבת החברה 68 מיליון שקל, הקימו נציגות והחלו במגעים עם הנהלת החברה להבטחת החוב.

עיקר החשש של בעלי האג"ח, כפי שהצהירו עליו בעבר, הוא שמועדון 365 תחלק את התמורה בגין העסקה עם SODEXO לידי החברה האם. חלקה של מועדון 365 בסיבוס עומד על 81%, כך שהתמורה המיידית בגין העסקה מסתכמת בכ-64 מיליון שקל. בנוסף דיווידנד שחילקה סיבוס טרפם העסקה מגדיל את התמורה ב-2.5 מיליון שקל נוספים. העסקה צפויה להגדיל את הרווח של מועדון 365 ב-57 מיליון שקל, סכום לא מבוטל, שיוכר רק ברבעון הראשון של 2013.

בתגובה לעסקה, איגרות החוב של מועדון 365 עולות כעת במסחר ב-10%, ואיגרות החוב של החברה האם נסחרות בעליות קלות של כ-1%. באסיפה שנערכה מוקדם יותר החודש, דרשה נציגות בעלי האג"ח שהתמורה מהעסקה תישאר בתוך מועדון 365 ולא תזלוג החוצה. הנציגות דרשה עוד שהחברה תתחייב להימנע מביצוע דיספוזיציות בנכסיה, ובמיוחד שתימנע מחלוקת דיווידנדים לבעלי המניות.

קצת לפני השלמת העסקה הודיעה מועדון 365 על חלוקת דיווידנד של 5.9 מיליון שקל לבעלי המניות – על בסיס רווחי הרבעון השלישי של 2012, ומבלי להפר את ההתניות הקבועות בשטר הנאמנות של האג"ח. במקביל, החברה מסרה כי בכוונתה להשקיע עוד 18 מיליון שקל ברשת המזון החדשה Cost 365– בנוסף ל-22 מיליון שקל שכבר הושקעו בה (מתוך מסגרת כוללת של 50 מיליון שקל). כל אלה – מבלי שהוחלט עדיין על חלוקה של התמורה בגין העסקה עם SODEXOכדיווידנד.

בנציגות בעלי האג"ח החליטו שלא להתייחס למהלכים האחרונים של מועדון 365. אולם, מקורבים לנציגות הביעו שוב חשש כי כל חלוקת דיווידנד, כמו גם ההשקעות ב-cost365 ופעולות אחרות של החברה, עשויות לפגוע בבעלי האג"ח. מנכ"ל החברה, אורי שוקר, הדגיש מצדו כי חלוקת דיווידנד "אינה על סדר היום של החברה", וציין שהחלטה שכזו יכולה לעמוד על הפרק רק במועד פרסום הדו"חות לרבעון הראשון של 2013 – חודש מאי הקרוב. כמו כן ציין שוקר שהעליות החדות באג"ח של מועדון 365 מעידות על האמון של המשקיעים במהלכי ההנהלה האחרונים.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#