כך ייעלמו 2.5 מיליארד שקל משורת ההכנסות בשטראוס - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

כך ייעלמו 2.5 מיליארד שקל משורת ההכנסות בשטראוס

המשמעות: עדכון שיעורי הרווחיות של החברה

2תגובות

>> סברה, המייצרת ומשווקת בארה"ב ובקנדה סלטי חומוס, ממרחים ומטבלים מצוננים, נחשבת אחד ממנועי הצמיחה של שטראוס. סברה, הנמצאת בשליטה משותפת ושווה של שטראוס ופפסיקו (50% כל אחת), היא גם אחד מסיפורי ההצלחה של שטראוס בשנים האחרונות; החברה צמחה בקצב שנתי ממוצע של 18%, בעוד שטראוס ישראל הציגה צמיחה שנתית של 2.4%, וחברת הקפה של שטראוס צמחה ב-10.9%.

אין זה פלא שמנהליה של שטראוס דיברו רבות בסברה כעדות להצלחת האסטרטגיה הבינלאומית של החברה. העובדה ששטראוס השכילה להשתלט על סברה, לאחר שהמתחרה הגדולה אסם ויתרה עליה, רק הפכה את טעם ההצלחה למתוק יותר.

השפעתה של סברה על התוצאות הכספיות ועל ההון העצמי של שטראוס לא תיפגע. ואולם, לרוע מזלה של שטראוס, השפעתה של סברה על קצבי הצמיחה ושיעורי הרווחיות שהציגה שטראוס, ייעלמו החל ברבעון הראשון של 2013.

בתקן הדיווח הבינלאומי 11 IFRS, שנכנס לתוקפו ב-1 בינואר 2013, נקבע כי חברות לא יוכלו להציג ישויות בשליטה משותפת לפי שיטת האיחוד היחסי. כלומר, שטראוס לא תוכל להציג בדו"ח רווח והפסד ובמאזנה את חלקה היחסי (50%) בהכנסות, בהוצאות וברווח של סברה ולא תוכל לרשום במאזנה 50% מנכסיה והתחייבויותיה של סברה.

אנליסט אישי  בזק

מוגש בחסות המפרסם

תקן IFRS הולך במקרה כברת דרך לקראת התקן החשבונאי האמריקאי US GAAP שמנע הצגת תוצאות כספיות לפי שיטת האיחוד היחסי, כחלק מפרויקט ההתכנסות של שתי השיטות החשבונאיות לשיטה חשבונאית גלובלית אחת. בתקן נקבע שחברה כמו שטראוס, המחזיקה ב-50% מסברה, תעבור משיטת האיחוד היחסי להצגת השקעתה בשיטת השווי המאזני - כלומר, שטראוס תרשום בדו"ח רווח והפסד את חלקה בתוצאותיה של סברה בשורה אחת בסעיף שייקרא "חלק החברה ברווחי חברות מוחזקות".

התקן מבחין, לצורך יישום, בין "עסקות משותפות" - כלומר, מבנה עסקה שבה השליטה המשותפת נעשית באמצעות אחזקה במניותיה של יישות משפטית נפרדת כמו חברה או שותפות. מבנה כזה של שליטה משותפת, הכולל את הרוב המוחלט של המקרים שבהם מעורבות חברות ציבוריות, יגרום למעבר הצגת האחזקה משיטת האיחוד היחסי לשיטת השווי המאזני.

הסוג השני של מבנה עסקה לשליטה משותפת מוגדר "פעילויות משותפות" שבהן יש למחזיקים בשליטה המשותפת זיקה ישירה לנכסים ולהתחייבויות הפעילות. במקרה זה, שהוא המיעוט בעסקות שליטה משותפת, תימשך הצגת התוצאות לפי האיחוד היחסי. שטראוס תיאלץ לפרסם את תוצאותיה הכספיות של סברה בדו"ח נפרד כחברה כלולה שמהותית לתוצאותיה הכספיות, אם וכאשר חלקה של שטראוס בהונה העצמי של סברה יהיה 10% או יותר מנכסיה, או שחלקה בתוצאותיה הכספיות יספק לחברה 10% או יותר מרווחיה.

מלבד סברה, שתרמה לשטראוס הכנסות של 475 מיליון שקל ב-12 החודשים האחרונים, יש חברות נוספות שבהן מחזיקה שטראוס בשיעור של 50%, ולכן מציגה גם את תוצאותיהן לפי שיטת האיחוד היחסי. פעילות הקפה של שטראוס בברזיל מוחזקת באמצעות 50% ממניות Tres Coracoes, ויתרת המניות מוחזקות בידי משפחת לימה. חלקה של שטראוס במחזור החברה הברזילאית היה 1.85 מיליארד שקל ב-12 החודשים האחרונים.

חברות נוספות שבהן שטראוס מחזיקה 50% ממניותיהן, כוללות את פעילות החטיפים המלוחים בשדרות המוחזקת בחלקים שווים עם פפסיקו, ופעילות מטהרי המים תמי 4 בבריטניה ובסין המוחזקת בשותפות שווה עם Virgin ו-Haier בהתאמה. לפיכך, ניתן להעריך שמחזור בהיקף שנתי של 2.5 מיליארד שקל - כלומר, 30% מהמחזור ב-12 החודשים האחרונים - ייגרע משורת ההכנסות של שטראוס החל ברבעון הראשון של 2013.

עופרה שטראוס
עופר וקנין

עוד ניתן להעריך שבשל השפעתה של ברזיל על שורת המכירות של קבוצת שטראוס, תידרש שטראוס לפרסם את התוצאות הכספיות של Tres Coracoes כחברה כלולה מהותית. גריעת התוצאות הכספיות, הנכסים וההתחייבויות של סברה, פעילות הקפה, המלוחים והמים בחו"ל תשנה את היחסים הפיננסיים של החברה ואת שיעורי הרווחיות של החברה ותגרור התאמות של אמות המידה הפיננסיות מול הבנקים.

התקן החדש עשוי להשפיע על חברות ציבוריות הניגשות למכרזים ונדרשות להציג רמה מינימלית של מחזור כספי, וחברות המנהלות את השקעותיהן בתחום ייזום הבנייה והתשתיות באמצעות חברות או שותפויות; אחת מהן היא IDE (הנדסת התפלה) המוחזקת בחלקים שווים על ידי כיל ועל ידי קבוצת דלק, ומחזיקה בעצמה ב-50% ממתקני ההתפלה באשקלון ובחדרה שמייצרים לה הכנסות של 92 מיליון דולר בשנה. חוסר היכולת של IDE לאחד את חלקה בהכנסות ממתקני ההתפלה באתרים אלה עלול להכביד על קבלת קווי אשראי.

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#