היועץ הכלכלי הראשי לפועלים: "יש קיפאון בתחום האשראי הבנקאי" - שוק ההון - TheMarker
תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

היועץ הכלכלי הראשי לפועלים: "יש קיפאון בתחום האשראי הבנקאי"

בכנס מימון של DC FINNANCE אמר פרופ' ליידרמן: "אני לא רואה כיצד משבר החובות של אירופה ובעיית המיתון והאבטלה נפתרים ללא הסדר חוב כולל"

תגובות

"כרגע יש מצב קיפאון בשוק האשראי הבנקאי, יותר מאשר מחנק אשראי. להערכתי, מצב של מחנק אשראי הוא מצב שיש בו התייבשות טוטלית של המערכת, כך שגם לחברות טובות קשה לגייס אשראי. זה לא המצב בישראל כיום. מתחילת השנה יש ירידה באשראי למגזר העסקי הלא פיננסי, אך לא עצירה מוחלטת", כך אמר היום (ב') פרופ' ליאו ליידרמן, היועץ הכלכלי הראשי לבנק הפועלים בכנס מימון שלDC FINANCE  שנערך ברמת גן.

ליידרמן הוסיף כי ייתכן שמקור הקיפאון בשוק האשראי הוא דווקא החברות עצמן. "כרגע, השוק מאוד סלקטיבי. הבנקים שמרנים מאוד, אך הם עדיין מעניקים אשראי לפירמות. גורמים ריאליים במשק נכנסו לעמדת המתנה, בעוד שתחום הנדל"ן ממשיך להציג ביקושים גבוהים. ייתכן שהירידה באשראי דווקא נובעת מהירידה בביקוש מצד הפירמות ולא בשל היצע נמוך. לא מעט מהפירמות יושבות על הגדר וממתינות להתפתחויות במשק ובעולם".

קמחי מוטי

ליידרמן, שנאם לאחר האוזר, התייחס בדבריו למשבר באירופה. "אני לא רואה כיצד משבר החובות של היבשת ובעיית המיתון והאבטלה נפתרים ללא הסדר חוב כולל. קשה לראות את המדינות הללו משלמות את החובות שלהם בהתאם לתחזיות הצמיחה והמצב הפיסקלי שלהן בשנים הבאות. אנו צופים תנודתיות גבוהה בשווקים בימים ובשבועות הקרובים".

בהתייחסו למשק הישראלי, ציין ליידרמן כי הנתונים של החודשים האחרונים הפתיעו לטובה. "אם מיישהו היה שואל אותנו שנה לפני אם בהינתן הפרמטרים החיצוניים נראה את הביצועים של המשק - הייתי אומר שלא. הייצור התעשייתי עולה, פדיון בענפי המסחר והשירותים ממשיך לגדול, ויש שורה של אינדיקטורים נוספים שנראים בסדר גמור.

"אלא שהאינדיקטורים שבודקים את הצריכה הפרטית, כמו מדד מנהלי הרכש ומדד אמון הצרכנים, הרבה פחות חיוביים מהנתונים שהיו עד כה. יכול להיות שהמשק עבר סוג של תפנית. ההערכה שלנו היא שב-2013 תהיה צמיחה של 2.5% לעומת תחזית של 3.5% של הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה. זו תהיה שנה עם צמיחה נמוכה".

"מחכים לעוד חברות היי-טק בבורסה"

מלבד תחום האשראי הבנקאי, מרבית הנואמים בכנס התייחסו לשוק האשראי החוץ בנקאי - שוק איגרות החוב הקונצרניות. רונית הראל בן זאב, מנכ"לית חברת הדירוג מעלות, הדגישה בדבריה שככל שהחברות ייצאו להסדרי חוב מוקדם יותר, כך הסיכוי שיתאוששו מהמשבר המימוני שלהן יהיה גבוה יותר. היא ציינה שלמרות הירידה בתשואות של איגרות החוב בשוק, עדיין לא מעט חברות נסחרות בתשואות המגלמות סיכוי גבוה לחדלות פירעון.

מנכ"ל חברת החיתום לידר הנפקות, רנן כהן אורגד, הדגיש כי הבנקים מהווים "מדד מצב רוח", והעליות האחרונות של 37% במניותיהם בבורסה אולי מסמנות תפנית בחששות בנוגע למחיקות או נפילות. כהן-אורגד הוסיף שגם ההתאוששות בגיוסים של קרנות הנאמנות בחודש האחרון עשויה להצביע על התאוששות כלשהי. "ייתכן שיש כאן אולי שינוי מגמה, אך עדיין מוקדם לקבוע באופן סופי.

"ייתכן שיש יציאה מהקיפאון, או שבעצם אנחנו מתכנסים לאזור של דשדוש עם איזשהי צמיחה נמוכה יחסית. יש כרגע חלון הנפקות, אך השוק הוא תנודתי. בצופים אומרים 'היה נכון, נכון תמיד' - וזה נכון כרגע גם לשוק ההון. חברה שיכולה שיהיה לה תשקיף מדך בתוקף זו דרך נכונה לצאת לשווקים. דרך נוספת היא הרחבה פרטית של סדרות ציבוריות. זה מאפשר לעשות זאת ללא תשקיף, אבל תוך שבוע אפשר להשלים ההנפקה".

נקודה נוספת שאליה התייחס אורגד היא "אזור הסכנה", מצב שבו התשואה על איגרות החוב של חברות מטפסות ל-7%-9%. "החברות צריכות לגייס הון עוד לפני שהתשואה מטפסות ומגיעה לאזור הסכנה, כשהתשואה מגיע ל-13% שוק ההון מאוד בעייתי. לחילופין אפשר לגייס אג"ח להמרה, או לגייס אקוויטי (מניות, ע"א) במחירים נמוכים יותר. אמנם בעלי השליטה מדללים קצת, אך הם נמנעים מלהגיע לאזור הסכנה. אפשר לגייס בשוק ההון, אך לפעמים צריכים להיות קצת יצירתיים".

חני שטרית-בך, מנהלת המחלקה הכלכלית בבורסה, ציינה שבורסת תל אביב נחשבת בורסת היי-טק, ולא לחינם. "יש לנו כרגע 145 חברות היי-טק וביומד. אנחנו חושבים שמנוע הצמיחה של הבורסה הוא ההיי-טק, ואנחנו בהחלט מנסים לקדם זאת. יש כרגע 120 חברות היי-טק בישראל שמוכרות 50-10 מיליון דולר. אם הן רוצות להגיע ולהיות חברות גדולות, הן חייבות לגייס הון מהציבור. הנסדא"ק כרגע סגור לחברות בסדר גודל שכזה. כדי לעשות את הקפיצה מ-10 מיליון דולר ל-100 מיליון דולר, הן חייבות את שלב הביניים.

"בבורסה יש 31 חברות היי-טק דואליות. יש להן הקלות רבות להירשם בבורסה בישראל - ואנחנו עומדים לעשות הקלות נוספות. אנחנו מפתחים להן מדדים על מנת שיקבלו פוקוס בשוק הישראלי".

הרשמה לניוזלטר

הירשמו עכשיו: עדכונים שוטפים משוק ההון בישראל ישירות למייל

ברצוני לקבל ניוזלטרים, מידע שיווקי והטבות


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר הארץ

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם