הדס ארזים: הידוק במתן האשראי הבנקאי מייצר הזדמנויות השקעה בשוק ההון - זירת היועצים - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן

הדס ארזים: הידוק במתן האשראי הבנקאי מייצר הזדמנויות השקעה בשוק ההון

הבנקים מצליחים לצמצם את האשראי שניתן על ידם, והחברות מצליחות בכל זאת להתגלגל, מגוונות את ספקי האשראי שלהן, והמשקיעים נהנים מהשקעה לטווח קצר במיוחד ובתשואה אטרקטיבית

2תגובות

הבנקים בישראל פועלים בחודשים אחרונים להגדלת יחס הלימות ההון הן כתוצאה מהנחיות הרגולטור והן כהיערכות להאטה כלכלית במשק. צמצום האשראי בא לידי ביטוי הן בהקשחת התנאים להענקת אשראי חדש והן בהעלאת מרווחי האשראי ביחס לעבר.

חברות שצריכות לפרוע את חובן לבנקים בתקופה הקרובה עלולות למצוא עצמן מתקשות לגלגל את חובן בתנאים שקיבלו בעבר.

על מנת לגייס מזומנים לטווחים קצרים כתחליף למסגרות אשראי בנקאיות ולאשראי On Call, פונות חלק מהחברות לשוק ההון ומבקשות לגייס מזומנים באמצעות הנפקת ניירות ערך מסחריים.

ניירות ערך מסחריים, הנם הלוואות לטווח קצר שנושאות בדרך כלל ריבית בנק ישראל בתוספת מרווח שנקבע בין החברה והמשקיע. חברות בדירוגים מקבוצת ה-A ומעלה משלמות על ניירות ערך מסחריים לתקופה של שבוע מתחדש מרווח של 1%-1.5% מעל ריבית בנק ישראל, כלומר המשקיע מקבל תשואה של כ-3.75%-4.25% על השקעתו.

להשוואה, השקעה שקלית קצרה מניבה תשואה של כ-2.5% בשחרים ובמק"מים, 2.85% באג"ח הממשלתיות בריבית משתנה, או כ-3.1% באג"ח קונצרניות בדירוגים דומים בריבית משתנה לטווח של כשנה.

בסביבת הריבית הנמוכה יחסית השוררת במשק וההערכות כי הריבית לא תרד באופן משמעותי מרמתה הרי שאג"ח ממשלתיות בריבית קבועה לא צפויות להניב רווחי הון מעבר לריבית השוטפת שתשולם בגינם (כ-3.7% ל-5 שנים).

Win Win Win

באופן הזה בו החברות מחליפות את החוב הבנקאי בחוב מוסדי כולם מרוויחים.
הבנקים מצליחים לצמצם את האשראי שניתן על ידם, והחברות (שבדרך כלל יש להן חובות נוספים מול הבנק) מצליחות בכל זאת להתגלגל, החברות מגוונות את ספקי האשראי שלהן, והמשקיעים נהנים מהשקעה לטווח קצר במיוחד ובתשואה אטרקטיבית!

אמנם השקעה בנייר ערך מסחרי אינה ברת השוואה להשקעה באג"ח ממשלתי אולם התקופה הקצרה לפידיון (אחת לשבוע) והריבית הגבוהה יחסית בהחלט מפצים על תוספת הסיכון ומצדיקים לדעתי גיוון של תיק ההשקעות תוך אחזקה גם של ניירות ערך מסחריים.

הכותבת היא לילך שפיר פרידלנד – סמנכ"לית השקעות בהדס ארזים.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#