אי.די.בי מאשרת: ויולה מבקשת הנחה בעסקת כלל תעשיות - שוק ההון - TheMarker
 

אתם מחוברים לאתר דרך IP ארגוני, להתחברות דרך המינוי האישי

טרם ביצעת אימות לכתובת הדוא"ל שלך. לאימות כתובת הדואל שלך  לחצו כאן

תיק מניות

רשימת קריאה

רשימת הקריאה מאפשרת לך לשמור כתבות ולקרוא אותן במועד מאוחר יותר באתר,במובייל או באפליקציה.

לחיצה על כפתור "שמור", בתחילת הכתבה תוסיף את הכתבה לרשימת הקריאה שלך.
לחיצה על "הסר" תסיר את הכתבה מרשימת הקריאה.

לרשימת הקריאה המלאה לחצו כאן
בעקבות הפרסום ב-TheMarker

אי.די.בי מאשרת: ויולה מבקשת הנחה בעסקת כלל תעשיות

(עדכון) קבוצת ויולה דורשת הלוואת מוכר של 800 מיליון שקל מאי.די.בי ומנגנון תיקון במקרה שתהיה ירידה בשווי החברות הבנות של כלל תעשיות: משאב וכלל ביוטכנולוגיה ■ התזרים והרווח של אי.די.בי מהעסקה עלולים לרדת בהתאם

7תגובות

>> (עדכון) מניית אי.די.בי אחזקות ניתרה שלשום ב-11% במחזור של כ-1.5 מיליון שקל בלבד, על רקע ההודעה של אי.די.בי פיתוח בסוף השבוע שעבר כי המגעים למכירת השליטה בחברה-הבת, כלל תעשיות (40%), לקבוצת ויולה לא הופסקו. אלא שבינתיים נראה כי לנוכח הדרישות החדשות של ויולה, הצדדים רחוקים מהסכמות.

ל-TheMarker נודע כי קבוצת ויולה, בראשות שלמה דברת, הראל בית און ויונתן קולבר, העמידה בפני קבוצת אי.די.בי, הנמצאת בשליטת נוחי דנקנר ומשפחות מנור ולבנת, כמה תנאים מהותיים, שבלעדיהם אין בכוונתה להשלים את העסקה.

ויולה דורשת להפחית בכ-10% את השווי שלפיו תתבצע העסקה. ויולה מוכנה להשלים את העסקה לפי שווי של 3.4 מיליארד שקל (ולא לפי שווי של כ-3.8 מיליארד שקל) לפי הדרישה הראשונית. מדובר על פרמיה של 15% לעומת השווי הנוכחי של כלל תעשיות, ופרמיה של 30% לעומת שוויה ב-22 בדצמבר, כאשר אי.די.בי דיווחה על המגעים הראשוניים למכירת השליטה בחברה למשפחת לבנת. משמעות ההפחתה - אי. די.בי פיתוח, בעלת השליטה בכלל תעשיות, תקבל 1.36 מיליארד שקל במקום 1.52 מיליארד שקל, והרווח שלה מהעסקה יהיה נמוך ממיליארד שקל.

בצהריים אישרה אי.די.בי בהודעה לבורסה את הדיווח הבוקר ב-TheMarker. מאי.דיבי נמסר כי "החברה ממשיכה לקיים משא ומתן עם קבוצת ויולה בקשר לעסקה האמורה. במסגרת משא ומתן זה דנים הצדדים, בין היתר, באפשרות של הפחתה מסוימת של שווי כלל תעשיות  הבסיסי לצרכי העסקה יחסית לשווי עליו דיווחה החברה ביום 5 בינואר 2012, על מנגנוני התאמת התמורה (הן כלפי מטה והן כלפי מעלה) בתנאים מסוימים, וכן על תנאי תשלום שיכללו מרכיב של תשלום נדחה שיובטח בשעבוד על מניות כלל תעשיות שתימכרנה. החברה תדווח על הסכמות סופיות בקשר לעסקה אם וככל שתהיינה, כי הצדדים טרם הגיעו להסכמות כאמור, וכי אין כל וודאות בקשר עם ביצוע העסקה".

מכירת השליטה בכלל תעשיות היא חלק חשוב במאמציה של אי.די.בי פיתוח מקבוצת אי.די.בי לעמוד בהתחייבויותיה. לפי דו"ח תזרים המזומנים החזוי, אי.די.בי פיתוח נדרשת לאתר מקורות נזילים בסכום של 1.3 מיליארד שקל כדי לפרוע ב-2012 את התחייבויותיה לבעלי האג"ח ולבנקים.

