רפורמה חדשה של רשות ני"ע תצמיד שווי תעודות סל למדדים - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

רפורמה חדשה של רשות ני"ע תצמיד שווי תעודות סל למדדים

רשות ני"ע יזמה מתווה חדש שבו החברות המנפיקות תעודות סל יפרסמו החל ממחר דיווחים בדבר יישום מנגנונים לשיפור המסחר בתעודות הסל בבורסה

3תגובות

רשות ניירות ערך יוזמת רפורמה במסחר בתעודות סל בבורסה. מדובר בצעדים הכוללים הפחתת עמלות המרה וכמויות מינימליות להמרה, פישוט הליך ההמרה עצמו ומינוי של חברות "לעשות שוק" בתעודות סל - כל אלו שלבים נוספים בדרך לפיקוח על התחום.

תעודת סל הינה מוצר נסחר שניתן לרכוש ולמכור במהלך המסחר בבורסה. זאת, בשונה מקרן נאמנות, שם ניתן ליצור יחידה ולפדות יחידה בהתאם לשווי נכסיה בסוף יום המסחר, אולם היחידה עצמה אינה נסחרת באופן שוטף. מחירה של תעודת הסל במסחר אמור לשקף את שווי נכסי המדד אחריו היא עוקבת, וכך למשל מחירה של תעודת סל העוקבת אחרי מדד ת"א 25 אמור להיות צמוד לשווי המדד בכל נקודת זמן, בניכוי דמי הניהול. ואולם, הואיל והמסחר בבורסה הינו מסחר בין קונה מרצון למוכר מרצון, קיים סיכון פוטנציאלי שתעודת הסל תיסחר במחיר השונה מהותית מהשווי של המדד אחריו היא עוקבת.

מוטי מילרוד

רשות ני"ע יזמה מתווה חדש שבו החברות המנפיקות תעודות סל יפרסמו החל ממחר דיווחים בדבר יישום מנגנונים שמטרתם הסרת חסמים ושיפור המסחר בתעודות הסל בבורסה.

4 המנגנונים של רשות ני"ע

בתחום עשיית שוק במוצרי מדדים – מנפיקי תעודות הסל (באמצעות החברות הבנות) יתמנו כ"עושי שוק" רשמיים בתעודות. עושה שוק הינו גורם אשר מצטט מחירי קנייה ומכירה לנייר ערך באופן רציף, ובכך מבטיח רובד נזילות בסיסי בתעודה. במסגרת זו נקבעו מרווחי ציטוט מקסימליים, לפי מספר קטגוריות של תעודות סל וכמויות מינימליות לציטוט. פרמטרים אלה צפויים להיות מעוגנים בעתיד, לאחר תקופת ניסיון, במסגרת תקנון הבורסה.

בתחום השינויים במנגנון ההמרה, תתבצע הפחתה של עמלת ההמרה ושל הכמות המינימלית להמרה. מחזיק תעודת סל יהיה רשאי להמיר את התעודה שבידו לנכסי הבסיס (היינו לניירות הערך המרכיבים את המדד) או לכסף. תעודות הסל חולקו למספר קטגוריות, ולכל קטגוריה נקבע שיעור מקסימלי של עמלת המרה, אשר נעה בין 0.1% בתעודות העוקבות אחר מדדים סחירים לבין 1% בתעודות העוקבות אחר מדדים סחירים פחות. כמו כן הופחתה הכמות המינימלית להמרה מסך של חצי מיליון שקל לאמה וחמישים אלף שקל בלבד.

בתחום פישוט והאחדה של מנגנון ההמרה – מדובר בהטמעת שינוי בתהליך הפרוצדורלי של ההמרה, באופן שייפשט בצורה ניכרת את הליך ההמרה וייצור אחידות ככל הניתן בכללי ההמרה בין התעודות השונות ובין המנפיקים השונים. הפיכתו של הליך ההמרה לנגיש יותר יאפשר לציבור לעשות שימוש פשוט בזכות ההמרה על מנת לממש את התעודה ללא תלות במחירה בבורסה, ויהווה כלי לסגירת פערי ארביטראז' בין מחיר המכירה של התעודה בבורסה לבין שווי נכסי המעקב.

ולבסוף גם מנגנון יצירה בתעודת סל – מנגנון יצירה הינו המנגנון ההפוך להמרה, כלומר, מנגנון המאפשר לתת למנפיק את נכסי הבסיס הכלולים במדד ולקבל כנגדם תעודת סל העוקבת אחר אותו המדד. מנגנון זה אינו קיים כיום בתעודות הסל ובמסגרת הרפורמה, יאפשרו בשלב ראשון המנפיקים יצירה של כמות מוגבלת של תעודות סל בשווי של עד 10 מיליון שקל לסדרה ליום, בדומה למנגנון היצירה הקיים בעולם בתחום ה-ETFבעולם, וזאת באמצעות חבר בורסה עמו יתקשר כל מנפיק. הליך זה ישמש לסגירת פער ארביטראז' בעת רכישת תעודה, בין מחיר הרכישה של התעודה בבורסה לבין שווי נכסי המעקב.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#