בנק ישראל קונה מניות! - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

בנק ישראל קונה מניות!

פישר החל לקנות בשבוע מניות באמריקה. מדוע, ולמה לא בישראל

109תגובות

נסו להיכנס למנוע החיפוש של גוגל ולהקליד שאלה מעניינת, באנגלית כמובן: "?should central banks buy stocks" - ותקבלו תשובה מפתיעה. חמש התשובות הראשונות עוסקות בלא אחר מאשר בנק ישראל שלנו, ובאישור שהוא סיפק בשבוע שעבר על תחילת רכישה של מניות בארצות הברית, באופן מיידי. כן: בנק ישראל קונה מניות.

בעוד שבישראל הסיפור הפיקנטי לא עורר דיון ציבורי, האמריקאים לא פיספסו אותו. בנק מרכזי, ועוד אחד שמחזיק יתרות מט"ח בסך 77 מיליארד דולר, אישר שהוא התחיל לרכוש מניות בבורסה האמריקאית, בהיקף ראשוני שיגיע ל-2% מסך היתרות בשלב הראשון ול-10% מהיתרות בהמשך.

זה לא מעט כסף. 2% מהיתרות הם יותר מ 1.5 מיליארד דולר, ובהמשך תצמח ההשקעה במניות לכמעט 8 מיליארד דולר. דובר בנק ישראל, בשיחה עם סוכנות בלומברג, אפילו פירט איך ובמה ישקיע הנגיד סטנלי פישר את הכספים של המדינה. המתווכים יהיו בנק ההשקעות השווייצי UBS וחברת ניהול ההשקעות ותעודות הסל האמריקאית בלקרוק (BlackRock), וההשקעות יתבצעו באמצעות רכישת מדדים - כלומר סלי מניות הכוללים בין 1,500 ל-2,000 מניות.

מוטי מילרוד

והסיבה? כדי לפזר את תיק יתרות המט"ח, ולקבל תשואה גבוהה יותר ממה שבנק ישראל משיג עכשיו. וכך, בעוד שבישראל לא טרח הבנק המרכזי אפילו להוציא הודעה רשמית, הפרשנים האמריקאים נותרו המומים. "האם זהו השלב הבא של תוכנית הפונזי הגדולה? (Next Leg of Ponzi Scheme)", שאל אחד מהם. פרשן אחר, בניסוח מעט יותר עממי, הביעה תמיהה: "מה זה? בנקים מרכזיים קונים מניות אמריקאיות?".

מגיבים נוספים שמו דגש על הקשר הישראלי והיהודי. "אמריקה לוקחת הלוואות מהסינים, נותנת את הכסף כסיוע של מיליארדים למדינת ישראל, ואז זו קונה מניות אמריקאיות", תהה מגיב אחד. אחרים כתבו שהנגיד האמריקאי בן ברננקי, המנהל של חברת בלקרוק שדרכה יתבצעו הרכישות לארי פינק, וכמובן שגם אנשי בנק ישראל - כולם יהודים; "כמו שלושה רבעים מהבכירים בוול סטריט".

החלטה הגיונית

אפשר להבין את התהיות שלהם. בחוק האמריקאי נקבע כי הבנק המרכזי אינו רשאי לקנות מניות, ולכן עצם ההתערבות של בנק מרכזי ברכישת בעלות על חברות מוזרה להם. פרשנים בעלי מוח יצירתי, שלא לומר קונספירטיבי, הפליגו למחוזות מעניינים: "בעוד שהאמנה של הפרדל ריזרב אוסרת עליו לרכוש מניות אמריקאיות, הוא ודאי יכול להבטיח כי יחלץ חברים טובים כמו בנק ישראל, הבנק המרכזי השווייצי, ובקרוב כל אחד אחר, אם וכאשר ההשקעה שלהם במניות של חברת אפל תחמיץ".

למה דווקא אפל? כי בידיעה של בלומברג, כחלק מההשקעה בסלים של מניות, אישר דובר בנק ישראל שיירכשו גם מניות של אפל - המניה בעלת שווי השוק הגבוה בעולם, יותר מחצי טריליון דולר.

ואיזה אינטרס, על פי הפרשן הזה, יש לפדרל ריזרב שיקנו עבורו מניות? הנה ההסבר: "זה אומר שהשלב האקספוננציאלי של עליית הסיכון בשווקים מתקרב, כי כולם ירוצו עכשיו לרכוש נכסים בניסיון להקדים את רכישות הבנק המרכזי - לא רק באיגרות חוב, אלא גם במניות - והתוצאה תהיה זינוק במחיר של כל הנכסים המסוכנים. עד שתבוא הקריסה, אז הבנק המרכזי ידפיס עשרות טריליונים כדי לחלץ את כולם. כרגיל".

