העצות הכלכליות של הרב פינטו

כשאי.די.בי במסלול של חדלות פירעון יש מי שקונה את גנדן במיליארד שקל

רותם שטרקמן

אי.די.בי נכנסה השבוע באופן רשמי למסלול של חדלות פירעון, לאחר שמעלות הורידה את דירוג האשראי שלה ל-Default) D). סליחה, דיפולט סלקטיבי (Selective Default - SD), שזה די דומה, ובקיצור, בא לומר שהחברה לא תפרע, כנראה, את מלוא חובותיה.

בשוק ההון הבינו זאת מזמן - קשה למצוא חברה שהאג"ח שלה נסחרו בתשואה שנתית של 100% ומעלה, שלא הגיעה להסדר חוב - אך האישור הרשמי של מעלות התעכב. ייתכן שהוא התעכב ברחוב קרליבך, שם היה אפשר לשמוע השבוע את קולם העצוב של 2,000 עובדי "מעריב" שהולכים הביתה.

והנה, דווקא בימים של קריסה פיננסית מלמטה ("מעריב") ומלמעלה (אי.די.בי אחזקות), מתברר שיש מי שחושב שלפנינו מונחת לא גוויה עסקית, אלא הזדמנות של ממש. בימים האחרונים מדווח בכמה מקומות שאדון יהודי-ארגנטינאי בשם אדוארדו אלשטיין ישקיע בגנדן (הקרויה על שמו של מנזר בטיבט), בעלת השליטה באי.די.בי אחזקות, 100 מיליון שקל לפי שווי של - אנא החזיקו חזק - מיליארד שקל.

נוחי דנקנרצילום: מיכל פתאל

אפילו מעריכי השווי של "הבית", יצחק סוארי ודן טהורי (חברו של דנקנר מהטרקים בטיבט שמכר את החברה שלו לכלל ביטוח בעשרות מיליונים של כספי ציבור), ודאי יוכלו לספר שזהו שווי מופרך, ושככל שחברה גבוהה יותר במעלה הפירמידה, השווי שלה יורד, והסיכון עולה, מה גם שלכמה מהחברות הון עצמי שלילי.

ובכל זאת, אותו אדוארדו, שלפי הדיווח, החליט - בעצת הרב פינטו - להשקיע בחברה שהחוב שלה מסתכם בכ-600 מיליון שקל, והנכס היחיד שלה שווה אפס. בינתיים, לא דווח דבר לבורסה, אבל המניות והאג"ח כבר זינקו (גם בעקבות עליות בסלקום ובקרדיט סוויס).

כמעט בלתי-אפשרי למצוא היגיון כלכלי בהשקעה הזאת, אבל אם מתאמצים אפשר להעלות כמה אפשרויות - שיש הסכמות עם לאומי ומזרחי טפחות על מחילת חוב בגנדן, שיש הסכמות עם בנק הפועלים על מחילת חוב באי.די.בי פיתוח, שנוחי דנקנר מוכן להוביל מהלך של תספורת לבעלי האג"ח באי.די.בי אחזקות, שלא מדובר בהשקעה אלא בהלוואה, או שבכלל אין כלום. וגם ייתכן שמדובר פשוט בפיננסייר גרוע או בתייר שחולם על מנזרים בטיבט.

עשו לנו לייק לקבלת מיטב הכתבות והעדכונים ישירות לפייסבוק שלכם

תגובות

הזינו שם שיוצג באתר
משלוח תגובה מהווה הסכמה לתנאי השימוש של אתר TheMarker