מניות הגז חוזרות למרכז הבמה - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

מניות הגז חוזרות למרכז הבמה

פרות המזומנים הישנות - בנקים, סלולר וביטוח - מתרוקנות, ומגזר הגז כובש את מקומו כאפיק השקעה מוביל  את העליות צפוי גם לתדלק המצב האיראני: הצטרפות אירופה לחרם עשויה ליצור דרישה לספקי גז חדשים

>> עד לפני כמה שנים מגזר הגז היה נחלתם של בודדים ואמיצים בלבד, אבל כיום, בעוד מגזרים כמו פיננסים ואחזקות מוסיפים לדשדש, מגזר הגז והנפט נראה חזק מאוד. אחרי ששנה שלמה, בין אוקטובר 2010 לאוקטובר 2011, המגזר נסחר בתשואת חסר, הוא חזר למקומו הטבעי כמגזר המוביל, ואחוזים בודדים מפרידים בין רמת השיא של המגזר באוקטובר 2010 לרמתו הנוכחית.

הציבור כנראה מתחיל להפנים שפרות המזומנים הטובות והישנות - בנקים, סלולר וביטוח - מתרוקנות, ולפנינו פרת מזומנים חדשה ודשנה. השחיקה ברווחיות הבנקים כנראה רק תחמיר, ומגזר הסלולר, שחווה הלם מוחלט ב-2011, נראה לא טוב. אין ספק שקיים שינוי בהעדפות המשקיעים - מעבר מסיבי ממניות בנקים לשטרי הון בנקאיים (אג"ח בדירוג גבוה) והתרחקות ממניות התקשורת וממניות של חברות האחזקה. ואולם, כולם רוצים לקחת חלק במגה פרויקט של שאיבת הגז (ואולי גם נפט) מבטן האדמה והולכתו לישראל - אבל גם לאירופה.

מדובר בפרויקט שללא ספק יחלוב את הציבור על ידי גיוסי הון רבים, אבל התמורה תהיה בהתאם - כולנו ניהנה ממנו, אם על ידי גז כחול-לבן וזול שישפיע על רמת החיים שלנו, ואם מהרווחים שיחולקו. על הדרך כל משקיע יקבל כרטיס פיס במקרה שיימצא גם נפט.

במשך כמה חודשים הלך מגזר הגז עקב בצד אגודל עם מדד תל אביב 25, אבל באוקטובר חלה תפנית וציבור המשקיעים הבין שלהחזיק בנקים זה אאוט, דיווידנד משמעותי הוא לא יראה בשנים הקרובות, שלא לדבר על הסיכונים מהכיוון של אירופה והצורך בהעלאת יחס הרזרבה בעתיד.

מאז עלה מגזר הגז ביותר מ-40%, בעוד מדד תל אביב 25 עלה ב-10% והוא רחוק משיאו, כ-20%. יתרה מזאת - בעוד מגזר הגז מהווה רק 10% ממשקלו של מדד תל אביב 25, מחזורי המסחר בו מהווים כמעט 20% מהמחזור החודשי במדד כולו. היחס עולה כשלוקחים את סך מניות הגז בבורסת תל אביב אל מול המחזור הכללי.

משקיעים רבים, שעדיין לא בשלים לקפוץ למים העמוקים של מניות מגזר הגז, מצאו את הדרך הבטוחה יותר להשקעה במגזר - דרך אג"ח של קבוצת דלק ודלק אנרגיה, המחזיקות בשותפויות השונות. אג"ח אלה (חלקן בעלי ביטחונות מלאים) נסחרות בתשואה של כ-7% (שקלי). אם משווים זאת לתשואת הדיווידנד של הבנקים (מקסימום 2%) מקבלים יחס של פי 3.5 - יחס פנטסטי מכל הבחינות, כי הסיכונים במגזר הבנקים לא פחות משמעותיים מהסיכונים במגזר הגז. גם ההנפקה האחרונה של אלון גז שהתקיימה ביום שלישי האחרון זכתה לביקושים ערים במיוחד, מה שאומר שיש עניין רב במגזר ובעתיד הטמון בו.

ולכל זה יש גם אספקט איראני:

אירופה הבינה לאחרונה שאם היא רוצה לזכות באהדה בינלאומית ועל הדרך לגייס כסף לבעיית החוב שלה, היא חייבת ליישר קו עם ארה"ב, קנדה ואוסטרליה. החרם על הנפט האיראני הוא עליית מדרגה משמעותית במלחמה הכלכלית, אבל אירופה תהיה חייבת אנרגיה נוספת. על הגז הרוסי אפשר לסמוך עד מידה מסוימת, מה שאומר שהפוטנציאל לכניסת גורם זר ומשמעותי למגזר המקומי גדול מאוד, מה שיכול להעניק פרמיה נאה לסיפור. אז יש גם צד טוב לסיפור האיראני.

בנטרול מגזר הגז, מדד תל אביב 25 היה נסחר ברמה נמוכה יותר מכפי שהוא נסחר כיום, ולכן אין ספק כי למגזר זה השפעה כפולה - מנטלית וכלכלית - בהובלת הדרך בשוק המקומי.

-

הכותב הוא מנכ"ל בית ההשקעות שקדי שוקי הון



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#