הזוי? ודאי, אלא שלא מעט אנשים מביטים בפעולות של הבנקים המרכזיים ומגיעים למסקנה שהם מנסים לעודד את הכלכלה באצעות ניפוח מחירים של כל נכס אפשרי - גם כדי לעודד את הכלכלה וגם כדי להיטיב עם העשירים, שהם בעלי הנכסים שמחיריהם יעלו. הבנק המרכזי האמריקאי, הם מזכירים, חילץ בשנים האחרונות את הבנקים ואת בעלי האג"ח. הבנק המרכזי של אירופה חילץ בחודשיים האחרונים את הבנקים האירופיים עם קו אשראי זול בהיקף של טריליון דולר, מחציתו בשבוע שעבר.

גם אם מתעלמים מהסברים נוטפי תיאוריות קונספירציה, מאבקים בין מעמדות, גזענות ואנטישמיות, הרי שההחלטה של בנק ישראל לרכוש מניות בארצות הברית עדיין זקוקה להבהרה. אם פישר רוצה לגוון את הנכסים שבהם הוא משקיע את יתרות המט"ח של בנק ישראל - מדוע הוא בחר דווקא במניות אמריקאיות? מדוע לא לרכוש, למשל, מניות ישראליות בבורסה של תל אביב?

לכאורה, יכול לקבוע מישהו, עניי עירך קודמים - והבורסה הישראלית סובלת בשנה האחרונה משפל בפעילות ומירידות מחירים. יש שיאמרו, כי פישר אינו נגיד שנרתע מלווסת מחירים של נכסים פיננסיים. הוא קובע את הריבית, הוא מכתיב את תנאי המשכנתאות, והוא רכש בשנים האחרונות יותר מ-50 מיליארד דולר במטרה לווסת את שער השקל מול שאר המטבעות.

פישר גם רכש אג"ח ממשלתיות בימי המשבר של 2009 (שאותן עדיין לא מכר), והוא אפילו לא נרתע מלנסות לווסת את מחירי הנדל"ן - כשאלה עלו במהירות, בתגובה להורדת הריבית שהוא ביצע, נקט פישר צעדים כדי להוריד את מחירי הדירות. אלא שאחרי שהצעד הצליח ומחירי הדירות החלו לזחול כלפי מטה, מנסה פישר לעצור את הירידה כדי שזו לא תהפוך למפולת ותגרור אחריה את כל המשק למיתון.

ויש שישאלו: אחרי שפישר כבר רכש או ויסת כל נכס אפשרי במדינת ישראל, מדוע לא לקנות מניות? לפי ההיגיון הזה, גל עליות בבורסה בחסות הבנק המרכזי יחזיר את כל עם ישראל לשוק - העדר הרי תמיד מצטרף לבורסה אחרי עליות חזקות. כך, העליות יגברו, הברוקרים יעלזו, הביטחונות של הטייקונים ישתפרו ותחושת העושר של הציבור תזנק. כולם ייצאו למסע חגיגי של צריכה והשקעות, הכלכלה תפרח ותצמח, ההכנסות ממסים ירקיעו שחקים והנה, כהרף עין, בא לציון גואל.

אלא שזו, כמובן, לא הצעה רצינית: פישר ודאי יודע שאינו יכול לקנות מניות בישראל, כי עם קופה של 77 מיליארד דולר ביתרות המט"ח ומכונת דפוס בלתי מוגבלת, הוא ייצור בועת מחירים מטורפת שסופה להתפוצץ ברעש גדול, ונזק גדול עוד יותר לכלכלה כולה. פישר מבין שרכישת מניות על ידי בנק ישראל תלווה בהרצה של נכסים, במידע פנים, בריצה לפני המחנה, ובכל סוג אחר של מניפולציה פיננסית שהומצאה אי פעם.

אין כל פסול בהחלטה של בנק ישראל לקנות מניות, ואין סיבה שלא צריך להאמין לבנק ישראל כשהוא מסביר כי מטרת הצעד היא לגוון את תיק יתרות המט"ח, ולא יותר מכך. זה הגיוני, ובתקופה של ריבית אפסית בשוק הכסף ובשוק האג"ח הממשלתיות העולמי, משקיעים פרטיים רבים נוהגים כמוהו. בהשקעה לזמן ארוך מאוד, ותיק יתרות המט"ח של ישראל הוא השקעה כזו, תיק מניות מפוזר אינו השקעה טובה פחות מאג"ח ממשלתיות או ניירות ערך של בנקים - הנכסים שימשיכו להרכיב את שאר 90% של יתרות המט"ח.

פישר מסכים עם באפט

ואם מישהו ישאל כיצד יידע בנק ישראל לקנות ולמכור מניות בהצלחה, כשכל כך הרבה משקיעים מקצוענים נכשלים במשימה, אפשר לשלוח אותו לקרוא את המכתב למשקיעים שפירסם בשבוע שעבר גורו ההשקעות וורן באפט. אל תקנו נכסים שלא מניבים דבר, כמו זהב, הוא כותב, ואל תשקיעו בנכסים מבוססי מטבעות - כי אלה יישחקו במהירות בגלל האינפלציה.

אז מה כן? לשיטתו, מניות של חברות המייצרות ערך "יובילו בפער גדול את כל האפיקים האחרים וישיגו את התשואות גבוהות ביותר...והם גם יהיו הנכסים הבטוחים ביותר". פישר, כנראה, מסכים עם באפט.

בלומברג


תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#