שבריר ממחזיקי מניות דסק"ש עשוי להכריע בעסקת כור-כלל ביטוח - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

שבריר ממחזיקי מניות דסק"ש עשוי להכריע בעסקת כור-כלל ביטוח

מנתוני חברת המידע פרדיקטה דטה עולה כי המשקיעים המוסדיים מחזיקים רק ב-3% ממניות דיסקונט השקעות ‏(דסק"ש‏); שני הגדולים שבהם, דש והראל, מחזיקים יחדיו כ-1.5% מדסק"ש

3תגובות

דיסקונט השקעות היא זרוע הפעילות הגדולה והחשובה ביותר בקבוצת אי.די.בי. החברה מחזיקה ישירות בסלקום, בשופרסל, בנכסים ובניין ובשליטה בכור, המחזיקה עדיין ב-40% ממכתשים אגן ובמניות קרדיט סוויס בשווי של כ-3 מיליארד שקל. כמו כן, יש לדסק"ש אחזקות בשווי מאות מיליוני שקלים בגיוון אימג’ינג.

דיסקונט השקעות ‏(דסק"ש‏) היא חברה ותיקה וחשובה במשק הישראלי. החברה אמנם נמצאת במשבר, אבל שווי השוק שלה עדיין נושק למיליארד שקל, ושווי ההון העצמי שלה מגיע לכ–1.8 מיליארד שקל.

למרבה הפלא, מתברר ששווי המניות של דסק”ש המצוי בידי משקיעים מוסדיים ישראליים זעום ביותר - כ-30 מיליון שקל בלבד.

מנתונים של חברת המידע העסקי פרדיקטה דטה עולה כי בסוף ספטמבר 2012 הגיע סך אחזקות המוסדיים בדסק”ש ל-19.4 מיליון שקל; מאז עלה שווי המניות של דסק”ש בכ-50%, ולפיכך שווי אחזקות המוסדיים מוערך כיום בכ-30 מיליון שקל בלבד, וזאת מתוך שווי אחזקות הציבור כולו בדסק”ש המגיע לכ-250 מיליון שקל.

אנליסט אישי  בזק

מוגש בחסות המפרסם

המוסדיים מחזיקים, אם כן, בכ-12% ממניות דסק”ש המצויות בידי הציבור; זו נקודה חשובה שראוי להתעכב עליה מכיוון שבפני בעלי המניות של דסק”ש עומדת סוגיה חשובה: בכוחם לאשר או לדחות עסקת בעלי עניין גדולה - מכירת כלל ביטוח שמחזיקה אי.די.בי פיתוח, לכור.

כלל ביטוח נסחרת כיום בשווי של 3 מיליארד שקל, ואי.די.בי פיתוח מחזיקה ב-55% ממניותיה בשווי של כ-1.6 מיליארד שקל. המניע לקידום העסקה הוא, בין השאר, שכור נהנית מקופת מזומנים דשנה של 2.3 מיליארד שקל, בעוד החברות האם בקבוצת אי.די.בי סובלות ממצוקת נזילות.

מנתוני פרדיקטה דטה עולה כי בסוף ספטמבר החזיק דש במניות דסק”ש בשווי של 7 מיליון שקל, הראל החזיקה ב-5 מיליון שקל, מגדל החזיקה ב-3 מיליון שקל, ואליהו ואיילון החזיקו מניות ב–2 מיליון שקל, כל אחת. חמשת המחזיקים האלה עשויים לקבוע את גורל העסקה, מכיוון שהציבור שאינו נמנה עם המוסדיים, אינו טורח להצביע באסיפות של חברות בורסאיות.

אם דש הנמצא בשליטת משפחת ברקת, והראל הנמצאת בשליטת יאיר המבורגר, שמחזיקים יחדיו רק בכ-1.5% ממניות דסק”ש, יחליטו מסיבה כלשהי שעסקת כור-כלל ביטוח השנויה במחלוקת, טובה להם, ייתכן שכוחם יספיק כדי להעביר אותה באסיפת בעלי המניות של דסק”ש.

מנתוני פרדיקטה דטה עולה עוד כי להראל יש אחזקות משמעותיות באג”ח שונות של דסק”ש, אי.די.בי פיתוח וכור. הראל מחזיקה באג”ח שונות של דסק”ש כ-155 מיליון שקל, באג”ח של אי.די.בי פיתוח כ-100 מיליון שקל, ובאג”ח של כור כ-140 מיליון שקל. עוד עולה מנתוני פרדיקטה כי המחזיקים הגדולים במניית כור הם קבוצת כלל ‏(55 מיליון שקל‏), הפניקס שבשליטת יצחק תשובה ‏(36 מיליון שקל‏), הראל ‏(20 מיליון שקל‏), דש ‏(13 מיליון שקל‏) ומיטב ‏(8 מיליון שקל‏).

אחזקות צולבות

אחזקות צולבות ומעורבות במניות ובאג”ח של קבוצת אי.די.בי יש, כמובן, למרבית גופי ההשקעה הגדולים בישראל. אחזקה צולבת עלולה לעוות את שיקולי המחזיק. מי שיש לו אחזקה גדולה באג”ח של אי.די.בי פיתוח ואחזקה קטנה במניות דסק”ש, ירצה לקדם את עסקת כור-כלל ביטוח כדי לחזק את האיתנות הפיננסית של אי.די.בי פיתוח ולשפר את יכולתה לפרוע חובות. הפגיעה שהמחזיק עלול לספוג בדסק”ש תהיה הרבה פחות מהותית עבורו. מחזיק כזה עשוי לתמוך בעסקה, אף על פי שאינה מיטיבה עמו כבעל מניות בדסק”ש.

שיעור האחזקה הנמוך של המוסדיים במניות דסק”ש, עשוי להעביר את המשקל בהחלטה על עסקת כור כלל למשקיעים פרטיים. אם קיים משקיע פרטי אלמוני כלשהו המחזיק היום מניות של דסק”ש בשווי של 30-20 מיליון שקל, הוא עשוי, כמעט לבדו, להיות האיש שיכריע עם עיסקת כור־כלל ביטוח תאושר.

עסקת כור־כלל ביטוח צריכה לעניין מאוד את בעלי האג”ח של דסק”ש ובעלי האג”ח של כור, מאחר שהיא מקטינה את היקף המזומנים שאמור לשרת אותם. מנתוני פרדיקטה דטה עולה כי בית ההשקעות פסגות הוא מחזיק האג”ח הגדול בדסק”ש עם אחזקות בשווי של כ–310 מיליון שקל. אלטשולר שחם מחזיק אג”ח של דסק”ש בשווי של כ-200 מיליון שקל, וקרן הפנסיה עמיתים מחזיקה אג”ח של דסק”ש בכ-170 מיליון שקל. מחזיקי אג”ח גדולים בכור הם הראל עם 140 מיליון שקל, פסגות עם כ-120 מיליון שקל, מגדל עם כ-75 מיליון שקל ומיטב עם כ-70 מיליון שקל.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#