השאיפה של פסגות, המלכוד של הראל - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

השאיפה של פסגות, המלכוד של הראל

הראל אינה מסוגלת לרכוש אף אחד מהמתחרים מבלי לעבור את מגבלת ה-25%

2תגובות

בית ההשקעות פסגות רכש את חברת תעודות הסל של מיטב תמורת 150 מיליון שקל ונהפך לשחקן השלישי בגודלו בשוק זה. למעשה, בשוק תעודות הסל ישנם רק ארבעה שחקנים. שלושה שחקנים מחזיקים בכ-90% מהשוק - קסם של אקסלנס, תכלית של דש־איפקס ופסגות. השחקנית הרביעית בשוק היא הראל.

הראל נמצאת במצב מאתגר - הראל אינה קרובה לגדולים שכן היא מנהלת רק 6.6 מיליארד שקל, בעוד בשלישייה המובילה כל אחד מנהל כ-22 מיליארד שקל.

אייל טואג

פסגות מנסה באמצעות הרכישה לעשות סוג של צדק היסטורי. חברת תעודות הסל הראשונה בשוק ההון המקומי היתה תאלי של פסגות אופק, ומיד לאחריה הוקמה תעודת הסל קסם; מאז שתאלי נעלמה מהשוק, וקסם הפך לשם נרדף לתעודות סל. פסגות מנסה להחזיר לעצמו את מה שאיבד.

המצב החדש שנוצר בשוק תעודות הסל שבו יש שלוש חברות המחזיקות ב-90% מהשוק, יוצר מצב מאתגר להראל, שכן רשות ניירות ערך מקדמת חקיקה לתעודות הסל השאובה מענף קרנות הנאמנות.

במרכז החקיקה עומדת הנחיה שלפיה חברה לא תוכל להחזיק נתח שוק של יותר מ-25% שנוצר באמצעות רכישות. כך מקווים ברשות לשמר את התחרות בתחום קרנות 
הנאמנות.

יישום תקנה זו בענף תעודות הסל יוצר מלכודת לא פשוטה לשחקנית הקטנה בחבורה. הראל אינה מסוגלת, כרגע, לרכוש אף אחד מהמתחרים שכן בעקבות הרכישה היא תעבור את מגבלת ה-25%. כמו כן, בגלל אותה מגבלה אף מתחרה אינו יכול לרכוש את הראל.

סמי בבקוב
יח"צ

בפאנל שקיים “כלכליסט” עם מנהלי תעודות הסל לפני כחצי שנה אמר מנכ”ל הראל תעודות סל, אורי שור, בהתייחסו לרווחיות החברה שבניהולו: “החל ברבעון השלישי של 2010 הגענו לאיזון וב–2011 הרווחנו יפה. אנחנו מרוויחים מיליונים ספורים בשנה”.

בחינת הנתונים של מיטב תעודות סל מעלה כי ההכנסות מפעילות מיטב תעודות סל מגיעות לכ-35 מיליון שקל בשנה. פסגות הוא בעל סינרגיה עם מיטב תעודות סל, ולפיכך, לא תידרש תוספת הוצאות גדולה כדי למזג את פעילויות החברות, ולפי ההערכות, די בתוספת הוצאות של כ-7-5 מיליון שקל.

לפיכך, התוספת לשורה התחתונה של הראל היתה יכולה להיות כ-25 מיליון שקל - קצת יותר ממה שהחברה מרוויחה כיום. לאור דבריו של שור, עולה השאלה מדוע הראל לא התמודדה על רכישת חברת תעודות הסל של מיטב?

אחד ההסברים לחוסר רצונה של הראל להתמודד על רכישת מיטב תעודות סל היא רכישת קרנות הנאמנות של כלל פיננסים תמורת כ-185 מיליון שקל, רכישה הדורשת לא מעט זמן ותשומת לב ניהולית ממנהלי הראל שבוודאי לא היו יכולים להתפנות לרכישה כמו מיטב תעודות סל. עתה על הראל להראות כי החברה מסוגלת לצמוח באופן עצמאי ללא רכישות ולהתמודד במצב החדש שנוצר בשוק.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#