אי.די.בי פיתוח לא תקבל באופן מיידי 1.36 מיליארד שקל - סכום שאף עלול לרדת - בשל הדרישה של ויולה להעמיד לה הלוואת מוכר לצורך השלמת העסקה בסכום של 700-800 מיליון שקל שתנאיה המדויקים אינם ידועים.

ל-TheMarker נודע כי ויולה דורשת מאי.די.בי להכניס מנגנון תיקון כנגד קיזוז יתרת הלוואת המוכר שיהיה עליה להחזיר לאי.די.בי. ויולה דורשת כי בעוד שלוש שנים תתבצע הערכת שווי לנשר, הנמצאת בשליטת משאב הפרטית, והנחשבת לאחזקה העיקרית בכלל תעשיות שאליה לטשה עיניים משפחת לבנת.

הדרישה של ויולה להכניס מנגנון עדכון לעסקת כלל תעשיות נובעת מהחשש לגבי רווחיותן של נשר ותעבורה - חברה-הבת נוספת של משאב, העוסקת בשירותי הובלה ויבוא ושיווק של אוטובוסים וציוד כבד - שתיפגע בעקבות המלצות ועדת טרכטנברג. הוועדה המליצה לעדכן את דו"ח סוארי שנכתב ב-1996, לבדיקת הרווחיות של חברות מונופוליות הנמצאות בפיקוח מחירים.

דו"ח סוארי קובע ב-15 השנים האחרונות את מחיר המלט לפי נוסחה, כך שנשר זכאית לתשואה של 14% על ההון הפעיל שהושקע בייצור ובשיווק מלט. ועדת טרכטנברג המליצה גם להסיר חסמים בפני יבוא מתחרה של מלט.

אנליסטים מעריכים את שוויה של משאב ב-2-2.3 מיליארד שקל בהתבסס על מכפיל EBITDA של 6 לנשר ו-5 לתעבורה; שווי זה גבוה בכמעט פי-שניים מהשווי שלפיו אחזקה זו רשומה בספרי כלל תעשיות. ואולם בוויולה רוצים להגן על עצמם מפני ירידה אפשרית ברווחיותה ושוויה של משאב.

בוויולה מעוניינים להגן גם על השווי של כלל ביוטכנולוגיה, חברה-הבת נוספת של כלל תעשיות, ודורשים לבצע גם לה הערכת שווי בתוך חמש שנים. כלל ביוטכנולוגיה נסחרת בשווי של 2.1 מיליארד שקל לעומת הון עצמי של 1.5 מיליארד שקל, בעיקר בשל הערך המיוחס לכמה חברות מהותיות בתיק ההשקעות של החברה. חלקן של ההשקעות רשומות במאזניה של כלל ביוטכנולוגיה בערכים גבוהים, כמו NexoBrid, תרופת הדגל של מדיוונד, הרשומה בערך של 480 מיליון שקל; ערך שעלול לרדת באופן משמעותי אם מכירות התרופה לא יעמדו ביעדים.

קושי נוסף הוא עמדתה של רשות ני"ע. ל-TheMarker נודע כי בהמשך להמלצת הרשות שפורסמה אתמול, לתקן תקנות שימנעו מחברות שאימצו את תקן 9 IFRS, אימוץ מוקדם, הביעה הרשות בדיונים עם בכירים באי.די.בי את התנגדותה לחלוקת דיווידנד על ידי אי.די.בי פיתוח בגין חלק מתמורת המכירה שאותו תממן קבוצת אי.די.בי בהלוואת מוכר לויולה.

אם ויולה תגיע להבנות עם אי.די.בי, גם קבוצת הביטוח והפיננסים מגדל, הנמצאת תחת ניהולו של יונל כהן, צפויה להצטרף לעסקה ולרכוש 5%-10% מכלל תעשיות. בינתיים, גם מגדל מסרבת למסור פרטים לגבי ההיגיון הכלכלי שמניע השקעה בחברת אחזקות בפרמיה של עשרות אחוזים מעל שוויה בשוק.



תגובות

דלג על התגובות

בשליחת תגובה זו הנני מצהיר שאני מסכים/מסכימה עם תנאי השימוש של אתר TheMarker

סדר את התגובות

כתבות ראשיות באתר

כתבות שאולי פיספסתם

*#