היצואנים חוששים מהיחלשות היורו - הפופולריות של עסקות הגידור עולה - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

היצואנים חוששים מהיחלשות היורו - הפופולריות של עסקות הגידור עולה

פריקו, שמציעה גידור לעסקות מט"ח, מדווחת על זינוק של 60% בעסקות הגידור ליורו שביצעו לקוחותיה במחצית השנייה של 2011 ■ מנכ"ל החברה: "יצואנית שלא תבצע עסקת גידור עלולה להפסיד כסף רב"

2תגובות

>> על פי נתוני המכון הישראלי ליצוא, הסתכם היצוא הישראלי ב-2011 ב-89 מיליארד דולר - עלייה של 11% לעומת 2010. היצוא לאיחוד האירופי בשנה זו היה כ-32% מכלל היצוא, והסתכם ב-15 מיליארד דולר.

הפגיעה ביצוא לאירופה מגיעה משני כיוונים: מצד אחד ההאטה בכלכלה האירופית והפגיעה בחברות גורמת לביקוש נמוך לתוצרת, וכך נפגע היצוא הישראלי בכמות המיוצאת לאירופה. מצד שני היחלשותו של היורו גורמת לכך שההכנסות משיווק לאירופה נמוכות יותר במונחים שקליים.

כאשר מסתכלים על פריסת היצוא הישראלי למדינות השונות באירופה ניתן לראות כי היצוא העיקרי הוא למדינות החברות באיחוד האירופי. 16.5% מהיצוא לאירופה מגיעים לבלגיה, ו-9% מגיעים לגרמניה. איטליה, שמצבה הכלכלי כיום רע מאוד, אחראית ל-6.65% מהיצוא הישראלי לאירופה.

בעקבות משבר החובות ביבשת נחלש היורו בחודשים האחרונים מול מגוון מטבעות, בהם הדולר האמריקאי והשקל הישראלי. השקל נסחר מול היורו בתנודתיות רבה ב-2011 - בטווח שבין 5.24 שקל ליורו ל-4.58 שקל ליורו. היצואנים עוקבים בדאגה אחר ההתפתחויות באירופה ובחודשיים האחרונים החלו גם יצואנים שעד היום לא פעלו כדי להגן על עצמם מפני היחלשות היורו להיערך לצניחה בשערו בעקבות המשבר באירופה.

אחת החברות שמבצעות עסקות הגנה מפני חשיפה מטבעית וחשיפה למחירי סחורות היא פריקו. העסקות שמבצעת החברה הגיעו ב-2011 להיקף של 13 מיליארד שקל. בין לקוחותיה הבולטים של החברה ניתן למצוא את שטראוס, כיל, טבע, אלביט מערכות וקוקה קולה. בשל גודלה, הנתונים שמספקת החברה יכולים לרמוז על הנעשה בשוק הגידור כולו.

מנתוני קבוצת פריקו עולה כי היקף עסקות הגידור של יצואנים מפני היחלשות היורו שמבצעת החברה עלה ב-48% ב-2011, והגיע לאלפי עסקות.

בהשוואה בין המחצית הראשונה של 2011 למחצית הראשונה של 2010 נרשמה עלייה של 40% בהיקף העסקות. בהשוואה בין המחצית השנייה של 2011 לתקופה המקבילה נרשם זינוק של 60%.

החישוב של ההפסד הפוטנציאלי מהיחלשות היורו נשען על פערי הריביות בין ישראל לגוש היורו ועל השינוי בשער המטבע. בנק ישראל הודיע ביום שני כי הוא מוריד את ריבית הבנק המרכזי מ-2.75% ל-2.5%, ובכך צימצם מעט את הפער מהריבית בגוש היורו, שהיא כיום 1%, אך הבעיה הגדולה יותר היא השינויי בשער החליפין.

"המשבר באירופה מחלחל ליצוא הישראלי. חברה שלא תבצע הגנה עלולה למצוא את עצמה מפסידה כסף רב", מסביר יוסי פריימן מנכ"ל קבוצת פריקו. "היצואנים הגדולים מריחים את השוק, והתכוננו מבעוד מועד לתנודתיות בשוק המט"ח, אך היצואנים הקטנים שהעסקות במט"ח שלהם בודדות הפסידו מהיחלשות היורו".

איך מבצעים גידור

יש כמה דרכים לבצע הגנה על עסקות מט"ח. שתי האפשרויות הפופולריות בתחום הן עסקות פורוורד ועסקות נקיעה. כך הן מתבצעות:

1. עסקת פורוורד (Forward) היא העסקה הנפוצה ביותר בקרב חברות המגדרות סיכוני שער חליפין. זוהי עסקה שבה מתבצעת מכירה או רכישה של מט"ח בתאריך עתידי שנקבע מראש. יבואן ירכוש עתידית את המט"ח כנגד תשלומים צפויים לחברות שמהן הוא קונה, ואילו יצואן ימכור את המט"ח במועד עתידי נגד התמורות הצפויות להתקבל מהלקוחות. השער שבו מתצבעת עסקה שכזו נקבע מראש, ומבוסס על שער החליפין בשוק בעת חתימת העסקה בתוספת הפרשי הריביות הקיימים בין המטבעות שבעסקה.

היתרון הטמון בעסקה שכזו הוא היעדר עלויות בעת הביצוע. החיסרון הוא שאם שערי החליפין נעים בכיוון ההפוך מזה שצופה מבצע העסקה, יווצר לו הפסד.

2. עסקת נקיעה (Barrier) היא מורכבת יותר. לעסקות אלה גרסאות שונות, אך העיקרון המנחה הוא רכישה או מכירה של אופציה שמתווסף לה תנאי לקיומה או תנאי לפקיעתה (ולפעמים גם שניהם יחד).

נאמר שחברה רוכשת אופציה למכירה או רכישה של יורו בשער של 4.95 שקל, החברה מצרפת לעסקה תנאי שלפיו אם שער השקל מזנק מול היורו אל מעבר לשער של 5.1 שקלים ליורו האופציה מבוטלת. התניית שער זו יכולה להוזיל את עלות העסקה בשיעור ניכר.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#