הדילמה של אייפקס - שיעור למעצבי אסטרטגיה - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הדילמה של אייפקס - שיעור למעצבי אסטרטגיה

האם אייפקס תחליט לברוח, או לשנות את תפיסת הניהול בתנובה ובפסגות?

3תגובות

קרן ההשקעות הגלובלית אייפקס חייבת להחליט: למכור מיד את נכסיה בישראל, או להכריז על עמידה על עקרונותיה המוצהרים ולפעול למימוש תפיסת הניהול שלה בהנהגת נכסים אלה. הקרן הבריטית, משקיעה בישראל בשני נכסים - ענקית המזון תנובה ובית ההשקעות פסגות - ארגונים המתמודדים כיום עם שינוי בטבעה של המציאות העסקית ובהכרח להיערך למאבק הישרדות מורכב.

הדילמות העסקיות והניהוליות של אייפקס בניהול נכסיה בישראל מעמידות לבחינה את זהותה וייעודה של הקרן כלפי עצמה וכלפי המשקיעים בה. האמירה כי תכלית אייפקס הינה לנהל "השקעה ארוכת טווח בחברות עסקיות גדולות במטרה להציף את ערכן" עומדת כעת למבחן: אם ייעוד הקרן הוא להשיא את התשואה להון בטווח הקצר, עליה לפעול למכירה מיידית של אחזקותיה בתנובה ובפסגות (מדובר בנכסים הצפויים לשחוק את ערכם בשנים הקרובות). אם אכן יש ממש בהגדרות הייעוד והתכלית של אייפקס לטווח הארוך, עליה להכריז על הפסקת כל המגעים למכירת החברות, ולהוביל מהלך שסופו שינוי חד בתפיסת הניהול על שלושת יסודותיה: התכלית, התהליכים והתרבות.

בחברות בהן הייעוד האסטרטגי של "השאת התשואה להון בעלי המניות" מהווה תחליף לתכלית החברה המבקשת ליצור ערך ללקוחותיה, היא תוביל אותן במסלול שסופו התנגשות בקרחון. אם לקחת את תנובה כדוגמה, הרי שיחסי עבודה מעורערים, משבר אמון עם הספקים (רפתנים) ונטישת הלקוחות בקצב מואץ הם סימפטומים מובהקים לארגון שלא השכיל להגדיר את תכלית קיומו ולשנות את תפיסת הניהול שלו מן היסוד.

בימים בהן נכתבות שורות אלה ערכה של אפל מגיע ל-600 מיליארד דולר, רף שרק מייקרוסופט הצליחה לחצות בעבר. סטיב ג'ובס הוכיח שערכה של חברה נבנה מתוך היכולת לעצב את תכלית החברה, ובזכות מיקוד ודבקות בלתי מתפשרת בתפיסת ניהול הרואה בהשגת רווח מטרה משנית לתכלית החברה - יצירת ערך ללקוח בדרך של פיתוח מוצר (או שירות) יוצא דופן (Great Product).

על פי השקפת עולמו של ג'ובס, המתוארת בביוגרפיה מאת וולטר אייזקסון, "בניית ערך ללקוח וסיפוק צרכיו על ידי פיתוח מוצר ידידותי, נוח לשימוש והפעלה ומעורר השראה היא התכלית הארגונית, הבסיס לבניית חברה עסקית מצליחה ויציבה לאורך זמן". מיקוד משאבי החברה בפיתוח מוצר יוצא דופן יוצר מסה קריטית "המושכת את טובי המוחות והעובדים חדורי האמונה לפעולה". תכלית החברה ביצירת הערך ללקוח עומדת, לפיכך, בעדיפות עליונה. כל השאר משני. "מדובר בגבול עדין ולעיתים לא ברור, אך משמעותו קריטית - הגדרת תכלית החברה תכתיב את פרופיל האנשים אותם אתה מגייס, את הקריטריונים לקידום ואת תוכן השיח הארגוני ומוקד ההתעניינות של האנשים". לדברי ג'ובס, "נפלא להגיע לרמת רווחיות גבוהה, רווח יוצר את המקורות ליצירת מוצר איכותי, אבל פיתוח מוצר ולא השגת הרווח הוא המניע לפעולה ולשמירה על מוראל תפעולי גבוה. מנהלים כדוגמת סקאלי הרואים את תכלית החברה בהשגת רווח (ותשואה לבעלי המניות) ייכשלו.

התעקשות על ההבטחה לתשואה להון בעלי המניות בטווח הקרוב, יחייב את בעלי המניות מקרן "אייפקס" לפעול למימוש מיידי של שווי נכסיה בישראל. הימנעות משינוי תפיסת הניהול בנכסים אלה תהפוך את סתיו 2011 לקו פרשת המים של ערכם בשוק. מכאן והלאה פסגות כנראה לא תגיע לפסגה גבוהה יותר, ותנובה, גם בלי לעבור למהלך השקעות בהון ובמשאבי האנוש, תשחק בהתמדה את רמת רווחיה. כדאי להם לשליטי החברה הספונים בלשכותיהם בלונדון ללמוד מרפתן מקצועי מהן הנסיבות ומהו טבעו של מסלול התייבשות הפרה.

חכם לא יכנס למקום שפיקח יוכל לצאת ממנו. האם נהיה חכמים מספיק כדי להפיק לקחים משגיאות האחר? האם נוכל לעסוק בניתוח ולימוד "הדילמה של אייפקס" על מנת שלא ניאלץ כפיקחים לצאת ממצבים בלתי אפשריים? האם הבנקאים והגופים המוסדיים ישכילו להפיק לקחים מ"הדילמה של אייפקס" בשעה שהם באים לנתח חברה המועמדת לקבלת אשראי? האם משקיעים ילמדו לערוך בשיקול דעת את מדיניות השקעות הערך שהם מבצעים?

החתירה להובלת שוק מובילה לקבלת החלטה מנהיגותית עתירת תעוזה.

אם הדילמה של אייפקס, שתהפוך למוקד לימוד ועיון, תהיה תרומתה של הקרן החשובה הזו לכלכלת ישראל, דיינו. על אחת כמה וכמה אם העיון בדילמה של אייפקס ישמש מנוף למי שמבקש לעדכן את תפיסת הניהול, ולשנות ולהוביל את הארגונים והמערכות העסקיות בישראל.

לחצו לקריאת הטור המלא.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#